A股1989年开始试点运行，抱着试得好就上、试不好就停的理念建立。所以在1995年之前的股市运作中，最大的利空就是中国股市试点要停、股市要关门这一类消息。后受3.27国债期货事件影响，中国期货市场于1995年进行全面的整顿清理，A股成为扶持的对象，这样股市才由此迎来了真正的利好，转而进入了大发展的时期。
1991年的深交所交易厅，红马甲们用人工手写的白板竞价
回到现在，在经历过前几轮股灾风波之后，A股市场中的投资者也没有以往那样任性了。确实，在轰轰烈烈的非理性下跌行情之下，也给了不少投资者深刻的教训。
事实上，在之前的股灾爆发前，存在着不少先知先觉的资金提前出逃。其中，最有代表性的，莫过于外资机构。与此同时，亦有不少上市公司大股东以及高管，也提前实现了资金出逃的目的。显然，即使随后的股灾风波杀伤力惊人，却并未对这类群体构成太大的冲击。
还有就是因为中国股市的违规成本过于低廉，也容易促使不少大资金大机构铤而走险，并最终让市场承受巨大的冲击。而更为普遍的现象是，在市场违规成本相当低廉的环境下，不少上市公司甚至联合部分资金机构进行间接性的利益输送。对此，在如此的市场环境下，纵容违法违规案件的发生，实则等同于鼓励犯罪！虽然中国股市已有将近30年的历史，但是股市中的法治根基仍然不够牢固。于是，在市场不断发展扩大的同时，实则也大量引进了不少擅于“钻法律空子”的人，由此给市场的健康发展带来了不良的影响。
资本市场里面的游戏很难玩，股市期货都是如此。主要原因是对于散户来说，市场里主要的利润来源不是各大公司的盈利分红，而是投机获得的价差。市场本身并不创造价值，所以你赚的每一分钱几乎都需要有人赔给你，另外输家还有负担所有的税费。人人都想赚钱，凭什么别人比你笨？就算是有，等到他们被杀光了，那剩下的那些聪明人也只好互相杀戮了。
庄家与散户
散户
在中国中有个经典的流传：七亏二平一盈！确实中国股市中真正能赚到钱的人不少，但是跟总体的散户军团对比起来那可是少之又少。与美股市场等成熟股票市场相比，中国股市确实欠缺了不少的治市经验，但在股市逐渐成长与壮大的过程中，中国股市更需要充分结合自身市场的运行特征，不断去做出改革与完善，而不是盲目照搬海外成熟市场的运作模式。
多年来，国内散户投资者热衷于短期投机，而不注重长期投资，但更多情况下，往往属于一种无奈的选择。或许，对于不少试图实行长期价值投资的散户投资者来说，却因价值投资或长期投资而吃了亏，最终导致的结果，则是长期投资变成了长期套牢。至于另一方面，却是部分机构投资者凭借着自身的信息优势、成本优势以及资金优势，频繁采取短期投机交易的行为，而对于这两种投资群体的短期投机命运，必然会是两种截然不同的结果，而对于具有显著优势的一方，往往会成为市场中的赢家。
纽约证券交易所
其实笔者认为，投资与投机，并无太大的本质不同，当投机多了，投机价值就会小了，于是投资就会自然呈现了。正如大家都富裕了就会路不拾遗一样。中国是一个新兴的市场，会有很多人参与到股市，A股会面临更多投机的麻烦。我觉得投机是一个不明智的做法，需要运气。公众对市场的反应会是非常极端的。人们喜欢赌博，喜欢投机，会变得自满，会进入到一个舒适区，一旦市场发生变化他们是无法预知或是进行防御的。但是市场长期会引导人们正确的进行投资。
然而，中国的股市也不是一无是处。在同样的26年里，上证指数涨了23.3倍，平均每年上涨13.1%。而美国标普500指数涨了10.7倍，平均每年上涨9.9%。不仅如此，在过去的26年里，美国股市没有一年的涨幅超过50%，但是中国股市在1991、1992、1996、2000、2006、2007、2009、2014这8个年头里，涨幅都超过了50%。也就是说，几乎每5年，中国股民都会迎来至少一次一年赚50%以上的盛宴。
看来，如果能坚持长期投资，忍受住几乎每炒两年股就有一年亏钱这样的折磨，中国股民就能比美国股民赚的更多，而且几乎每5年都有中大奖的机会。中国股市真的是让人又爱又恨。
在未来很长的一段时间里，中国经济的增长速度依然会超过美国，因此长期来看，中国股市的收益率很有可能会继续跑赢美国。然而，中国股市的投机性一时半会儿也很难改变，因此，美国股市的稳定性必然会比中国股市好。那么，我们到底应该更多的投资中国股市还是美国股市呢？对于这个问题，恐怕没有正确答案。
如果想要投资的体验更好，应该把超过50%的钱用于做海外资产配置，不过，这会损失一定的长期收益；
如果想要长期的收益更高，应该把超过50%的钱投资于中国股市，不过，这样的投资体验不会太好。天下没有免费的午餐，有得必有失啊。
