编者注：本文作者George Putnam，由华盛学院Wendy编译，为您简要分析梅西百货18年Q1业绩以及公司转型的进程。
百货商店零售商梅西百货近日公布了强劲的1Q18业绩。一个健康的零售消费环境，加上新CEO杰夫根尼特团队的成功创新，该季度业绩明显改善。
梅西百货公布的1Q18调整(减值和资产出售收益)后的收益为1.31亿美元，合每股0.42美元，而一年前则为3800万美元，合每股0.12美元。
扣除利息、税项、折旧及摊销前利润为4.68亿美元，较上年同期增长19%。调整后的EBITDA利润率为8.21%，上年同期为7.15%。
55.4亿美元的收入同比增加3.6%，可比店面销售额同比增长3.9%，包括梅西百货商店里的特许专卖店的收入时，可比销售额同比增长4.2%。
尽管一季度的预期已经大幅增长，但每股收益比一致预期的0.35美元高出20%，收入比预期高出约3%。销售额增长3.9%，远远超过了预期的1.0%。
随后该公司将全年盈利预期上调了5.5%，其对可比店面销售增长的指引也提高了约1个百分点。
当日梅西百货股价上涨10%，收于33.17美元，此后一直上涨至40美元以上。
来源：华盛证券
零售业并没有消亡
财报显示，所有部门(男性、女性、儿童、鞋子、珠宝、家居等)、所有分部(梅西百货、布鲁明戴尔百货、蓝色水星)、店内和线上的销售都很强劲。在第一季度将Friends & Family推向市场后，公司的销售额得到了提升，即使不考虑这一转变，可比销售增长了1.7%。管理层认为，在今年下半年，公司的销售增长将保持强劲。
经济增长受到良好的消费者支出环境的支持：减税、强劲的就业增长、增加的旅游支出(比一年前增长了10%)，整体经济的强劲增长提振了销售。零售业并未消亡。
新CEO杰夫根奈特的团队的创新举措开始见效
显然，由新任CEO杰夫根奈特领导的新举措似乎将梅西百货带入了新纪元，顾客们开始增加他们在梅西百货的消费。
五个关键战略举措——明星奖励忠诚计划，后台折扣计划，线上直邮和在线购买商店自取结合，“Growth 50”突出50个最好的商店——都是目前取得的成功。由于这些项目还很年轻，该公司继续开发创新的方式，让客户可以从更多的渠道和地点进行消费，并且将这些举措应用到整个公司的经营中。
提升消费者的消费意愿
梅西百货似乎在产品结构创新中取得了显著的进步，是消费者的消费意愿更加强烈，更愿意在梅西百货购物，并且购买更多的东西。
从利润和现金流的角度来看，这将会减少梅西百货的折扣促销活动，加速库存周转并且降低运营成本。衡量这一创新举措成功的一个明确指标是：该公司的毛利率从一年前的38.3%上升至39.0%；另一个衡量指标是：即使减少店铺数量，总库存仍然下降了5%。
股价波动，但转型见效
该公司股价一直起伏不定，但转型已经开始发挥作用。新CEO的措施正在为公司注入新的活力，公司创造利润和现金的能力正在提高，一季度每股0.38美元的股息(收益率约为4%)看起来是可持续的。该公司目前的PE倍数低于6x，仍被低估。
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