编者注：本文作者Apothémata Stocks，由华盛学院小詹编译，结合基本面、公司估值、公司扩张和投资风险四个方面分析思科公司。
公司简介
思科（NASDAQ: CSCO）是全球著名的互联网解决方案提供商。公司从2011年开始派发股息，2013年至2018年期间，公司每股派息从0.68美元上涨到1.16美元。思科近日公布了2500万美元的股票回购计划，并表示大肆进行股票回购的主要原因是受到特朗普税改法案的影响。思科待股东不薄，未来几年内可能会继续大力回馈股东。
思科似乎有一些大动作。公司股价从去年八月的30美元已经大涨至45.37美元。很多分析师认为思科股价还会继续上涨11%，股价将在50美元左右。2015年Chuck Robbins出任思科CEO一职，投资者对此颇感振奋。
下文将简要介绍思科的基本面情况，分析思科是否值得买入，以及投资思科可能会面临的的风险。
基本面
评估一只股票最重要的两个指标是摊薄后每股收益和自由现金流。思科目前的摊薄后每股收益是2.22美元，高于2013年的1.87美元，过去五年的涨幅高达18%。
如果按照分析师给出的50美元的目标价计算，那么思科的摊薄后每股收益还要增加才能达到预期。用思科当前2.22美元的摊薄后每股收益乘以远期市盈率15，得出的股价为33.3美元，比公司当前45.37美元的股价低了不止10美元。倘若摊薄后每股收益不能增加，思科股价将在未来面临风险。
思科的自由现金流已经从2013年的117亿美元增长到目前的137亿美元，五年内增幅为17%。在思科大举进行并购的情况下，17%的自由现金流增速表现十分亮眼。
思科2013年和2017年的营收分别为486亿美元和480亿美元，五年内营收略有下滑，但思科对未来营收表现充满信心，今明两年的营收增速预期分别是2.3%和2.8%。此外，思科的净利润从2014年的78亿美元增至2017年的96亿美元，过去四年的增速为23%。
思科的长期和季度债务从2013年的129亿美元增至2018年的256亿美元，过去五年增幅近一倍。思科的债务主要用于收购活动。综合各方面考虑。比如思科股价在过去两年中几乎翻倍，可以推断公司的新增债务得到了充分利用。思科每股派息在过去五年内大增70%。此外，思科还有超过700亿美元用于进行短期投资。
公司估值
思科当前市盈率为18.63，估值不算太高。过去五年中，思科的市盈率一直在12至15区间。思科的远期市盈率是15.45，低于市场平均水平。
公司扩张
思科CEO Chuck Robbins从2015年上任以来一直在尝试带领公司进行转型，想让公司与前沿科技更加接轨。2016年1月1日，Chuck Robbins上任不久时，思科股价仅为23.79美元，而目前公司股价已经高达45.37美元，仅仅两年时间思科股价几乎翻倍。
思科目前正在通过收购的方式进入VoIP（网络电话）、视频和无线等新领域。公司正处于转型期，积极布局新领域是为了增加用户基数。思科提出ACI解决方案，成为SDN（软件定义网络）部署方案的市场领导者，ACI技术正用于包括IBN（基于意图的网络）在内的多种服务。
思科在过去两年中共收购16家公司，被收购的公司大多来自云计算、机器学习和安全领域。思科收购了云计算公司Viptela和软件开发公司SpringPath来提升自身的竞争地位。思科希望通过收购大幅增加公司的市场机会，并大量扩充人才库。
投资风险
过去几年推动思科股价上涨的因素可能也会成为终结上涨的最大风险。过去两年思科收购了16家公司，公司债务从2013年的129亿美元增加到现在的256亿美元，如果思科收购的部分公司最终无法成功，就会导致思科承担更多的债务。如果美联储在今年和明年继续加息，债务还会进一步增加，从而让思科压力大增，公司偿还债务所用时间也会增加。
小结
思科基本面稳健，多年来摊薄后每股收益和自由现金流稳步增长，CEO Chuck Robbins上任后带领公司积极转型，公司目前估值不算太高，但思科大量收购，负债较多，因此面临一定风险。
$思科 (CSCO)$
