本文来源：时代商学院 作者：比克
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作者|比克
编辑|郑少娜
4月26日，天瑞仪器(300165.SZ)接连发布了40份公告。
除2023年年报外，天瑞仪器的一则因涉嫌信披违法违规收到中国证监会立案告知书的公告，引发市场高度关注。当日，天瑞仪器股价收跌6.23%，报3.46元/股，总市值17.14亿元。
天瑞仪器于2011年1月上市，发行价格高达65元/股，截至最新交易日期（4月26日），其股价累计跌幅已超过64%（前复权）。
关于涉嫌信披违法违规的相关情况，4月28日，时代商学院多次向天瑞仪器董秘及证券事务代表致电询问，但电话均无人接听。
董事长、总经理等遭监管点名，三年5份财报涉嫌信披违规
天瑞仪器公告显示，4月25日，该公司因涉嫌信息披露违法违规，收到中国证监会下发的立案告知书；同日，该公司及其董事长刘召贵、总经理应刚和前财务总监吴照兵收到江苏证监局下发的行政监管措施决定书。
江苏证监局下发的行政监管措施决定书显示，天瑞仪器建设服务收入确认和计量不符合会计准则规定，导致2021年三季报、2021年年报、2022年一季报、2022年半年报及2022年三季报存在错报。因此，该公司及相关责任人违反了《上市公司信息披露管理办法》的有关规定，被采取出具警示函的行政监管措施。
而据天瑞仪器在4月26日发布的《前期会计差错更正及追溯调整的公告》，该公司在2021年年报、2022年年报、2023年一季报、2023年半年报、2023年三季报共5份财务报表中，均出现了大量会计差错。
以2023年三季报为例，如图表1所示，2023年1—9月，天瑞仪器调整前的营业收入为6.16亿元，调整后为6.42亿元，虚减营收2639.63万元；调整前的净利润为-1832.95万元，调整后为1060.57万元，虚减净利润2893.53万元。
此外，天瑞仪器2023年三季报中受影响金额较大的报表项目，还包括合并资产负债表中虚增存货4.5亿元、虚减合同资产7.03亿元、虚减应付账款1.28亿元、虚减负债总额1.77亿元；合并利润表中虚减营业成本3661.91万元，虚增财务费用4051.4万元。
值得注意的是，天瑞仪器2023年年报显示，该公司在2023年实现营收10.17亿元，实现净利润-1.15亿元；而根据上述会计差错更正结果，天瑞仪器在2023年前三季度实现净利润1060.57万元。
由此可知，天瑞仪器在2023年第四季度的单季度亏损净利润达到1.26亿元，创下该公司上市以来单季度净利润亏损金额最高记录。
在2023年年报中，天瑞仪器表示，该公司业绩较去年同比下滑，主要由子公司计提了大额商誉减值所致。
左手并购右手减持，上市13年净利润一降再降直至亏损
天瑞仪器的主要业务为分析仪器及相关信息化软件产品的研发、生产、销售和服务。该公司的主要产品为实验分析仪器及系统、环保工程及服务，2020—2023年的收入占比合计分别为66.41%、78.56%、80.93%、76.68%。
从经营情况看，如图表2所示，天瑞仪器自上市以来，营业收入总体呈增长趋势，从2011年的3.01亿元，一度增长至2021年最高15.7亿元；同时，该公司的归母净利润总体却呈下降趋势，2011年为8391.6万元，之后波动下滑，并从2021年开始连续亏损。
上市以来营收规模扩大超5倍，归母净利润却一降再降直至出现亏损，可见天瑞仪器的营收与净利润严重背离。从经营布局看，近年来天瑞仪器频繁收购子公司，或是该公司营收增长的重要推动力。
Wind数据显示，2014—2020年，天瑞科技共发生13次并购事件，其中包括在2015年1.35亿元收购苏州问鼎环保科技有限公司100%股权；2016年3.6亿元收购上海贝西生物科技有限公司100%股权；2017—2020年，分三次收购上海磐合科学仪器股份有限公司99.86%股权。
根据收购公告，天瑞科技的上述收购资金大多出自IPO超募资金。Wind数据显示，天瑞仪器IPO预计募资金额为2.74亿元，扣除发行费用后的实际募资净额达到11.08亿元，超募资金达到8.34亿元。
通过上述收购，天瑞仪器将产业链从环保逐步扩充至医学、大健康、食品等领域，并拓展了该公司在环保领域的经营范围，但上述收购同时为该公司积累了大量商誉，存在较高的暴雷风险。
Wind数据显示，2021—2023年，天瑞仪器的商誉减值损失分别为8378.76万元、9658.29万元、1.03亿元。
此外，在天瑞仪器频繁进行资本运作、扩大营收规模的同时，该公司大股东却在频繁减持套现。
公告显示，2015年5月—2023年8月，天瑞仪器实控人、董事长刘召贵进行了多次减持。截至2014年底，刘召贵持有天瑞仪器股份比例为42.57%，截至2023年底的剩余股份比例为16.13%。
（全文1748字）
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