最近股市终于走出长期阴霾，中国股民终于舒缓一口气。
但是，还有许多关键性问题没有得到解决。只有从根本上做改变，中国股市才有可能进入到长期牛市之中。
01：上市公司退市
——不能一罚了之和一退了之
很多人都对中国股市提高上市公司质量提出过好的建议，包括严惩上市公司欺诈、造假和操纵违法违规行为等。
不过关于上市公司退出的问题，很多人并没有从投资者的角度出发，没有体现出以投资者为本的思维。有人认为只要严惩上市公司，就可以达到目的，但其实严惩的同时，也会伤害到广大投资者的利益。
请想一想，对上市公司进行处罚或者对大股东进行处罚，会导致股价的大幅度下跌，受害的依然是广大中小投资者，他们等于躺着中枪。而罚款的资金大概率也不会赔偿给相关投资者。这等于上市公司或者大股东有病，小股东吃药并且遭殃。
如果对上市公司进行退市处理呢？几乎可以肯定的是，持有该股票的中小投资者也会遭受灭顶之灾。
那么，有什么好的建议呢？
时代伯乐认为，可以借鉴股权分置改革的做法。既然是大股东或者实控人存在违法违规行为，那么，应该针对性地由他们来承担责任，可以按照大股东向所有流通股送股的方式来进行处罚，送多少股根据情节严重程度来决定，直到送完为止，送完还不够的，再追究刑事责任。
也许有人可能会有疑问，如果大股东将所有的股份都送出去，公司没有实际控制人怎么办？这个问题也很好解决，公司可以进行重组，注入合适的资产。
这样做的好处有几个方面：
第一、充分体现以投资者为中心的理念，恢复投资者长期信心，不至于经常因为别人的过错而遭受灭顶之灾。
第二、充分保护投资者利益，对于投资者的损失进行了合理的补偿，不至于让很多无辜投资者遭受损失。
第三、让大股东对自身行为有更好的边界感和规则感，建立起更加尊重中小投资者利益的思维和习惯。
02：上市公司或大股东增持
——最好注销或不流通
很多人以为大股东增持或者上市公司增持就欢欣鼓舞，其实，这是大错特错的事情，是典型的没有把根本问题想清楚。
虽然过去几年到现在，都有大股东增持和上市公司回购股票。但是，本质上并没有解决资金来源的问题：因为他们增持或者回购，更多是为了减持或者用于股权激励，然后更便宜地卖给经营者，对于资本市场而言，没有多大的意义，反而有可能成为操纵业绩，损害投资者利益的漏洞！
众所周知，上市公司或者大股东拥有远远超过普通投资者的信息，他们完全可以做到在公司低估时，或者短期业绩不佳时大量买入和增持公司股票，而在公司业绩变好或者将业绩做好时再卖出。
低买高卖，这怎么是利好呢?！
美国股市之所以长期上涨，上市公司的回购注销是一大功劳！
苹果、英伟达、亚马逊等公司之所以长期上涨，是因为他们经常将公司的现金用于回购公司股票，特别是高位回购，为市场提供大量的资金，而我们的增持和回购就是一个笑话！
所以，上市公司大股东增持后的锁定以及上市公司增持后的注销是必须的。否则，没有多大意义！
过去，我们将主要精力放在从外部资金来源，银行渠道、券商渠道、外资、保险、社保、年金等等，但这些都属于外部资金，都属于非利益决定性资金，对于公司经营方向没有根本性影响，从一定角度来说更多属于管理缺位的资金。
03：大股东上市后的减持与分红
——应该有中国特色
时代伯乐认为，作为大股东应该承诺永久性不减持，不转让控制权。否则，我们看到，今天的中国股市，很多公司绞尽脑汁上市，一旦实现上市，就进行清仓式减持或者出售控制权。
上市本身就是一种国家赠与行为，不应该由某个人来分享其利益。
这一点，一定不能简单地学习西方资本市场：因为面对百年未有之大变局，很多人对中国能否在竞争中胜出是非常不自信的，而且学历越高，财富越多，自信心反而更差！因为40年改革开放来，我们都自觉或者不自觉地接受了西方教育：从物理学到化学，甚至英语都成为必考内容，生活习惯和工作习惯几乎找不到传统文化的影子。
在西方国家依然唱空中国的情况下，大量上市公司股东清仓式减持后，往往又通过各种方式将资本汇给境外，造成大量外汇的流失。
如果允许大股东套现，那么，只会加速资金流向境外，现状已经证明了这一点。
既然希望上市（往往是由大股东决定的），希望长期看好自己的公司，那么，就应该通过诚实劳动来获得财富，分红就是最好的办法。
只要大股东只有分红收益，那么，根本就不需要行政命令，他们会积极主动去分红！他们才有耐心扎扎实实把企业做好，而不是每天想到减持和套现。
特别是要将那些没有企业家之心的人逐渐赶出市场，让真正谋发展的人来资本市场募资和上市。
而且对于优秀企业而言，分红收益本身就不错：华为之所以能够长盛不衰，就是员工分红收益非常不错，但又不是一夜暴富，如果人人都实现财富自由，一夜暴富，那么，还有人干活吗？
中国人民大学教授吴晓求披露一组数据：大概80%的上市公司没有为资本市场创造多少分红收益，三年以后就减持了，2022年仅一年，大股东减持的金额就高达5607亿元，这些公司整天想着通过上市来套现，却从来没有想过拿几十亿来好好经营公司回报社会和投资者。
现在很多企业上市后，要么股权比例还是特别高，往往会超过30%，结果大量减持套现后还可以保持控股权；如果企业经营恶化，还可以通过卖壳来榨取股民最后一点血汗钱！
现在上市公司一旦上市，特别容易让好人变成坏人，至少让好人变得浮躁起来，根本无心经营企业。
我们要意识到，股权分置改革的最大成果不是让大股东流通，而是让其他中小股东流通：这样能够激发大众创业，万众创新和股权投资的发展。
04：关于股市的监管
——法律逐渐替代政策
我们非常高兴地看到，新一届中国证监会的领导班子正为整个股市的监管进行定调：将监管纳入法治建设的轨道。
这是非常有战略意义和战略高度的，几乎是功在当代，利在千秋。
“股市变成法治市而不是政策市”，那就是一个很大的进步。
毕竟政策容易变化，而法律拥有更好的稳定性，从而更加有利于形成长期稳定的预期，而资本市场正是受预期的决定性影响。
去年之所以长期跌跌不休，很大程度是预期的问题，现在能够上涨，也是预期改变带来的影响。
我们看到的是，境外许多国家的股市之所以能够走出长期牛市的趋势，一个非常重要的原因在于预期的稳定，而背后就是法治环境的建立。
05：股市的定位
——以投资者为中心
以投资者为中心的本质是以需求为中心，以发行股票为中心，以供给为中心。
显然，牛市的形成必然要求需求大于供给，否则，只会是熊市！
这也完美地解释了为什么中国股市30年无牛市的根本原因！
定位决定地位；眼界决定境界；思路决定出路！
经营企业讲究以客户为中心，华为的“以客户为中心，以奋斗者为本，长期艰苦奋斗”更是让华为崛起成为全球一流企业。
如果中国股市能够始终不渝地贯彻以投资者为中心，所有股市参与者都有投资者思维，那么，中国股市也会成为全球最有吸引力的市场。
作为股市，真正的客户应该是投资者，而不是上市公司，更不是中介机构，要以投资者为中心。
投资者最讲究回报，讲究公开公平和公正，反对一切损害投资者利益的行为和举措。
按照以投资者为中心，股市才会迎来长期持续的上涨，才会有真正的资源优化配置。否则，只会让很多投机分子钻空子，严重损害投资者利益，最终导致今天中国股市长期萎靡不振。
