作为较为成熟的资本市场，日本和韩国的发展模式能为我国的经济建设提供参考，相比之下，越南则被视为中国经济的“复制版”，自1986年实行“革新开放”以来，一直以中国经济发展为范本，来出台政策、改革体制。
与中国举世瞩目的经济成就相比，越南的成绩常常被忽视，直到三星等国际企业给国内带来产业转移的焦虑时，许多人才发现，越南已经静悄悄地发展起来。
越南的经济增长率并不低，在中国以WTO为突破口开始飞速发展的十年间，越南的经济增长在全球范围内仅次于中国。更有说服力的数据来自于世界银行：越南已连续三个十年（90年代、00年代和10年代期间）成为东盟GDP增长最快的国家，预计2020-2025年的复合年均增长率有望达到5.6%，预计其有望凭借可持续的增长，在2036年成为东盟第二大经济体。
这进一步证明了，国内重视越南发展的紧迫性。
越南是如何摸着中国过河的？
“摸着石头过河”意为边发展边摸索，而越南的发展并未有这个环节。战后的越南迅速采纳了与中国相似的发展模式，并以适宜自身国情的方式发展起来。
1986年，越南的“革新开放”拉开大幕，仿照着中国的“改革开放”，越南采用“私有化改革、开放市场、法治建设”等三板斧，使越南经济快速恢复过来。其外国直接投资（FDI）从1987年的近乎不存在，一路高歌至1994年占GDP的11.94%，农业生产也开始能扮演出口创汇的角色。
2007年，越南加入WTO，随后出台新版《投资法》，FDI更是如开闸放水般涌入。宝成、丰泰、百和三大鞋企和全球最大的人工皮革企业三芳化学相继在越南建厂。
2008年，越南在全球153个纺织品出口国中已经可以排到第10位。与此同时，三星、苹果、富士康以及国内的立讯精密、歌尔声学也开始在越南布局产线。
到2016年，越南的电子产品已经超过纺织成为其第一大出口品。2020年，越南与欧盟签订自由贸易协定，约定双方最终将实现99%的进出口交易互免关税，以十年为过渡期。
2022年，越南国内生产总值为4,080亿美元（全球排名第35位），同比增长8.02%，其中投资和消费仍是主要贡献因素。
图/越南2010-2022年的出口额越南的发展，尤其是外贸出口份额的扩张，给国内厂商带来了危机感。
图/越南五大出口目的地占出口总额比重
一方面，越南承接产业的能力在不断成熟；另一方面，美欧采取的“小院高墙”“友岸外包”“去风险”等保护主义措施，干扰着与中国的正常贸易往来，进一步加剧了国内对产业转移的恐慌。
许多人会问，越南会不会是下一个中国？如果是，中国将如何应对？
越南会不会是下一个中国？
越南吸引外资的有三个主要原因：一是在劳动力数量和劳动成本上有优势；二是国家政策具有延续性；三是得到了资本输出国的充分信任。
而在劳动力问题上，越南的后劲是比较足的。
目前，越南的制造业劳动力约为760万人，占总适龄劳动人口的比例超过10%。同时，越南人的平均年龄为31.7岁，人口结构比较年轻；城镇化率约为40%（接近中国2002年的水平），用工成本低，仅为中国的1/3。
图/2022年越南人口年龄中位数与其他国家的比较如此来看，越南确实是产业转移的理想国家。但是，更实际的答案是，越南不是下一个中国。
与越南相比，中国有更完备的基础设施条件，有完整、成熟、良好的产业生态系统，有规模庞大的国内市场，有充足的高技术人才。
这些优势，是中国数十年积累和迭代的结果，不是能被简单复制、搬运的。
而越南在战后迅速通过外贸恢复经济的模式，虽然为越南带来了三十年的高速增长，但是也导致越南的经济发展中缺少了“自主研发”“科技强国”的底色。
如今的越南是在复制中国90年代所走的纺织路，占比最大和增长最快的出口板块一直是劳动密集型或低附加值的制成品。比如服装、鞋类和家具等的出口额占越南总出口额将近1/3。
同时，受制于基础设施和技术能力，越南目前仍停留在被动接受订单、按需生产的环节，技术要素较高的零件仍依赖进口。
比如，虽然电子设备也是越南出口的重要组成，但30%的智能手机零部件，以及70%的制造企业主要零部件仍然依赖中国供应。
图/越南五大进口来源地占进口总额比重不可否认的是，中国的产业升级和向越南的产业转移正在同时发生，中低端产业的流失为中国经济发展带来了压力。
但目前中国的发展阶段和人口结构，已经很难长期维持住高性价比的生产要素成本，中低端产业的转移也是市场选择的结果。
用更实际的目光去审视越南的发展，会发现在全球化的经济语境下，不止有竞争，也有合作。
越南经济发展的潜力与机会
以领先一个经济版本的角度去看越南，中越的合作似乎大于竞争。
截至2022年，越南吸引了来自141个国家或地区的超过38,514个项目和总价值4,400亿美元的外商直接投资，前六大投资来源国和地区分别是韩国、新加坡、日本、中国台湾、中国香港和中国大陆，合计占外商直接投资总额的71%。
投资目的分为两类，一类是看重越南的消费市场和制造业基础，去开拓市场；一类是将越南作为分散供应链的可靠目的地，投资设厂，来应对中美贸易摩擦带来的风险。
而为了能接住这波外资红利，越南政府在过去几年采取了积极的措施维稳经济，保持着温和的通胀和稳健的汇率。
过去10年，越南的通胀率长期保持在4%以下，同时持有充足的外汇，是全球少数几个实际利率能高达4%的国家。
图/越南盾兑美元汇率保持稳定的态势而从消费市场来看，越南大部分家庭的耐用消费品拥有量，仅相当于中国20多年前的水平，消费空间大。同时，越南的中产群体正在崛起，年轻人消费能力正在提升，这也使得越南的消费市场在未来有更广阔的拓展空间。
对越南的看好，也反映在了资本市场。
2020、2021年，越南股市主板胡志明指数分别上涨15%、36%，同期河内指数的涨幅更是高达98%、133%，领涨全球股市。2022年，受国际环境和国内政策的影响，胡志明指数、河内指数分别下跌33%、57%。
疫情结束后，越南的股市表现依然较好，远超同期A股，这主要受益于越南经济在疫情后，经济增长的预期和控制通货膨胀的预期得到了兑现，以及外国投资者的大笔资金流入。
与规模庞大的A股不同，目前越南股市的规模较小，上市公司不到2300家，活跃的证券公司有82家。
2023年底，越南总理批准通过了《至2030年股市发展战略》，以提升越南证券市场规模为主要目标，提出在2025年内推动越南股市证券化率达到100%，将越南股票市场从前沿市场提升为新兴市场。
同时提出，简化外资投资程序，吸引外资投资；鼓励企业IPO，吸引公司治理良好的大型企业上市等。
越南的经济发展朝气蓬勃，但一直走在可预计的发展路径上。对中国来说，把握好国内产业升级和产业转移的窗口期，平衡好全球化经济下的竞争与合作，是比焦虑“产业流出”更长远的事情。
References：
1.《迈向现代化的越南股市》国信证券
2.《印度与越南股市缘何持续上涨：借鉴与展望》华福证券
3.《越南改革开放简史》远川研究所
4.《中美经贸关系的嬗变与出路》世界知识
5.《国别研究系列之越南篇》中金点睛
