英国《金融时报》8月15日报道,德国消费者和支出强劲增长，使第二季度该国经济增长率达到0.5%，并推动欧元区增长率达到0.4%。欧元区二季度经济增长好于之前公布的初估值，因德国消费支出改善，缓和了人们对于出口形势不够好带动增长放缓的担忧。
尽管看起来，欧洲经济在德国的带动下处于向好的态势，但不测的风云却正在到来，一个国家可以带动欧元区或整体欧盟的经济增长。反之，另一个国家也可以将欧元区或欧盟的经济拖入泥沼。此前以希腊为代表的“欧猪五国”对欧洲经济的透支正是如此，今天，仅意大利一个国家的债务困境或也正在使欧元区和欧盟的经济一落千丈。迹象表明，土耳其经济风暴不但传导给了多个低外储高外债的新兴市场，发达市场的意大利或也正在成为下一个土耳其经济，并像多米诺骨牌一样传向欧元区和欧盟，引发欧元的忧虑，而德国经济或已有了自己的想法。
我们注意到，进入本周以来，意大利10年期国债收益率一度触及两个月高位3.109%，接近5月底意大利债市危机时的水平。而根据意大利国债与德国国债的利差，往往二者超过200为警戒值，意味着欧元区其他成员国经济或也将遭殃。值得注意的是，近日意大利10年期国债与德国同期国债息差也大幅暴涨至280个基点，为5月底最高。不仅如此，西班牙和葡萄牙国债收益率也大幅走高。近日欧元兑美元一度跌至1.1365，为2017年7月以来最低，欧元兑日元一度触及125.15，为5月30日以来最低。意大利执政联盟经济发言人博尔吉表示“要么欧洲央行提供担保，要么欧元解体崩溃。”
我们曾提及，欧洲经济目前正处于牵一发而动全身的境地，好比当年曹丞相的连环大船。有一种观点是，救意大利就是救欧元区和欧盟，亦如当年的救希腊的理由。但需要注意的是，希腊此前得到了欧元区和国际货币基金组织(IMF)提供的2,500亿欧元(2,890亿美元)才摆脱了困境。而与希腊不同的是，意大利经济经济总量在欧元区内排名第三，国债规模达到2.3万亿欧元，也就是说，拯救意大利的经济规模至少要达到希腊的十倍，这样庞大的资金，欧盟成员国中最具实力的德国央行可能也都不敢过多施以援手，因为在美元不断加息扩张的今天，各个国家的央行都在拼力自保，稍不留神，失去的钱可能都无法追回。这就导致欧元区各个成员国对货币的态度会有大相径庭的一面，以下的迹象或可以佐证这一观点。
比如，德国和法国近期一致认为，欧元区共同的新资金池的资金来源可以是各国所出的资金和欧盟新征收的税款，类似金融交易税。然而，荷兰、比利时、卢森堡、奥地利、瑞典、丹麦、芬兰、拉脱维亚、立陶宛、爱沙尼亚、爱尔兰这12个国家怀疑是否有必要培育欧元区共同的“财政能力”，对法国和德国支持的欧元区设想的核心宗旨提出质疑。荷兰财政大臣沃普克·胡克斯特拉致信欧元集团主席马里奥·森特诺，强调在是否有必要设立共同预算的问题上存在“广泛分歧”，一些国家担心此举会引发“道德风险”和“财政中立”的问题。
我们不难看出，如本文前面提及的博尔吉的观点，欧元或将加速瓦解分裂的进程。事实上，或是对今天这一景象早有预期，欧洲多国近年一直致力于通过极力保护本国黄金的做法，来防范这一风险。截止目前，德国、奥地利、荷兰、瑞士、匈牙利五国相继运回或宣布陆续运回此前储存在美国等海外金库中的黄金。值得注意的是，即便是瑞士这样不在欧盟和欧元区的国家，或也无法置身事外。但几乎可以确信的是，德国、奥地利、荷兰运回黄金目的之一就是为本国布局可替代欧元的实物黄金储备做准备，甚至存在的一种可能是，在担心金融危机等事的时间节点，或先发制人，发行本国自主的货币取代欧元。
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以德国经济为例，由于过去的种种原因，自上世纪中叶开始，德国相当一部分黄金都储存在美国、英国等专有的金库中，几十年间，德国也一向热衷于这一黄金存储之道。然而到了2012年，却发生了转折，当年，德国央行首次公布黄金储备详细数据，其中45%在美国，13%在英国，11%在法国，只有31%在德国的法兰克福。也正是在该年，德国就开启了将海外黄金运回本国的进程。要知道，2012年正是这一欧元区集体为希腊等国施以援手的纾困期。
有一种观点是，德国央行可能意识到其被高债务脆弱国家的拖累似乎得不偿失，因为大多数德国人的理念与西方普遍意义上的借贷观相距甚远，但他们却要为其他国家的借贷者填补黑洞。因此，拥有自己的货币想法则显得顺理成章，而黄金则可以成为发行货币的有力背书。值得注意的是，去年8月，德国央行宣布已成功将价值为279亿美元的金条从美国纽约及法国巴黎运回德国。德国预计将于2020年完成全部海外黄金的运回。对此，德国央行一位官员此前也曾一语道破玄机，他说“一旦遭遇货币危机，德国可以立马发行自己的新货币”。（完）
