未平仓量说明

天太热,周末奶奶不顾我的反对,把女儿带去剪头发。回来我惊呆了,一长发飘飘的小仙女,成了头盖西瓜皮。第二天幼儿园回来,我问女儿:“大家有没问你怎么剪这么短啊。”女儿说:“没有。大家都不认识我了。。。”回到正题!

未平仓量是市场上发行的合约。未平仓量只适用于期货和期权。未平仓量的变化可以对价格变动作出确认,也可以对赢弱趋势做出预警。

接下来给出一个假定的情景来帮助大家掌握未平仓量的概念:

新的期货合约到期月份刚刚开放交易,现在,没人买入也没人卖出期货合约。

一个交易者(1号)买入了一份期货合约,但这要发生的话,必须要有人卖给他这份期货。因此,对于每个买家都有一个相等且相反的卖家(2号)。当交易发生,未平仓量从0变成1。现在市场上发行了1份合约。

交易者3号决定卖出一份期货,因此另一个交易者(4号)要买入那份期货合约;因此,未平仓量为2。

1号交易者来到市场卖出了他的期货合约。交易者3号买入了他的合约。在交易过后,交易者1号不再拥有期货合约。相似的,交易者3号也不再拥有合约。实际上,市场上发行的合约就减少

了一份。未平仓量减少到1。

通常未平仓量随着期货合约的存在寿命而增长(注释:期货合约会到期,期权也是如此)。当期货合约处于月或季度的过渡期时,最临近执行期的期货(被称为“即月”)未平仓量减少,距离执行期最远的期货(“远月”)未平仓量增加。这在上面E迷你S&P500期货合约图表中有所展示。

上面E迷你S&P500期货合约的图表中展示了三月S&P500期货以及六月S&P期货,当期货临近三月执行期的时候。值得注意的是,三月和六月期货的未平仓量随时间稳定增长;随着期货的寿命,这样的变化是正常的。

同样需要注意的是,在临近执行期时,三月S&P期货合约的未平仓量在急速减少。与之相反,我们注意到六月s&p期货合约的未平仓量急速上升,因为期货交易者们讲他们的期货仓位“滚动”到了下一个期货执行期合约。

对于未平仓量的解读在下一页。

解读未平仓量

未平仓量是分析价格移动强度的有力工具。对于未平仓量主要有四种解读:

• 如果价格上涨,未平仓量上涨,那么价格走高背后有强度。

• 如果价格下跌,未平仓量上涨,那么价格走低背后有强度。

• 如果价格上涨,未平仓量下跌,那么价格走高背后缺乏强度。

• 如果价格下跌,未平仓量下跌,那么价格走低背后缺乏强度。

下面道琼斯产业平均迷你道期货合约展示了价格增长伴随未平仓量上升的两个例子:

在上面迷你道期货图表中,价格上涨强烈,未平仓量同样强烈看涨。

注意在第一次急速上涨之后,未平仓量在价格回落时期下跌。看上去,价格下跌的背后强度不大。

当未平仓量急速上涨时,第二次强烈的阳线出现了,这被解读为强烈的看涨信号,未来价格可能会上涨。

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