7月20日，A股沪指全天震荡走高，两市小幅放量市场氛围总体好转。板块上，场内热点围绕军工和水泥、建材、造纸、有色等周期板块，涨价概念成主线。券商、保险等大金融板块表现强势。
截至收盘，沪指涨3.11%，报收3314点；深成指涨2.55%，报收13448点；创业板指涨1.31%，报收2697点。沪股通净流入23.44亿，深股通净流出82.43亿。
监管层发文利好券商，板块报收超5%！
消息面上，监管层发文鼓励券商基金并购重组，7月17日，证监会有关部门向派出机构发出《支持证券基金行业实施组织管理创新》的文件，文件中指出，为提升证券基金经营机构核心竞争力，推动行业高质量发展，证监会支持证券基金行业实施组织管理创新，为推动行业做大做强，证监会鼓励有条件的行业机构实施市场化并购重组，在资本实力、管理水平、信息技术等方面实现快速发展。
截至收盘，证券板块涨幅报收5.37%，46个成分股内45支股票处于上涨。其中，国海证券、西南证券、越秀金控与方正证券涨停，另西部证券，长江证券，东方证券等涨幅也超过8%。
数据来源：同花顺iFinD
从7月20日表现看来，市场情绪已经从上周下半周的极度恐慌中走出。本次明文鼓励券商并购，或成为点燃券商板块上涨的新的导火索。
军工板块纷纷“秀肌肉”，产业链助力洞悉板块上下游
另外，军工板块7月20日再掀涨停潮，板块涨幅同样超5%，航天晨光、中航沈飞、中船防务、亚光科技等超20只个股涨停。七月以来，军工板块的表现一直十分亮眼，我们从同花顺iFinD终端提取了七月以来，军工板块的涨停天数前二十的数据。
数据来源：同花顺iFinD-数据浏览器，数据截至：2020-07-20
仅今年7月以来，北上资金净买入国防军工股11.96亿元，其中中航沈飞、中航飞机、中航光电、航发控制净买入超亿元，分别为4.57亿元、2.85亿元、2.8亿元、1.52亿元。加仓幅度最大的是中国海防，6月末北上资金仅持有16万股，而截至昨日持股增加至逾162万股，增仓10倍，中兵红箭同期这增仓超1倍，中航重机、航发控制等6股增仓幅度也超过50%。
从基本面看，军工个股受疫情拖累较小，业绩表现领先市场平均水平。多家军工企业发布2020年上半年业绩预告，整体增长态势良好。星网宇达上半年业绩预增15.4倍~21.2倍，安达维尔上半年业绩预增16.6倍~18.3倍。
通过同花顺iFinD产业链中心，也可以洞悉军工板块上下游关键环节所在。
数据来源：同花顺iFinD-宏观-产业链中心
机构：短期或有调整，长期向好趋势不变
在券商看来，短期市场面临诸如估值结构性偏高、解禁压力、外部风险扰动等因素，或存在继续调整的可能，但受益于宏观经济复苏、长期资金持续入市、企业盈利好转等因素，A股长期向好趋势不变。
配置上，券商仍看好科技主线，此外周期股、大消费以及中报超预期板块个股也值得关注。而立足长远，多数券商仍坚定看好A股长期趋势。
海通证券首席经济学家、研究所副所长姜超指出，中国经济已经复苏，不用担心牛市的终结。下半年经济复苏将加速，并有望延续。此外，企业盈利的改善也将成为A股向好的重要支撑，当前低估值又有盈利增长的蓝筹价值板块，将迎来投资机会。
安信证券策略陈果团队认为，本轮行情的核心驱动是全球流动性宽松，中国经济复苏具有相对优势，A股在全球资产配置中相对吸引力强。展望后市，短期将先稳住阵脚，徐徐展开结构性行情，未来一个阶段，行情特征将从β回归α，市场风格将转向精耕细作。
