纳入MSCI后,A股将发生哪些变化?

纳入MSCI后,A股将发生哪些变化?
2018年05月16日 23:05 金融资产配置微课堂

这两天,关心财经的小伙伴们一定看到---A股中的234家上市公司被纳入MSCI的这则新闻。北京时间5月15日凌晨,明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果,其中包括MSCI中国A股指数和MSCI中国股票指数,2018年5月半年度指数新增和删除名单也随之出炉,A股纳入标的获确认(6月1日正式执行)。根据公告,纳入比例为之前宣布的2.5%,今年9月初明晟公司将会提升纳入比例至5%。

有的小伙伴可能不太明白

MSCI指数到底是什么?

都是哪些公司被纳入这个指数?

纳入之后对我们会有什么影响?

普通投资者可以做哪些操作呢?

MSCI(Morgan Stanley CapitalInternational)---明晟公司,又称“摩根士丹利资本国际公司”,是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的国际公司,他们编制了世界知名的MSCI指数,并有权选择世界上哪些股市、哪些公司进入成为MSCI指数的成份股。全球的专业投资人士,包括:投资组合经理、经纪交易商、交易所、投资顾问、学者及金融媒体均会使用 MSCI指数。MSCI指数是全球投资组合中最多采用的投资标的。

由于MSCI指数的权威性,全世界有大量的指数基金把它作为跟踪标的,只要被纳入MSCI,这些基金为了模拟指数,就只能买入。

其实A股纳入MSCI的历程并不是一帆风顺的:

2013年6月12日,MSCI宣布启动对A股纳入MSCI新兴市场指数的审议及征询工作,但未将A股纳入任何指数之中,原因包括:资本流动限制及资本利得税的不确定性。其在2015年和2016年继续拒绝接纳A股。

2017年6月21日,明晟公司在官网上公布年度市场分类审议结果,决定将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数,承认了中国在改革资本市场方面的努力。

2018年6月1日,将按照2.5%的纳入比例把A股正式纳入“MSCI新兴市场指数”中。2018年9月3日,A股的纳入比例会被提高到5%,这些A股约占MSCI新兴市场指数约0.73%的权重。

但摩根斯坦利对A股混乱的停牌制度非常反感,明确指出如果5月31日前如果这234只股票谁停牌,谁就会被取消资格。

与3月份的235只股票名单相比,成分股增减变化如下

新增(11只)---步长制药、上海电气、海澜之家、科伦药业、深天马A、通化东宝、通威股份、纳思达、片仔癀、世纪华通、完美世界;

减少(12只)---陆家嘴、海航控股、大唐发电、泛海控股、必康股份、太平洋、百联股份、中远海能、皖新传媒、国海证券、东北证券、贵州百灵。

234只股票,主要是A股的蓝筹股,跟沪深300有80%的交集,没看到创业板的身影。

这234只股票分布的主要行业如下:

MSCI指数体系中, 银行、非银金融、医药生物行业公司数量最多。

纳入MSCI后,会给A股带来多少增量资金呢?

MSCI指数并不是一个单一的指数,而是由有层次关系的一系列指数组成的一个体系.比如最大的有全球基准指数,下面有新兴市场指数,再下面包括MSCI中国指数,之后还有各种细分。其中全球指数和新兴市场指数比较关键,因为国际上跟踪这两个指数的基金最多,它们能带来实际的资金。A股分别在里面占2%和14.6%的权重,由于今年两次累计纳入5%,即1/20,所以实际占比只有0.1%和0.73%。

增量资金测算表如下

表中今年按照5%的纳入因子来看,半年预计为A股带来的增量资金是大概是948亿人民币,相对于A股40万亿左右的流通市值和每天四五千亿的成交额来说,实质影响并不是很大。所以这两天只见媒体报道的很热闹,市场的反应却很平淡。

但是长期来看,未来随着A股在MSCI权重的提升,除了资金流入,机构化的投资风格将给A股带来改变,或将加速A股规范化、市场化、国际化的改革进度。

他国股市被纳入MSCI后的表现:

据统计数据显示,历史上有13个新兴市场在纳入MSCI后1个月、3个月、6个月、12个月股市上涨的概率均超60%,且平均收益率均为正。而随着时间推移,上涨的概率和幅度也都有明显提升。以韩国为例,1992年按照20%的比例纳入MSCI新兴市场指数后,韩国在首次纳入后的时间里,指数先跌后涨,半年内指数上涨了20%,一年半内市场上涨117%。

广大投资者应该如何操作?

对于大部分普通投资者来说,我们的资金、自身专业性都有限,择时选股的风险较大。最稳健的方式,还是定投MSCI的指数基金。

A股里面MSCI准备纳入新兴市场指数的那一部分股票(也就是最新的234只),相对应的指数是:MSCI中国A股国际通指数(716567)。你如果想买A股加入MSCI的概念基金,就只能买跟踪MSCI中国A股国际通指数的基金,这才是本次加入的MSCI概念股基金。

不过,MSCI是以价值投资为导向的基金,如果近期风格切换到以中小创为主的话,小伙伴们就必须面对短期内的市场波动和调整,能不能过自己心理这一关,问问自己。但只要坚持定投,长期来看,MSCI类的基金肯定是没问题的。

今天就聊到这里,期待下次相见。

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