文/方得
不忘初心，方得始终
局部战争的炮声不会对股市的长期逻辑产生重大的影响，昨天的俯冲，又对A股做了一次压力测试，下面的这种风险，其实是交易层面的短期冲击，会越来越小。股市会沿着自己的逻辑走下去，尤其是对我们的A股，我们受到的影响其实是很小的，心理的冲击，在市场逐步反弹，逐步走强的背景下，会越来越小。所以反复强调，战争的冲击波是加仓的好时机，不是跑路的好时点。
今天，创业板和科创板已经收复了昨天的阴线，反弹局面延续，基于美国昨天纳斯达克的强劲表现，今天我们的科技股表现优异，尤其是医疗保健走势强劲。
医疗保健板块是这轮调整的重灾区，前天是半导体强势反弹，今天轮到了医疗保健。对于这个板块，这个位置，不仅是反弹可以看好，因为它在几个大的板块里的反弹表现是比较弱的，本身有补涨，或者补反弹的要求。
从长期的角度来看，A股的医疗保健包括现在的估值水平，跌到现在，长期的价值也凸显了。
首先从长期的角度来说，A股有两个板块已经被证明是长牛的板块，一个是以高端白酒为代表的“食品饮料”，第二个就是“医疗保健”。
长期逻辑非常清晰，他们是人类的刚性需求板块。人类对自身健康的追求是永无止境的，人类在最近几十年的寿命延长，核心的贡献也是医药医疗技术的革命带来的。从长的赛道的逻辑，这个赛道，比新能源，半导体的，长度要长的多，坡道上雪的厚度也是厚的多。
另外，从国家比较来说，无论是美国市场，这个被大家艳羡的长牛市场，医疗保健板块也是排名靠前的长牛板块。即使是被认为迷失三十年的日本市场，虽然指数离高点还有很远的距离，但是医疗保健板块也是创出历史新高的长牛板块。
A股这轮医疗保健的下跌，几个方面：
一个是：2020年后新冠疫情，对医疗保健板块有过比较大的一轮炒作，估值被炒的太高，估值的压力形成了自然的回归。
二是：国内的集采一轮轮进行，过去的仿制药的超额利润被疯狂砍杀，过去的逻辑被打断，这类的资产需要重新找它们的估值锚。
三是：创新药在研发，出海，市场的开拓方面的风险被市场一一证实，这个在2021年前，市场由于情绪的影响，是选择性无视的，但是无视，并不表示它不存在。随着问题的暴露，市场对创新药的担忧情绪逐渐上升，新股的破发潮，也表明，市场已经从高看一眼，到开始怀疑，甚至，需要折价，给到市场一个安全边际。
但是目前我们来看，高高的估值，已经被消化得比较充分了，今天收盘整个板块的估值只有28倍了。所以估值的压力已经完成了回归。
集采已经进行了6轮，第7轮正在进行中，这个利空的影响，也基本可以忽略不计了，从前面几次的影响来看，除了前两次有比较明显的影响，后面几轮几乎没有影响了，市场对此已经充分消化，仿制药企的估值也充分消化了。
创新药是这轮跌幅最大的板块之一，但是要明白，我们医疗健康的发展，创新是价值创造的主阵地，整个行业的价值创造还是在创新药，前两年是过度乐观，现在只是过度悲观了。我们还是要中性地来看比较符合事实。
长坡厚雪的赛道，估值消化充分，大家可以积极分批开干之时！
