近一个月来，国企信用债相继违约，正给内地信用债带来一系列连锁反应：一级市场被迫大规模取消发行，二级市场遭受大跌，信用债利率走阔，融资成本日渐上涨。
永煤债券违约以来，河南方面拟发行的5只债券一只都没有发行成功，同行业的阳泉煤业、山西煤炭进出口集团、兖矿集团、晋能集团等也纷纷取消债券发行
另据Wind数据显示，自11月11日以来，债市市场已有超千亿元的信用债取消发行。11月，公司信用类债券净融资在年内首现负值；截至11月末，社会融资规模存量同比增速较上月回落0.1%，是2019年10月以来首现回落。
具体来看，11月信用债发行规模为9077.18亿，相比10月的9681.12亿而言，环比下滑6%。其中短融发行规模有3648.5亿，中期票据1518.2亿，企业债406.3亿，公司债3033.18亿。
值得注意的是，而“20永煤SCP003”在11月10日出现违约后，即11月11日至12月11日期间，共有1166亿规模的债券公告取消或延迟发行；若对比9月和10月，取消或推迟的金额仅为571亿元、332亿元。可以看出，尽管该事件已过去一个月，但确实对市场投资者的信心带来暗中的冲击。
近一个月来推迟或取消发行的信用债中，涉及地方国企的就有134只，数量占比94%；金额达到971亿元，金额占比88%。取消或推迟的发行主体中，评级为AAA级的有56家，评级为AA+级的39家。公司对外称，推迟或取消发行的原因主要是债市波动太大。
信用债违约率逐年攀升
此外，据Wind数据显示，截至12月16日，今年债券市场出现139只债券违约，涉及金额达1606.14亿元，已超去年全年的1495亿元，创近年来违约规模新高。
除了永煤之外，紫光集团、华晨汽车等违约也对债券市场构成了严重的冲击。而债券违约消息仍时有出现。12月15日晚，山东如意科技集团称“19如意科技MTN001”2020年度利息未能按期足额兑付。
值得注意的是，自2014年债市首例违约至今，一共有776只债项违约，大部分都是AA+及以下评级的债券发生违约，期间合计有46只发行时债项评级为AAA的债券发生实质性违约。而其中今年以来AAA评级的违约债券就有32只，占比70%。AAA评级债券的违约数量明显激增，这在历次信用债违约风波中实属罕见。
如果说2020年以前的债券违约是以民企为主，今年以来则是国企特别是AAA评级国企的违约占了主角。据业内人士分析，和以往相比，今年债券违约出现明显不同，其中之一就在于高评级主体占比提升，如国企违约占比达到了40%，呈现出集团化违约的特征。
金融研究院研究员陆胜斌表示，本次国企密集违约事件发生后，未来东三省和河南省等部分财力较弱或信用风险频发地区的国有企业、产能过剩行业将面临信用收缩，而违约也将会逐步打破企业性质的边界，基本面分析成为信用债价值判断最重要的标准。
整体而言，中国信用债市场的违约率有逐步上升的势头。Wind数据显示，2016年信用债平均违约率仅有0.1889%，2017年上升至0.2536%，2018年进一步攀升至0.6165%，2019年再提升至0.9091%。2020年截至12月4日，信用债市场违约率已经突破1%，达到1.1075%。
