2026年开年最强主线之一的商业航天已经有了明显的调整态势，1月15日卫星ETF单日大跌超-7.5%。
每逢主线调整，都是揪出 “跟风追高选手” 的好时候。
比如15日当天就有主动权益基金跟着大跌超 7%，近期走势和卫星 ETF也高度同步；
但对比今年以来的涨幅，这些基金又跑不赢 ETF，所以大概率是高位追涨，踩到了这波调整的坑。
追涨卫星大亏的主动基金们
既然要判断追涨卫星的主动基金，那么我们先列出对照数据：
1月15日，市面上6只卫星ETF平均跌幅在-7.5%左右，而截至 1 月 14 日，这批 ETF 今年以来平均涨达28%。
再看以下主动权益基金，有三只1月15日跌幅紧跟卫星ETF，持仓集中度肉眼可见的高。
但要说今年以来截至 14 日的涨幅，前海联合泳涛混合、鑫元产业机遇混合两只产品，只摸到了卫星 ETF 涨幅的一半左右，追涨嫌疑很高。
为了做到尽量客观，我又进一步扒了两只基金的近1个月的净值走势图，与商业航天指数做进一步对比。
先看前海联合泳涛混合：估计从去年底还是有部分商业航天仓位，但没下重手，所以一直明显跑输板块。
转折点出现在1 月 13 日板块首次大调整后，基金经理这是急了，直接把仓位拉满？
然后就出现了 1 月 14 日基金反弹幅度远超板块的情况。
可惜好景不长，1 月 15 日板块再跌，这只基金直接跟着栽了个大跟头。
当然，如果我们进一步追本溯源就会发现前海联合泳涛做出这样的操作不算意外；
毕竟在牛市重返的2025年这只基金全年收益为负数，而基金经理管理4年，任职回报为-49%，业绩不好总是有原因的吧？
再看同样大跌超 7.5% 的鑫元产业机遇混合：2025 年底开始也和商业航天走势沾边，但仓位应该不重。
但有意思的是，它前期涨幅明显跟不上板块，却在1 月 15 日的跌幅中完美跟上。
很难不怀疑，这货是 1 月 14 日板块反弹时，赶着冲进去加仓了？
当然，以上都是根据净值走势的分析，不算盖棺定论。
但话说回来，如果这些基金没追高卫星、商业航天，那到底买了啥，能走出这么 “巧合” 又波折的行情？
“追涨”基金最大的隐患
最后也简单给大家聊聊在这类行情中，为啥没人吐槽相关 ETF，却总盯着追涨的主动基金不放？
要知道行业ETF其使命在于紧密跟踪板块，大涨大跌只要是契合板块走势就是它完成了其工具化的使命。
但是那些追涨痕迹严重、习惯于风格漂移也不一定博取到好业绩的“伪主动管理基金”，更多是用利益驱动替代了专业性。
就拿这次和卫星 ETF 走势高度绑定的几只主动基来说：论超额收益，它没赶上左侧布局，论风险控制，它偏偏在高位重仓冲进去：
板块涨的时候跟不上节奏，板块跌的时候跌得一点没落下；
现在商业航天到底跌没跌透还不好说，但这些高位加仓的主动基，后续风险完全没法预判。
最憋屈的是持有人收益风险哪头都没占到，但是依旧交着高于ETF的主动基管理费率。
主动管理真正的价值，应体现在对企业的深度研究、跨周期的价值创造和有效的风险控制上，而非在热门赛道上进行一场费率不公平的赌博；
后续基客说也会继续在每轮极致行情里，揪出一些疑似 “不理性追涨” 的主动基金，和大家一起避雷共勉。
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