曾震动债市的宏桥、万达、复星、海航,现在怎样了?

曾震动债市的宏桥、万达、复星、海航,现在怎样了?
2017年12月15日 20:50 金融八卦女

最近,某自媒体的一篇文章激怒了王首富,万达还针对该文章发表了“义正言辞”的声明,并声称要追究其刑事责任。万达究竟怎么了,为何一头大象会咆哮着,对一只蚂蚁,发出恐吓?

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作者:附件二

来源:谈天说债(ID:shuoshuozhai)

我的老铁二毛曾经是只信评,两年前被猎头引荐,跟一家做高收益债的私募聊过,对方的老大当时问了他对于海航、宏桥、广汇、永泰、恒大、万达的看法。

二毛没跟我说他当时是怎么扯淡的,不过聊天的结果是人家要他他没去,两年后二毛、那家私募,还有那其中的几只债都已经物是人非券非。

丹东港违约后,内蒙亿利着实让市场“技术性”地吓了一跳,新光周老板终于扛不住债券价格几近腰斩的压力,本周已经邀请投资者前去调研。

不过“不管住宿的流程安排让个别人员颇有牢骚,毕竟熊了一年,年终奖不能指望开源了,但节流总可以吧”,而最近海航的故事感觉才刚刚开始。

各种老道消息、中英文版本、加盖鲜红公章的自我证明、他人证明、标普降级、驻琼金融机构集体表态、高管增持股票、吃瓜群众看得一脸懵逼,隐约觉得“此地无银一万两”。

度娘上的软文在老司机眼里着实写得一般,QB的卖盘越来越多,ofr的利率已经从前期的估值附近开始上移,只是甩卖还不是很给力,近期基本没有成交。

做信用债的老司机一定都记得今年上半年曾经惊扰市场的两次信用风险事件冲击,一次是3月底4月初的山东宏桥事件,一次是6月中下旬万达、复星、海航事件。他们后来都怎么样了呢?

宏桥

关停违规产能,政策风险短期化解,针对做空做出数据澄清,股票复牌,中信系背书,大股东增持,香港法院诉讼做空机构禁发诽谤内容,行业剩者为王,自身产业集群及产业链优势,但债市再融资依旧艰难,近期铝价走低,自备电产相关政策仍悬而未决,估值进一步回落仍需要更强信息刺激和机构情绪维稳。

万达

整体仍处于一种不可名状状态,近期利空参半,先是发改委批复允许境外发行离岸债券,然后两名元老级高官离职“退休”,王思聪微博更新也没有那么频繁,自媒体爆出大马城项目,万达还针对该文章发表了“义正言辞”的声明,不过二级交易增多,估值在缓慢回落,但仍然在相对高位水平,IPO不确定性很大,要回到7月前的估值短期基本不可能。

复星

郭主席今年两次爆出大新闻,一次是银监大型银行监管部的邮件爆出,一次是同花顺旧新闻搞乌龙,自15年底协助调查回来后,外界认为其基本安全落地,郭主席一直很低调,复星系的债券受到的冲击远小于当初的万达和宏桥,今年其债券估值走高更多受市场整体影响和对民企及地产的风险偏好降低所致。

海航

复杂的股权结构(用二毛的话说,能画出海航系完整股权结构图的,一定不是一般的牛),各种境内外买买买,涉及N个行业的多元化业务,无法梳理清楚的关联交易,顶层两家神秘的基金会,异于常理的股权捐赠承诺,市场会认为事极必反。

最开始对于海航系的风险偏好基本就泾渭分明,这也可以解释为何当初银监邮件事件之后海航收益率没有大幅上行,以及近期爆出如此多负面事件后,市场几乎没有大幅偏离的ofr,也没有异常的bid,当然自宏桥万达事件后,市场具有学习效应,不会盲目抄底,更愿意吃瓜静看大剧上演,毕竟现在所谓高收益债券一大堆。

想起了最近看的《大而不倒》里面一句话“买一栋别墅和买一栋起火的别墅是两回事”,只是没人知道这火有多大,会不会被及时扑灭,以及会不会动摇房子的支柱。

最后提一下15中安消,股票前期已经连续17个跌停,近期一直在低位徘徊,债券本周日到期顺延至下周一行权,不知道他们那栋楼卖了没有。

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