在媒体的报道中空手套白狼似乎总是和诈骗联系在一起，甚至还将空手套白狼等同于臭名昭著的庞氏骗局。其实空手套白狼并不是一个贬义词，某种意义上来说还是一个褒义词。
空手套白狼是个褒义词
在古代，白狼是一种非常罕见的动物，象征着祥瑞，它往往只在有圣人或者盛世的时候才会出现。战国时期的魏国史书《竹书记年》（也称《汲冢纪年》）中记载“有神牵白狼衔钩而入商朝。” 《帝王世纪》也记载：“汤得天下，有神獐、白狼衔钩入殿朝。”就是说当商汤结束夏桀暴政时，象征祥瑞的白狼就出现了，预示着商朝将接替夏朝统治天下。而在唐朝编写的《艺文类聚》中也写出“白狼，王者仁德明哲则见”，更加直白的表明白狼只会出现在皇帝贤明仁德的时代，昏庸无能的皇帝是不可能看到的。可见得到白狼其实是用来夸赞那些君王和圣人的贤明仁德，而空手就能套住白狼就更表明是贤明中的贤明。
而在我们现实生活中，空手套白狼也是指空着手用很少的成本就能获得白狼这样非常稀少的高收益。有高收益，自然风险也大，毕竟空着手去抓一只狼是很容易被吃掉的。所以想要空手套白狼至少需要有胆识，有空手面对一匹狼的胆量，也要有发现白狼的能力。从这一点上来讲，空手套白狼这个词至少不应该是一个贬义词。而在商业中，空手套白狼这样一个用最少代价获得最大回报是每一个商人都在追求的目标，所以空手套白狼这个词应该算得上是一个褒义词。
纵横家的空手套白狼
春秋战国时期，出于对于政治和外交上的需要，各个国家对纵横家都有较好的礼遇，但没名气的纵横家同样没钱。张仪最初还没有发迹的时候，在各国之间游荡，希望凭着自己的三寸不烂之舌，求得荣华富贵。在他到了楚国之后，一直不受重视，带去的钱也用完了，生活开始变得贫困。张仪不甘心自己在楚国一直贫穷下去，就算得不到荣华富贵，怎么也得要赚一笔钱再走，不能亏了自己的老本。张仪待在楚国的这段时间其实并不是一无所获，他了解到楚王不仅贪杯爱喝酒，而且特别好色，最宠爱的女人是南后和郑袖，都是绝色美女。于是张仪就打定主意，准备从这三人身上赚一笔大钱。
张仪于是去面见楚王，对楚王表示自己想到中原去看看，可以帮楚王带一些东西回来。早就料到楚王会说楚国物产丰富，要什么有什么，不需要带什么回来。张仪接着又说“大王难道不喜欢美女吗？中原的女子非常漂亮，打扮得粉白墨黑，站在街上，如果是不知道的人看见了，还以为是仙女下凡呢！”这一下就吊起了楚王的胃口，立即赞助了张仪大量金银珠宝，暗示张仪去晋国如果见到了中原美女，一定要带回来。
张仪赚了一笔还不够又让人在城里宣传说张仪马上就要到晋地中原为大王寻找美女了。没过多久，南后和郑袖就知道了这件事，害怕张仪真的将中原美女带回来夺了楚王对自己的恩宠。南后便托人找到张仪，表达自己对张仪的敬意，并给了张仪千金供路上使用，言下之意就是让张仪千万不要将中原美女带回来。
赚了楚王、南后和郑袖三人的钱后，张仪就找到楚王正式辞行，请求和楚王一同喝上几杯酒表达自己对楚王的感恩和惜别之情。楚王本就嗜酒，于是欣然同意。喝到一半时，张仪提议楚王叫来南后和郑袖一起喝酒。张仪一见这二人，就立刻装做诚惶诚恐的样子给楚王请罪说自己周游天下，从来没有见过像南后、郑袖这样的美女，却说要为大王找美女，这简直就是欺骗大王。楚王一听非常得意地说我本来也认为天下就不会有比他们二人更漂亮的美女了。南后和郑袖听了之后也非常感激张仪，知道张仪不会再带中原美女来楚国后，心里的石头也落地了。张仪就这样什么事都不用办，就套取了楚王、南后和郑袖三人的钱财。
“空手套白狼”成就海航
作为国内最大的民营航空公司，海南航空的创办就得益于空手套白狼。1990年，37岁的陈峰放弃在北京的世界银行贷款办公室副主任的职位，与民航总局的王健、陈文丽和李菁一起，到海南下海创业。
但是海南省只给1000万元的资金作为海南航空公司的原始资本，这1000万连买个飞机翅膀都成问题。面对这样一无资金、二无名声的困境，陈峰想到了空手套白狼这样一个方法，利用海南特区的优惠政策，进行股份改制，用股份换资金。由于当时正处于一个股票认购成风的年代，同时海南特区政府也对陈峰进行股份制改革特别支持。所以认购刚一开始就非常火热，几乎达到“是纸就卖”的地步，短短三个月通过定向募集的方式，成功地筹集到了2.5亿元资金。
陈峰便拿着这2.5亿元资金作为信用担保向银行贷款6亿元，买了2架波音737飞机。紧接着又将这两架飞机作为质押，再次借出资金向美国购买2架飞机，经过这样的几次循环，到1995年时，海航已经拥有了8架飞机。但这个时候，银行不愿意再借钱给海航了，因为多次的借贷导致负债率太高。海航又一次面临着资金困难的近况，国内贷不到钱，陈峰便想到了国际市场。于是陈峰和王健提着包就到了美国的华尔街，准备从美国的资本市场上寻求资金的解决方法。华尔街是一个喜欢听故事的地方，这些国外的投资者进行投资的时候首先看中的就是企业的管理者所讲的故事能不能打动他们，而刚好，陈峰就是一个讲故事的高手。
为了得到华尔街资本的青睐，陈峰为此去了至少10趟华尔街，并且回答了资本大鳄索罗斯的数百个问题。最后成功得到了量子基金旗下美国航空投资公司的2500万美金，持股占比25%，于是海航便成了中国第一家中外合资的航空公司，并且由于索罗斯在华尔街的声名和地位，海航能够在国际市场上非常顺利地融到资。空手套白狼，运动金融的逻辑花未来的钱，陈峰就是通过这样一个资本扩张的方式，推动海航成为国内最大的民营航空公司。
史玉柱：“空手套白狼”赚得第一桶金
曾经的中国首富史玉柱在发家过程中，同样使用过空手套白狼的手法。1989年7月，史玉柱开发了一款汉字的桌面文字处理系统，他将这款软件拿去压缩成一张可以装在电脑主机里面的卡，取名“汉卡”。
有了汉卡这个产品，但是需要卖出去才能赚到钱。史玉柱没有营业执照，怎么办？他就拿着自己带来深圳的4000块钱，承包了深圳大学科技贸易公司的电脑部,却发现这个电脑部却连一台电脑都没有。想要把软件卖出去得先给用户演示这款操作系统，所以就必须要买一台电脑。
在当时，市面上一台电脑最便宜也得要8500块，但史玉柱带来的4000块钱早就用完了。于是他就想出一个办法，一般的人买东西都是砍价，但是史玉柱却逆向思维，给老板加价1000元。自己是深圳大学的研究生，又在国家税务局当过干部，唯一的条件就是自己目前手头紧，钱都放高利贷放出去了，希望半个月后再付清电脑款项。老板一听，还有这样的好事，买电脑还加1000块钱。于是老板就同意史玉柱在半个月之后付款，史玉柱就这样在没花一分钱的情况下拿到了一台电脑。
史玉柱的这种买电脑方式在后来成为一种被国家明令禁止的销售方式，还本销售。还本销售对于厂家的诱惑力非常大，比如一台价值2000元的冰箱，商场进货的时候一般是往下砍价，但还本销售却是向上加价。一台冰箱卖2000，别人砍到1500，我给你加价到2500，并且包销厂家所有的冰箱。“有钱不赚王八蛋”，厂家自然就同意了。对于商家来说，进价2500元，需要卖到3000元才能盈利，那么怎么卖呢？自然就是采用还本销售的方式，简单来说就是在一定年限内，通过每年向购买者支付利息的方式将这3000元全部返还给消费者。对于消费者来说，花3000元钱买冰箱还能每个月收到利息，几年之后，冰箱就等于白赚。但其实消费者是吃了大亏，因为这其实就是一种借新还旧的庞氏骗局。到期之后如果能找到他还好；如果找不到他就可以迅速变成全国最大的冰箱销售。如果能够按时地给消费者还本，商家其实就相当于开了一家银行，会把所有的钱吸到他那里去，所以后来国家便明令禁止这种空手套白狼的销售方式。
史玉柱用这种方式买到了电脑，能够给用户演示系统了，但当时大家都不知道有汉卡这样一个好东西，于是便想到了打广告。于是史玉柱就找到当时在IT界享有盛誉的《计算机世界》杂志。打广告需要钱，但是史玉柱还是没有钱，这是他又故技重施，想用延期付款的方式来让《计算机世界》报来为他打广告。几经波折，《计算机世界》最终同意让史玉柱抵押汉卡的版权来打广告。就这样《计算机世界》为他登了一则半版的广告。
史玉柱赌的就是在半个月之内能够出现订单，让他能够还上广告费和电脑钱。但因为杂志从印出来到全国有一个周期的时间，所以在前12天的时间里没有任何动静。终于在第13天的时候，史玉柱收到了3张汇款单，总计15820元。紧接着，汇款单就像潮水一般的涌过来，短短两个月的时间，汉卡的销售额就突破了10万，于是他就有钱还了欠款。之后，他又继续将投入广告宣传，四个月后汉卡这款桌面文字处理系统的销售额就突破了100万。史玉柱的第一桶金就是通过这样用空手套白狼打广告而赚来的。
在目前的电影行业同样也流行空手套白狼的做法，进行金融化的操作，发行保底。例如《港冏》，通过金融化的操作，导演徐峥在电影没上市之前，就已经将投资赚回来了。不过运用不当，失败也是在所难免。《叶问3》发行保底失败，直接导致背后的资本方快鹿集团爆发一系列危机。可见空手套白狼虽然能够加速财富的增长速度，但一旦操作失败，被“白狼”反咬一口也是极有可能的。
