2018年01月13日 00:05:06 新财富杂志

来源:陆家嘴杂志

演讲者: 夏斌(国务院参事、中国首席经济学家论坛主席)

2018,中国经济调整转型的逻辑没变

1、因为在中国市场出清的过程很艰难,需要一段时间,一个过程。真正有力度的“三去”是2016年才刚刚开始,2017年还在继续。而且从经验来看,中国这样一个大国,又是正处在转轨中的大国,调整要真正到位,资产负债要处理完毕,没有2-3年的时间是不可能的。特别是三四线城市的房地产库存。

2、PPI的由负转正才刚刚开始,真正企稳还需要观察一段时间。

3、民营投资占总投资60%,2016年民营投资增长仅3%,投资预期不看好。

4、货币政策还未回归常态。

经济结构转型成功的三大特征

1、看能不能基本确立大体稳定的、与经济总量相适应的大国消费市场。这是观察中国经济结构转型是否成功的基本特征。

2、根据多年来房地产市场波动对中国经济干扰程度的分析,全社会能不能基本形成房地产市场是以消费品为导向,而不是以资产市场为导向,这是本轮经济调整与转型基本成功的重要标志。

3、看货币政策和货币供应能否基本回归常态。在2017-2019年的未来二三年M2降到10.5%甚至更低的水平,而这时经济运行正保持基本正常的运行,这说明货币基本回归了常态。

当货币供应回归常态,经济正常运行时,隐含的过去遗留下的过剩产能、高库存以及相应的杠杆率风险就会逐步得到释放。

不要制造新概念、新名词迷惑自己的眼睛

2017年年初经济工作总基调是“稳重求进”,去年一年的经济发展形势总体也是稳中有进,稳中趋好。

经济要稳定增长,就要下决心处理一批风险。相关的工作任务和政策调整涉及方方面面,其中需要关注什么个带这么多纷繁复杂的任务中,要关注决策层是否已经统筹策略?如果有了谋略又如何确保执行?谁去落实、谁去检查?应采取什么样的措施才能防止一个好的想法成为仅仅是口号、空话,这是真正看懂2017年中国经济运行所必须关注的。

2017年改革在深入,结构调整有所优化,并且守住了不发生系统性风险的底线。但是房地产问题、高杠杆率问题、经济运行效益不高问题等,涉及各种方面,概括起来就是经济发展方式转变的问题仍未完全解决。这些问题的解决需要经历一定艰巨的时间不可能因为日历从2017年翻到2018年,翻过新的一页,翻过1、2个月,庞大的经济体在内发展逻辑就立刻变化了。

因此,对2018年新一年经济发展阶段应该如何判断?我认为很简单,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,正处在转型发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻坚期。

2018年继续2017年的发展的内在逻辑仍然没有变,仍然处在结构调整和经济发展方式的转型期。

今年有些新的提法,但本质特征没有变,尽管2018年的调整转型和2017年的调整转型相比,会出现一些新的现象,但市场分析人士要认清楚本质,要认清楚大势,不要对经济增速多零点几个百分点或少零点几个百分点过分敏感,产生过分的乐观或者产生过分的悲观。方向已经很明确了,矛盾和问题基本还是那些,不要动不动去制造新的概念和新名词,那只会迷惑自己的眼睛。

经济工作的最终目标是提高老百姓的幸福度

最近召开的中央经济工作会议,对2018年我国经济工作总要求、总基调、宏观政策取向、攻坚战、重点工作做出了具体的部署。工作任务方方面面,工作目标林林总总,丰富又烦杂,如何把握?如何了解那么多目标、任务之间的逻辑主线?

政府工作报告往往概括提:“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”五个词,都有着丰富的内容和具体的政策措施,这五者之间又是什么样的逻辑关系?只有增长稳定了,各经济主体收入都提高了,惠民生才有了雄厚的物质基础。

要想稳增长,保持持续稳定的增长,必须优化结构,只能前进。

如何优化结构?必须加快制度改革,多年经验教训告诉我们,不要深入改革,仅靠多货币投放来稳增长,结构是难以优化的。所以就稳增长而言,改革和结构优化是手段、工具,稳定增长是目的。

就惠民生而言,稳增长是手段、工具。但是,政府抓好经济工作的最终目标不是稳增长,而是提高老百姓的福祉水平,是提高老百姓的幸福度。

推动经济持续增长的两重维度

2018年中国经济运行中具有的问题矛盾、特征因素都不是突然产生的,都不是进入2018年产生的,是延续了昨天、延续了2017年的经济,甚至可以说是从前的时间轨迹中走过来的,是保留、承接了过去多年经济运行的部分特征或运行结果,有着过去的“痕迹”。

当前经济工作头绪很多,其中最大攻坚战是金融领域风险问题,当前风险如果不能当机立断处理,经济不可能持续稳定增长,国民福利不可能持续增长。能否打好这场攻坚战这件事情,是直接关系到能否得到人民的认可,能否经得起历史经验的大事。

从实体经济维度讲,鼓励创新、优化结构、转变发展方式、寻找经济新动能等等,这么多提法,这么多排比递进词语,其逻辑主线关系很简单,就是要通过改革,通过创新,促进结构优化满足改变发展方式,来形成新的动能,最后达到稳增长。这么多词就是这个逻辑。

从虚拟经济或者是从金融维度看,我们要通过加快“三去”:去产能、去库存、去杠杆,包括过剩产能、高的库存,背后都是杠杆的问题。通过加快“三去”,通过加大金融整顿,整顿多年来金融乱象,最终推动经济稳定增长。

为什么老百姓拼命买房?

现在对房地产价格的变动,人们的预期行为往往已大于货币供求的行为。人们的预期影响力已远胜于一定的货币供应量。楼市“长效机制”的逐步形成能否与人们预期的逐步改变相适应,这是本轮房地产市场调控取胜长远的关键。

“房子是用来住的”是我们今后健康发展的方向,也是总结十几年来房地产市场一些经验教训。我劝老百姓不要过度相信前十几年一些经验,因为我们在房地产市场建立“长效机制”过程当中,什么是“长效机制”?“长效机制”建立意味着什么?还是回到房子是用来住的不是用来炒的。

我们周围的很多人,你去观察一下北上广深等大城市,他们买房子是为了买消费,还是像为了买股票买金融资产一样?他们预期是买资产,这个预期需要转变,而转变预期是一个漫长过程,随着长效机制建立,大前提稳住市场和形势,慢慢老百姓预期也转了,这是中国经济能够取胜的最大关键。

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