一季度中国境内并购交易回落 宣布交易929.2亿美元

一季度中国境内并购交易回落 宣布交易929.2亿美元
2017年04月27日 15:20 投中网

根据CVSource投中数据终端显示,一季度中国并购市场交易完成案例数量543起,环比下降43.61%,同比下降54.37%。

文 | 满杉

来源 | 投中研究院

ChinaVenture

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在经历了去年的高速增长之后,2017年一季度中国并购市场交易活跃度与交易规模双双回落。根据CVSource投中数据终端显示,一季度中国并购市场交易完成案例数量543起,环比下降43.61%,同比下降54.37%;披露金额为437.3亿美元,环比下降57.25%,同比下降9.48%;披露完成案例交易金额数量为331例,平均单笔完成交易规模为1.32亿美元。就行业分布来看, IT、互联网和制造业交易数量分别为94起、80起和62起,分别占比17.31%、14.73%和11.42%位居前三位;交易规模上,金融、房地产和IT规模分别以87.1亿美元、63.36亿美元、52.8亿美元,占比19.92%、14.49%、12.07%位列前三甲。

3月,证监会新闻发言人指出,将进一步加强并购重组监管,及时分析判断并购市场的新情况、新问题,完善规则,重点遏止“忽悠式”、“跟风式”和盲目跨界重组,严厉打击重组过程的信息披露违规、内幕交易等行为,更好地引导并购重组服务实体经济,抑制“脱实向虚”。从去年9月9日修订发布了《上市公司重大资产重组管理办法》以来,证监会一直在严格把控并购重组案例的审批,实践证明了办法的修订行之有效,避免了炒壳等破坏性行为对市场的伤害。未来证监会仍会重点关注并购重组、借壳等事件,保证资本市场估值体系更加理性。

一季度并购交易数量规模双双回落

根据CVSource投中数据终端显示,今年一季度中国并购市场宣布交易案例数量有所下降,宣布交易1100起,环比下降38.48%,同比下降56.83%;宣布交易规模为929.2亿美元,环比下降18.36%,同比下降38.63%;披露金额案例数量为796起,平均单笔交易规模为1.17亿美元(见图1)。                         

图1 2015Q1至2017Q1中国并购市场宣布交易趋势图

就具体月份来看,一季度2月份并购市场跌至低谷,宣布交易规模仅到160.8亿美元,创近一年来单月宣布交易规模最低点,主要原因还是由于春节长假所导致;随后3月份立即攀升,宣布交易规模达到435.2亿美元(见图2)。

图2 2016年3月至2017年3月中国并购市场宣布交易趋势图

从具体宣布交易案例来看,白药控股拟收购云南白药58.48%股权,交易总金额395.71亿元成为一季度境内宣布并购交易案例最大一笔。2017年3月22日,云南白药控股有限公司拟收购云南白药集团股份有限公司(000538.SZ)608,965,833股股份,占云南白药已发行股份的比例58.48%,要约价格64.98元/股,所需最高资金总额为39,570,599,828.34元。本次全面要约收购系因白药控股进行混合所有制改革,履行因新华(002264.SZ)都根据《股权合作协议》通过增资方式取得白药控股50%的股权,导致白药控股层面股东结构发生重大变化而触发。通过此次混合所有制改革,白药控股将引入长期战略合作伙伴,有助于公司进一步调整体制,建立市场化的公司治理体系,使白药控股更好地适应市场竞争,为长期可持续发展奠定良好的制度基础。

另外一笔交易是深圳地铁集团收购万科15.31%股权,交易金额约为371.71亿元人民币。2017年1月12日,深圳市地铁集团有限公司拟收购华润股份有限公司和中润国内贸易有限公司合计持有的万科企业股份有限公司(000002.SZ)1,689,599,817股A股股份,约占总股本的15.31%,转让价格为人民币37,171,195,974元,对应的每股交易价格为22.00元/股。2017年1月24日,交易完成。

表1 2017Q1中国并购市场重大进行中交易

从实际完成的并购交易来看,一季度中国并购市场交易完成案例数量与规模均有所回落。根据CVSource投中数据终端显示,一季度中国并购市场交易完成案例数量543起,环比下降43.61%,同比下降54.37%;披露金额为437.3亿美元,环比下降57.25%,同比下降9.48%;披露完成案例交易金额数量为331例,平均单笔完成交易为1.32亿美元。(见图3、图4)。

图3  2015Q1至2017Q1中国并购市场完成交易趋势图

图4 2016年3月至2017年3月中国并购市场完成交易趋势图

从实际完成的并购案例来看,一季度深圳地铁集团收购万科15.31%股权,交易金额约为371.71亿元人民币为本季度完成交易中规模最大的一例,另外一起是长城电脑换股合并长城信息,交易金额195.88亿元人民币。2016年2月25日,中国长城计算机深圳股份有限公司(000066.SZ)以新增股份换股吸收合并长城信息产业股份有限公司(000748.SZ)。本次交易完成后,长城电脑将作为存续方,长城信息将注销法人资格。长城电脑换股价为13.04元/股,长城信息换股价为24.04元/股,每1股长城电脑新增发行股份换取0.5413股长城信息股份,长城电脑向长城信息全体股东发行股份的数量为1,502,165,589股换取长城信息814,818,605股股份。2017年1月3日,相关工商变更登记完成。

表2 2017Q1中国并购市场重大完成交易

IT热度登顶 金融行业交易规模居首位

就行业分布来看,一季度IT、互联网和制造业成为并购数量热门行业。根据CVSource投中数据终端显示一季度中国并购市场交易完成案例中,IT、互联网和制造业交易数量分别为94起、80起和62起,分别占比17.31%、14.73%和11.42%位居前三位(见图5)。

图5 2017Q1中国并购市场交易数量占比完成按行业分布

图6 2017Q1中国并购市场交易完成金额占比按行业分布

交易规模上,金融、房地产和IT规模分别以87.1亿美元、63.36亿美元、52.8亿美元,占比19.92%、14.49%、12.07%位列前三甲(见图6)。

境内并购仍是主导 跨境并购规模近一成

根据CVSource投中数据终端显示,一季度,中国并购市场已完成交易543起,交易规模为437.32亿美元,其中境内交易489起,占比90.06%,交易规模395.41亿美元,占比90.42%;出境并购48起,占比8.84%,交易规模40.01亿美元,占比9.15%;入境并购6起,占比1.1%,交易规模1.9亿美元,占比0.43%(见图7)。

图7 2017Q1中国并购市场完成交易占比图(按是否跨境分布)

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