刚刚结束的十九大，界定了中国特色社会主义进入新时代的内涵，指出“新时代”，是承前启后、继往开来、在新的历史条件下继续夺取中国特色社会主义伟大胜利的时代，是决胜全面建成小康社会、进而全面建设社会主义现代化强国的时代，是全国各族人民团结奋斗、不断创造美好生活、逐步实现全体人民共同富裕的时代，是全体中华儿女勠力同心、奋力实现中华民族伟大复兴中国梦的时代，是我国日益走近世界舞台中央、不断为人类作出更大贡献的时代。
站在新时代的起点上，什么才是未来国家大力支持的领域以及哪些产业会成为未来驱动国家和民族进步的核心产业？
在东方新兴成长基金经理王然看来，界定“新时代”的意义在于新的历史时期我国社会主要矛盾已经与以往发生了变化，未来更需要解决的是人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。从经济运行的角度来看，更多是要站在当下考虑未来。作为投资经理，更多的是要以新的眼光和角度去衡量我们国家所处的历史时期、行业的经济地位以及什么是国内外投资都青睐的核心资产。
如何理解“新兴产业”？
在王然看来，“新兴产业”并非前不见古人的产业、技术壁垒多么高深的产业，而是代表一个历史时期的经济运行特点，成为特定时期驱动生产力提升、成为GDP增长主要驱动力的产业。即便是传统产业，也有可能在技术提升、管理提升的背景下，通过不断的信息化、智能化、全球化而实现自身的迭代，迸发新的活力。
王然表示，回望过去二十年，可以清晰地划分为三个阶段。第一个阶段大概在2008之前，驱动经济发展的主要力量来自于房地产投资以及相关的上下游产业链，如家电、建材、钢铁等产业，消费在上一轮经济周期中也充分受益，其背后的原因是城市化率提升、人民生活水平得到快速提升的同时带来的吃穿住行方面的快速发展，如房地产、家电、钢铁、汽车等行业的规模快速扩张，股票市值也伴随着快速膨胀起来。第二阶段就是前几年互联网化的崛起，早在马云创立阿里巴巴的时候，中国企业的互联网基因就已经生长在中国经济命脉中了。近年来，中国的互联网企业在国内外资本市场纷纷上市，不论电子支付、互联网金融、互联网消费等诸多领域都能看得见中国企业的影子，在全球互联网化的浪潮中，中国企业脱颖而出成为了引领世界的弄潮儿。我想，其背后也是反映了新的历史阶段里，信息化、互联网化已经成为既传统产业之后不可忽视的新的生产力。而站在当前时点，我想说我们即将进入第三个阶段，就是以国家战略为导向的新的历史阶段。这一阶段，我们要在适应中低速经济增长环境的同时，进一步提升产业结构，使国家的支柱产业更具创新性、更具可持续性、更具环境友好性、更具安全性。那么，符合以上特征的行业，都可以成为新时代的新兴产业。
把握新兴产业的投资机会
如何把握新时代新兴产业的投资机会？王然从两个层面提出了她的看法。
首先，第一个层面，她认为符合国家战略发展的产业很多，但更看好以下几个领域。第一，是消费，理由是我们如果深入研究海外的消费品牌，特别是一些必选消费品，可以看到很多十年牛股，它们的共同特点是品牌知名度高、渠道渗透率强、产品丰富迭代可以覆盖的消费者群体广，尽管在成熟阶段的业绩增速已经下降到个位数，但仍然拥有较高的估值水平。“我想可以这么理解，当经济增长的速度从高速向低速过渡以后，一些消费品行业的增长速度与GDP的弹性比值会从小边大，也就是说消费行业在GDP中占比提升甚至成为主要驱动力之后，我们可以给予更高的估值溢价。因此从这个角度来看，我仍然看好中国的大消费，特别是龙头企业的全国化渗透甚至是全球化。”第二，是新能源汽车，不论是全球化的环境可持续性还是从我国产业结构升级的角度，新能源汽车都有其大力发展的必要。王然表示，目前，我国在该领域存在先发优势，产能上具备成本优势，技术上也处在追赶的前列，因此该产业是未来长期重点看好的新兴产业之一。不论是上游的材料、中游的制造还是下游的整车销售，都有质地不错的龙头企业，值得我们长期关注和把握投资机会。第三，是高端制造，这里面涵盖了很多细分领域，如国家大力支持的半导体国产替代、5G、机器人、人工智能、高端军用产品等等，这些领域是我们未来需要追赶、突破、创新的领域，是我国捍卫国家主权安全、提升国际地位的重要产业。第四，是信息化、智能化、互联网化在经济各领域中的创新应用，显示了我国在此领域领先国际的技术应用，这里面更多的是些零散的机会，需要把握一些自下而上的机会。
第二个层面，是从估值体系来看。“从6月份222个标的纳入MSCI之后，我们越来越深刻地感受到A股的国际化进程。与此同时，我们与海外投资者在资金实力、投资理念、选股思路、估值方法等多方面的差异也得到凸显。特别是核心资产的价值似乎得到再一次的放大，很多行业龙头企业的估值水平已经超越了以往的估值中枢，到底是外资太乐观还是我们太保守，这个问题一直在我心中萦绕。我想，伴随着A股国际化的不断深入，场内投资者的结构在发生变化，从资金面的影响看，占多数的投资者的投资理念会引导股价的走势，所以我们应该越来越多得重视海外投资的评价标准、选股思路。另外，国内机构投资者由于考核标准的年度化和相对化，未必像海外投资者那样是真正注重长期投资，而更加注重短期的收益率波动，因此在择时上也有差异。特别是一些消费品企业，海外投资者更看中业绩稳定性、ROE水平、经营性现金流和分红率，这些重要的指标都是我们分析行业和个股需要重视的，我们不能再用传统思维或单一的估值方法去衡量企业的长期价值，这是我们站在新时代面对新兴产业应有的新视角。”
