据汇讯网（www.fxshell.com）上周报道，早于2015年退出美国市场的外汇交易商Alpari(US)向美国纽约南区联邦地区法院提出诉讼，指控花旗银行、法国巴黎银行、高盛集团、摩根士丹利、瑞信银行、苏格兰皇家银行滥用“最后观望”机制以进行拒单，法院根据美国法典确定，该指控案涉及超过100人的利益，争议总金额超过500万美元。
而关于“最后观望”机制，业内曾出现过一场激烈的讨论。在全球外汇行为准则正式发布前，以LMAX交易所为代表参与市场规则制定的参与者认为，使用有“最后观望”的平台，客户犹如被剥夺了选择权，客户无权选择以什么价位进行交易，而这有可能被别有用心的人利用进行“交易前对冲”。
这次Alpari(US)指控六家大行，再次触碰外汇业界“最后观望”机制的流弊，犹如大卫挑战巨人歌利亚的神话。
问题是，Alpari(US)暂时只是提出指控，目前还没有提交实质的证据，很难判断胜算。
庆幸的是，有关讼诉引来业界讨论，让大家再次关注“最后观望”这个核心问题。
而要击倒“最后观望”这个歌利亚，其实需要全球业界的共同配合和努力。
例如，5月公布的全球外汇行为准则，就是想试图更好地监察“最后观望”。
但是，准则第17号规则中仅仅指出“最后观望”“可能”不符合良好行为，没有直接判其“死刑”，这就很可能令“最后观望”长期存在于外汇市场中。
LMAX交易所首席执行官David Mercer表示，去年LMAX已经向英国FCA、国际清算银行、英国央行的公平有效市场检讨委员会(FEMR)，以及纽约联邦储备银行反映问题，而它们却置若罔闻，令人失望。
David说: “外汇市场最大的问题是滥用“最后观望”机制，以及缺乏透明度，因为大部分外汇交易都是以场外交易(OTC)形式进行，监管机构只是在已经破旧且被滥用的机制中修补裂缝。”
早前有业界人士提出解决方案，建议银行可以加快报价以限制“最后观望”的等待成交时间，例如以25毫秒的频率报价，以减少滥用此机制的机会。
这一提议看上去似乎有道理，但实际上只是比传统的100毫秒缩短了，并不能真正杜绝银行拒单或交易前对冲行为，因为它们仍然可以通过改善技术来进一步滥用“最后观望”机制。
而目前全球外汇行为准则其实没有对“最后观望”作清晰说明（或者是因为此机制有许多变种），许多流动性提供商也没有披露它们是否有使用此机制，也不愿意披露拒单率，令公众对整个行业的信心持续低迷。
LMAX交易所希望大卫能成功挑战歌利亚，以恢復市场信心。
但前提是，全球监管机构有决心解决“最后观望”问题，积极制定和落实监管措施，最彻底的做法是予以禁止。
同时，业界也必须明白，“最后观望”很可能时时刻刻都在损害你和客户的利益，必须小心警惕。■
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