导语
《成为沃伦·巴菲特》，这部被认为拍的最好，也是最接近他真实生活的纪录片饱受好评。原因在于，当下，网络上关于巴菲特的解读层出不穷，各色出版物也是鱼龙混杂，该片的可贵之处就在于通过对巴菲特及其身边亲朋好友的面对面采访，并结合大量史料，真实勾勒了影响巴菲特一生的外在与内在因素，而巴菲特也亲述了自己的“捡雪茄屁股”、“护城河”等投资理念。为此，财哥（ID:icaifu2017）将推出系列文章，逐一拆解巴菲特的致富秘诀，此为第四篇。
巴菲特
1930年8月30日，生于美国内布拉斯加州的奥马哈市，全球著名的投资商。
在2008年的《福布斯》排行榜上财富超过比尔盖茨，成为世界首富。在第十一届慈善募捐中，巴菲特的午餐拍卖达到创记录的263万美元。2012年4月，巴菲特公开承认患前列腺癌，但尚未威胁生命。
2016年9月，彭博全球50大最具影响力人物排行榜，沃伦·巴菲特排第9名。
2017年7月17日，《福布斯富豪榜》中，沃伦·巴菲特以净资产734亿美元排名第4。
去过故宫的人都知道，紫禁城外有一条护城河环绕周围，这条护城河开挖于明代永乐年间，作为城墙的屏障，既可维护城内安全，又可防止敌人或动物入侵。
谁能料到，590年以后，护城河有了新的含义，美国投资大佬巴菲特将其概括为自己的投资理念，主要思想是企业要想保持竞争优势必须有自己的核心竞争力。
1993年巴菲特在致股东信中首次提出了“护城河”概念。他说:“最近几年可乐和吉列剃须刀在全球的市场份额实际上还在增加，他们的品牌威力。他们的产品特性,以及销售实力,赋予他们一种巨大的竞争优势,在他们的经济堡垒周围形成了一条护城河。”
1995年5月1日在伯克希尔的年度会议上,巴菲特对“护城河”的概念作了进一步描述:
奇妙的、由很深、很危险的护城河环绕的城堡。城堡的主人是一个诚实而高雅的人。城堡最主要的力量源泉是主人天才的大脑;护城河永久地充当着那些试图袭击城堡的敌人的障碍;城堡内的主人制造黄金,但并不都据为己有。粗略地转译一下就是,我们喜欢的是那些具有控制地位的大公司,这些公司的特许权很难被复制,具有极大或者说永久的持续运作能力。
可以看出，这与巴菲特早些年的捡雪茄屁股理念截然不同，这要涉及到一个无法回避的人物——伯克希尔董事会副主席查理·芒格，巴菲特亲密的合作伙伴，就像捡雪茄屁股无法回避格雷厄姆一样，巴菲特的护城河理念源于查理的指引。
查理·芒格（左）与巴菲特（右）
查理非常清楚地提醒巴菲特，“你买的不是产品，而是产品名字，产品品牌以及产品真正的经营权。”
由最初买便宜股票，不在乎那个公司和管理层是否很糟糕，逐渐转向以合适的价格买下优秀的公司，并丢弃捡雪茄理念，查理起到至关重要的角色。
巴菲特自认“本杰明·格雷厄姆曾教我只买便宜股票，查理让我改变了这种做法。这是查理对我真正的影响。要让我从格雷厄姆的局限理论中走出来，需要一股强大的力量。查理的思想就是那股力量，他扩大了我的视野。” 巴菲特在影片中坦言，也正是因为这一点，伯克希尔才能得以发展壮大。
巴菲特把护城河分为两大类：“一种竞争堡垒是成为低成本生产商（如GEICO保险公司和Costco超市），另一种竞争堡垒是拥有强大的全球性品牌（如可口可乐、吉列和美国运通公司）。”
护城河理念的典型应用案例是巴菲特在1998年收购通用再保险。
20世纪90年代，美国保险业的大环境很不理想。过于公开透明的费率导致了行业的竞争激烈。一些经营多年的公司也被排挤出局，美国共130家再保险公司锐减为28家。
1998年6月19日，沃伦·巴菲特和通用再保险公司隆·佛格森在纽约正式宣布伯克希尔公司将收购通用再保险公司的消息。
巴菲特认为这个时候是进军再保险领域的最佳时刻。他瞄准再保险行业内最著名的企业——通用再保险公司，这是他的经验——找最有实力和最具品牌效应的企业下手。1998年6月，巴菲特与通用再保险公司达成协议。由伯克希尔公司收购通用，合同在当年的12月21日生效。
尽管收购之初导致自己的伯克希尔公司股票大跌，但他并没有退步，反而加大投资力度，决定全盘整合通用再保险公司。
在收购通用再保险公司的第一年，情况发生了很大变化。通用再在汽车、飞机等方面的保险业务量达到了60亿美元。伯克希尔公司之后逐渐取代通用再的地位，成为新的保险帝国。2000年6月，通用再与科隆再保险公司合并，成立了新的通用科隆再保险公司，归属于伯克希尔的下属公司。
通过对通用再保险公司的收购与合并，不仅为伯克希尔公司带来了240亿美元的追加投资，还公司在全球金融市场所占份额越来越多。
有个有意思的细节是，在收购通用再保险公司的特别大会上，巴菲特用一个硬纸板做成的芒格人像，和用芒格口头禅“我没有什么补充的”制成的录音，出现在了主席台上，在这次大会上，巴菲特一共播放了六次录音。
除此以外，伯克希尔重仓投资的美国运通和可口可乐，都是类似的企业，即使未来面临很多挑战，它们的竞争优势也不会在短期消失。
其实说白了，这就是一种价值投资，借鉴巴菲特经验，我们也可以去寻找具备持续创造价值能力的公司：一方面是否具备可持续的竞争优势，另一方面是否在未来10年甚至更长时间内产生正的经济利润的能力。
可问题就在于，我们无法精确地测算所投企业未来的收益到底如何，事实上，公司高层管理者也不能，不可控因素实在太多，也许这才是巴菲特制胜的关键之处。
根据《财富》杂志20日发布的世界500强排行榜，沃伦•巴菲特掌管的保险和投资集团伯克希尔－哈撒韦公司位列第八位，成为唯一新进入前十阵营的公司。最新《福布斯富豪榜》中，沃伦·巴菲特又以净资产734亿美元排名第四。
如今，已进耄耄之年的巴菲特还将创造怎样的财富神话？至少现在无法盖棺定论！
>
推荐阅读
就靠这一招，巴菲特的财富翻了14倍！生活中我们也都在用（三）
巴菲特的致富秘诀只有两个字，但99%的人为何做不到（二）
.
