恒大继续入股万科,要把万科买到退市?

恒大继续入股万科,要把万科买到退市?
2016年08月17日 09:13 高顿财经

这两天,万科A股一扫之前的阴霾迹象,连续涨停。15日,万科A涨停,成交78.55亿元,16日午间收盘,万科A上涨7.02%成交额57.16亿元,股价创历史新高,这都要从恒大入手万科谈起。

维系了一年多的宝能万科股权之争仿佛落下了帷幕,宝能坐稳了万科第一大股东的问题,王石并不甘心,竭尽所能地寻找资金,以图继续跟宝能斗争下去。当然,事情并没有王石想的那么容易,并且导致万科停牌半年时间后,股价暴跌,四天时间下跌了30%,直到一个人出现。

这个人就是许家印,中国恒大集团的创办人兼董事长。2016年8月4日,恒大透过附属公司在二级市场上买入约5.17亿股万科A股票,斥资约91.1亿元,占万科已发行总股本的4.68%。8月15日,恒大董事会再次发布公告,透过其附属公司在市场上进一步收购约2.36亿股万科A股,连同前收购,本公司于本公布日期共持有约7.53亿股万科A股,占万科已发行股本总额约6.82%,共耗资145.7亿元。

至此,万科的股权结构变更为:宝能系持股达25.4%;华润集团持股15.29%;安邦持股6.18%;代表万科事业合伙人持股的盈安合伙基金持股4.43%,万科管理层的金鹏、德赢1号两个资管计划共计持股6.2%;恒大持股6.82%;万科一季报显示,证金公司持股2.99%,H股占流通股的11.9%。

股价越涨,万科越小?

A股上扬,突破3100点大关,其中少不了房地产板块的功劳。万科A一路上涨,最高兴的当然是宝能系的姚老板,在万科A股价持续下跌的背景下,宝能买入万科的9个资管计划中有7个被套,恒大入资后,万科A迎来春天,股价开始走高,姚老板的7个资管计划不仅成功解套,而且还产生了一定的浮盈。

对于王石来说,在各方寻求资金不得的时候,恒大选择这个时候进入有点措手不及。目前,万科的股权之争几乎已经定局,恒大进入让各方资本增加股权的成本变高,宝能已经没有多余资本再次举牌,华润还在观望,恒大超越安邦成为万科第三大股东,也是王石和宝能都想拉拢的对象。

从资本方面来看,万科体量变大了,但是仔细想想万科的管理层就知道,他们的权利实际上受到挑战,没了王石和郁亮的万科,还是万科吗?

大股东强势入股,万科有退市风险?

按照规定,上市公司维系上市地位需要有一定的股权分散度,《证券法》规定如果公司的股权分布中,股本总额超过4亿元的上市公司社会公众持有的股份低于公司股份总数的10%,将不再具备上市条件,可以强制退市。10%比例应该是流通的股票占公司股本总额的比例。

深交所对之作了限制性规定,《深圳证券交易所股票上市规则》显示,社会公众是指除以下股东之外的上市公司其他股东:持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人,上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关系密切的家庭成员,上市公司董事、监事、高级管理人员直接或者间接控制的法人或者其他组织。

将持股10%以上的股东和具有关联关系的股东的持股数排除在外,因此致使「公众股」的数量减少,从这个角度上讲,万科确有被强制退市的风险。当前万科A实际流通股不足22.61%,万科A只有不到13%的空间,如果有大股东增持股份的话,万科就会很危险。

不过,这一说法很快得到监管人士否认,表示这是对「社会公众」的误读。从交易所对「社会公众」界定来看,恒大、安邦因为持股比例没有超过10%,应该被视为社会公众持股,证金公司持股应该属于社会公众范畴。目前万科A股的社会公众持股最多还有38.6%,远未达到A股退市红线。

为什么都在入股万科?

关于为什么多家企业入股万科,市场上猜测不断,一说为了争夺万科控制权,王石拉动了一批资金进入,另一说为了利益,万科经营情况很好,股市表现也不差,买到就是赚到,不过万科独立董事华生发表了另一番说法。

华生16日发布微博称:「我说过万科在恒大举牌后已转为喜剧闹剧。恒大救了太多人的场,而拯救者是不受指责的。资本大佬竞相抢入,当然不是为管理团队,也不是为越来越高的估值,更不是为帮散户,而是为了万科这个可再融几千亿资金的平台。大佬们醉翁之意不在酒,羊如何与狼共舞虎口夺食并在潮退前逃亡,需要智慧,更需要运气。」

高顿研究院副主任冯伟章表示,前有央行刚刚公布7月金融数据,房地产表现大好,后有恒大继续入股万科,虽然带动了股票表现,但是这点小钱应该不值得多家大企业斗来斗去的,华生的说法似乎更接近本质。目前中国市场利率低但是投资消费都不足,钱都在房地产里,万科这个平台未来能够融资多少,恐怕不是小数,这才是资本竞相追逐的东西。

当然,如果万科真的混到退市的地步,也要经历一个过程,而股市的表现明显的倾向于房地产板块,中国第一第二的房地产开发商万科和恒大,也因为股权斗争交织在一起,不过,M2增速(印钱速度)是GDP增速(创造财富的速度)的1.52倍,如果M2增速继续走低,很可能导致利率升高,楼市风险突出。

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