我为什么相信港股牛市将至?

我为什么相信港股牛市将至?
2016年11月02日 19:55 新浪港股通

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文/香港著名国际问题专家和财经评论员 曾广标

华尔街主流估今年12月加息,但对于明年的息口走向,则变得较为情绪化,而这正是近期美股以至环球金融市场波动的主因,当市场担心通胀升温和令到明年美国加息步伐加速时,美股便倾向调整,美元则偏强,各地股市无何避免亦受到影响,但当市场认为美国今后只会温和加息,则美股便带动环球股市反弹。由于情绪经常变化,也令到近期金融市场升跌无常。

盼美大选不爆冷 深港通有景

我相信超低息时代正在改变,因此对美股以至环球股市保持一定的戒心。不过,由于港股估值偏低,我认为只要美国大选不爆冷,深港通足以带动港股来一次较明显的牛市,以补回一直以来的偏低。

大户玩期指 小散炒牛熊证

   港股近年为何偏低?主要还是池太少,每日成交只有几百亿港元,难以吸引大量资金落场;同时,香港的散户在过去多次的大跌市中,已输得很惨,主要只剩下基金炒上炒落,而剩余的散户不少也改玩以少博大的衍生工具。于是,有说法大户玩期指、小散炒牛熊证。

港池太过少 H股折让大

   相对来说,内地股市大得多,而近年随着进一步开放外资进入,基金也开始转战A股,令到同时在香港上市同权同股的H股,各行各业的股票普遍都出现较大幅折让,这本来是很不合理的,但一时之间,由于长线资金看不起港股,因此,就算沪港通开通之后,情况而未见改善,现时只能寄望于深港通可带来更大的变化。

中港通续扩容 利港股再估值

 若果深港通只是加多一些股票互联互通,对港股的整体好处不会很大,但若果我们看作为中港通不断扩容的重要一步,则港股应可进入一个重新估值的过程。深港通开通后,“两条中港通道”将不设额度上限,而中国当局更会大力促进中外资金互相进入中港股市,例如,在内地设基金的QDII和RQDII将会变得更方便,而中方会鼓励内地更多长线资金,例如保险资金,进入香港股市。

此外,中港通也会不断扩大,今后第一步,会是可在交易所买卖的基金ETF可同时在中港交易。

勿误中垃圾股老千股

 为了保障两地小投资者,现时参与互联互通的股票市值必须达到一定的标准,深圳小型股要达到60亿元人民币,香港中小企要达到50亿港元。原意是想尽力把一些垃圾股及老千股排除出去。然而,老千股有大有小,单是以市值,根本不能区分。我认为,更重要的是加强对上市公司的监管,同时尽量协调两地的法规,例如,现时中港股市的交收期有不同,暂停交易以至长期停牌的机制也不相同,这些都是今后要解决的。

50万人民币开户 为内地散户把关?

有认为,内地当局其实不愿散户直接参与中港通,因而把沪港和深港的开户门槛都分别订为50万元人民币,暂时来看,应是接近实情,内地当局是宁愿投资者透过买港股基金进入港股市场,因为至少有专业人士把关。

灰色渠道畅通 买卖港股不难

不过,深港两地往来频繁,深圳居民要开户买卖港股其实很容易,很多中资经纪行都受理,这早已是一个灰色地带,内地财经媒体,近期甚至亦公开介绍这个方法。

因此,一些市值较小的在港上市中小企,虽然远远未达到50亿港元的标准,但仍勇于在深圳推广宣传。一些小企,相信深港通开通之后,更多深圳投资者会懂得自行开户,随意买卖香港股票,而不用透过互联互通的渠道。至于是否真的都是偏低股票,投资者需要深入分析了。

内地股票专家 较多看好港股

 内地专家近期倾向于把港股视为一个还待发掘的宝藏,指出港股普遍较内地A股偏低,反之,内地无论是大中小型股票,除了少数稀有板块之外,估值均较港股为高,对香港投资者的吸引力有限。然而,也要留意,部分专家高估了港股的吸引力,例如有指出个别港股的市盈率低至一两倍,股息高达10多20厘,同时其实是在内地营运的企业,很有吸引力云云,但若有这类股票,我只能说大多应是过去数字,情况很可能已变坏了,在未来宣布的业绩,很可能完全变样。

买港股要看往绩 也要懂前瞻

内地专家们更重视推介价值投资法是可喜的现象,但也要留意,港股个别貌似偏低的股票是经常变脸的“妖股”,庄家有时炒高获利,有时炒低也可获利,因此,价值投资不是单看一两年的业绩,而是要看过去数年的业绩,及能正确评估未来一两年的经营情况。而更重要的,要密切留意大股东和管理层的操守。

宜留意十倍PE派息增加股票

港股可望出现一个重新估值的机会,这可能是多年来香港投资者难得一见的机遇,一些市盈率约10倍,盈利和派息预期均会增长的股票,将会出现较强劲的补升。H股之中有个别优秀的落后股,包括我的三爱股之一的晨鸣H股,近期虽已转强,但相对于其业绩进入高增长期,股价明显仍是颇为偏低。

投资A股:宜留意指数挂勾股

 香港投资者有哪些A股可买?我过去在大幅偏低时曾介绍中国铁建A股,但如今,它早已较H股有溢价了。较为安全的做法是买入一些追踪A股指数的ETF。虽说港股可能是一个大升浪,但不等于A股没有投资价值,尤其是当炒楼活动被严打之制,更多资金也会回流股市,部分或转战港股,但大部分仍会在A股作战,毕竟A股的上市审核较为严格,新股变妖股的比例相对较少。

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