区块链时代资产代币化意味着什么?读了你就知道

区块链时代资产代币化意味着什么?读了你就知道
2017年05月17日 07:20 陆家嘴杂志

5月16日,在“区块链技术和应用峰会”上,万向控股有限公司副董事长、万向区块链董事长肖风博士作了题为“区块链和资产代币化”的演讲。

在肖风看来,区块链技术会进一步推动金融深化,把金融系统从现有的基于所有权推向基于使用权的发展。而未来ICO将会超过ICO投资成为区块链项目的主要融资方式。

以下是肖风现场演讲的要点:

区块链时代的货币含义

英文中其实有3个词和中文的“货币”对应:currency, money, coin。传统理论中,currency是“货币”,money偏“资金”,而coin则是指“零钱”和“散钱”。而在区块链时代,至少有一个东西发生变化了,即“coin”。区块链上发行的数字货币叫“coin”,它更多是“代币”的意思。

货币的含义在区块链出现之后也发生了变化。“currency”更多是央行眼中关于管理流动性、利率和汇率的货币;对于金融机构,“money”则是资金;在区块链时代,则是基于分布式的商业项目来理解coin的概念。

资产数字化带来新的金融功能

(图片来自肖风现场演讲PPT截图)

以前的非智能机上网体验非常差,而移动互联网技术使手机上网成为在线,在线后的手机叫做“智能手机”。IBM2014年的物联网白皮书提到过,当工业机械设备如汽车、机床等也智能化也在线之后,这些设备也就变成了智能设备。随着5G通讯网络大规模商业化,物联网将迎来爆发式增长阶段。物联网已经谈了十几年,一直没有经历爆炸式增长,我认为5G通讯网络的商业化很可能会促进其增长。

然而,手机和设备的智能化还不是终点,这些智能化的设备再加上区块链技术后会被数字化。一台汽车的智能化和数字化虽小,但我们可以赋予其很多新的金融功能,金融的深化也许就走入其终局。

区块链技术推动资产获得全方位流动性

(图片来自肖风现场演讲PPT截图)

人发明住房是早于“产权”这个概念的。最早的住房是为了遮风避雨,而房子造出来后慢慢有了“地契”和“房契”这个概念,这个阶段叫做资产权益化阶段。原来房子只是一个工具,赋予产权后它就变成了资产。资本市场发展后,资产权益化又进一步走向资产证券化。

房契必须整体转让,而资产证券化后则可以拆分转让,流动性更好;在区块链时代则有了资产代币化或者货币化。

(图片来自肖风现场演讲PPT截图)

区块链自诞生以来一直用发行私人货币的方式筹资,但投资者并不拥有区块链项目的所有权,也不享受区块链项目带来的分红,只是得到系统的使用权。在围绕所有权提供一系列金融服务后,区块链技术让人们可以仅仅围绕使用权提供金融服务,所以区块链技术帮助金融能够从资产权益化、资产证券化向资产代币化进一步深化。

当区块链技术对使用权的拆分转让从法律、市场等各个方面都完全成熟后,一个资产从所有权到使用权都被完全“液化”。“液化”是IBM物联网白皮书中的说法,指的是设备数字化后获得的充分流动性。

资产代币化推动“轻所有权、重使用权”的共享经济 

资产代币化具有非常高的经济意义。未来共享经济将是大趋势,而共享经济的核心就是轻所有权,重使用权,而轻所有权重使用权的基础就是资产代币化。给使用权以价值量化单位,即代币(coin, token)。

以代币为代表的数字货币是一种私人货币,发行私人货币筹资,方便基于使用权的共享经济。私人货币在国内其实一直存在,最典型的私人货币如腾讯的Q币、购物卡、积分等,现在多了一块,即私人机构发行的数字货币。私人货币历来是合法的。私人货币筹资意味着把资产使用权开源,基于使用权筹集资金,建立共享经济。开源共享互助的分布式商业模式是未来新经济的重要内容。

未来ICO将成为区块链项目的主要融资方式

用发行私人货币的形式对一些共享经济项目进行筹资叫做ICO。这个词从IPO而来。IPO是基于所有权,而ICO是基于使用权。

(图片来自肖风现场演讲PPT截图)

目前,全球ICO融资越来越活跃。去年一共1.1亿美元的ICO融资,而今年到目前为止已经有1.25亿美元。今年的VC风险投资是大概是1.05亿美元,今年区块链项目的ICO融资额目前已经超过了VC融资的融资额。我认为未来ICO至少在区块链项目上会成为融资主要方式。不过ICO不能解决所有问题,如果不是在区块链上做开源共享项目就不太适合通过ICO进行融资。

ICO投资利益来源来仅自于代币升值

基于使用权的ICO融资会创造崭新的金融领域出来。代币既不是股票也不是债券,既没有所有权也没有追索权。但所有基于ICO的代币投资项目都是开源、共享和互助的,如果有股东希望从ICO中赚取利润,我认为ICO不太适合。投资ICO代币的利益不是来自于分红,和其利润完全没有关系,而是来自于代币价格的升值。

ICO代币价值来源也最典型的互联网型的来源:羊毛出在猪身上,并不是来自软件的运行环节。例如运行比特币不会带来收益,但参与项目系统会自动奖励新的比特币,从另外一个渠道得到奖励。

基于使用权的金融系统和现有金融系统最大的不同是基于使用权的金融系统是跨时空24*7运行的,没有时间限制,没有节假日,没有国界,没有区域限制,是全球性交易,具有高流动性。 

现有金融体系是基于所有权建立的,未来基于使用权的金融服务将会是新的金融领域,未来将非常壮观,将使金融体系更加庞大,金融深化将走向新的高度。

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