7月11日至7月15日间，市场总成交51,683.57万股；成交金额255,745.91万元。创新层和基础层成交金额大致相等，基础层的换手率高于创新层。在上周股票成交金额前10名的挂牌公司中，就有联讯证券、都飞通信、凯天环保和盖娅互娱4家公司在基础层。从估值数据来看，创新层与基础层估值差异不大，基础层的市盈率和市销率甚至稍高于创新层。
新三板分层制度正式落地前，市场上对于创新层及基础层企业的走向可谓众说纷纭，但是无论是“虹吸效应”还是“马太效应”，现实总是与想象相差甚远。对于创新层和基础层大致相等的成交额，对此，九泰基金是怎么看的——
首先，基础层中不乏高成长有投资价值的企业。相比于创新层企业来说，基础层多为初创和体量较小的企业，但是这种公司更容易获取高成长的业绩，对这种企业的早期投资虽风险较大，相应的也更容易获得高额回报。
其次，基础层中存在一些各项财务数据符合创新层标准，但因为种种原因未能进入创新层的公司。例如，联讯证券作为新三板市场交易最活跃的股票之一，虽符合创新层标准，但因被证监会派出机构采取行政监管措施被调整出创新层。从长期价值投资的角度来看，被分入基础层不改变这类公司的投资价值。
最后，基础层有其独特的差异化溢价机会。根据股转公司规定，每年5月调整挂牌公司所属层级，符合创新层条件的基础层公司，将被调整进入创新层，这就吸引了一批赚取基础层、创新层之间溢价红利的投资人。
总体来说，不同的市场有不同的投资机会，投资人可以在基础层里淘金，也可以在创新层里套利，重要是擦亮眼睛寻找真正有投资价值的公司。
新三板一周行情回顾
市场规模数据
截至2016年7月15日，新三板已有7770家挂牌企业，其中协议转让6179家，做市转让1591家，上周新增挂牌企业45家。按照Wind二级行业分布来看，新挂牌的企业中，有9家企业为软件和信息技术服务业，数量最多；整个新三板市场中，制造业和信息传输、软件和信息技术服务业企业占比最大，高达72%以上。
上周新增挂牌公司概况
上周市场规模
市场交易数据
7月11日至7月15日间，市场总成交51683.57万股，较上周减少14.38%；成交金额255745.91万元，较上周减少10.21%。值得注意的是，上周创新层和基础层成交金额大致相等，基础层的换手率甚至高于创新层。
上周市场概览
按照万得二级行业分类，上周成交数量排名前三的行业板块为多元金融、技术硬件与设备和资本货物。个股成交上，成交金额最多的分别为联讯证券、安达科技和都飞通信；成交数量最多的为联讯证券、中科招商和东海证券。上周换手率最高的前三名企业分别为涌艺股份、ST源渤和中控智联。
上周挂牌公司股票成交额前10名
上周挂牌公司股票成交数量前10名
上周新三板换手率前十名
三板指数分析
上周三板成指小幅上涨0.63%，收于1,187.50点；做市指数继续维持其下跌态势，收于1,126.66点，周跌幅1.03%，不断刷新本年新低。
6月份以来三板做市指数走势
市场融资数据
上周共有60家企业发布了定向增发预案，预计募资27.80亿元，较上上周减少43%；实施完成36家企业的定向增发，募资总额16.42亿元，较上上周增加89%。
2016下半年以来新三板定增融资统计
三板估值分析
根据万得数据，7月15日，新三板市场市盈率(整体法、剔除负值) 26.12倍，市净率(整体法、剔除负值) 3.43倍，市销率(整体法) 2.80倍。鉴于新三板市场交易活跃程度远低于中小创，挂牌企业盈利能力也参差不齐，相对于中小创市场，新三板市场的估值水平明显偏低。从数据来看，创新层与基础层估值差异不大，基础层的市盈率和市销率甚至稍高于创新层。
