英格兰银行&英国金融市场行为监管局_

编者按

格林威治时间2017年7月25日，杨东教授团队及其与剑桥大学西蒙教授、北京市网贷协会秘书长郭大刚、谢菲尔德大学陈玎副教授等一行二十二人前往英格兰银行与英国金融市场行为监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA）进行考察。杨东教授与英国方面专家就FinTech宏观监管以及其它一系列问题进行了深入探讨，交换了意见。了解英格兰银行与FCA的代表都高度赞赏中国FinTech发展，认为中国FinTech发展迅速，很多珍贵经验值得英方学习。

在2016年出台的英国金融机构法案中要求对英国主要金融监管机构地位权限进行一定修改，2017年3月1日，审慎监管局(PRA)董事会正式被审慎监管委员会(PRC)所取代，审慎监管局(PRA)将被纳入英国央行的单一法律实体。我们还在会谈中了解到随着《支付服务指令（PSD2）》与《金融市场工具指令（MiFID II）》的出台，也将给英国金融市场监管带来新的变化。

本课题国家自然科学基金委员会与英国经济和社会研究理事会共同资助的重大课题的，本课题由剑桥大学、中国人民大学以及和谢菲尔德大学、湖南大学联合进行。本次研究基于新兴技术的金融创新FinTech的监管。我们希望通过与传统金融强国的深入交流，了解金融科技发展风险，以期实现监管与创新的动态平衡。

相关链接：《全球金融科技竞争力报告》开题及国家自然科学基金委员会与英国经济和社会研究理事会课题赴英考察行前会议顺利召开

杨东教授一行首先在英格兰银行工作人员的带领下参观了英格兰银行博物馆。英格兰银行厚重的历史使得游学团留下了深刻印象，杨东教授表示，英国今天取得的成就并不是偶然或是一蹴而就的，而是建立在各界人士不断的努力之上，包括沙箱监管，也是英国在金融领域不断进取，不断进步的一个突出表现。

游学团的同学们也惊叹于英国金融历史的深远，读万卷书，行千里路，只有真切地近距离接触，才能真正地了解英国历史、英国金融，都十分珍惜这次来之不易的英国行程。

上图为英格兰银行相关运作以及货币政策介绍

参观英格兰银行博物馆之后，杨东教授一行在英格兰银行工作人员带领下，进入英格兰银行。与英格兰银行进行会谈期间，杨东教授就当前国际FinTech发展现状与英格兰银行交换了看法与意见。杨东教授对英国方面在机构协调工作上的独特经验作出了高度评价。英国作为传统金融大国，在传统金融机构建设协调等方面有着丰富的经验，本次与英格兰银行的交流对于解决中国当下金融监管存在的权限不清、定位混乱等问题有着积极的启示。同时，英格兰银行也对中国FinTech的发展十分关注，表示将与中国人民大学金融科技与互联网安全研究中心建立长效沟通机制，定期交流，实现中英两国FinTech研究的共同进步。

英格兰银行（Bank of England）

英格兰银行是伦敦城区最重要的机构和建筑物之一。自1694年英国英格兰银行产生，英格兰银行开始运作，之后逐步转换职能，1694年至今作为英国的中央银行，是全世界最大、最繁忙的金融机构。在英格兰银行的博物馆中可以领略其发展过程，不枉“金融中心”之名。

英格兰银行（Bank of England）是英国的中央银行，英格兰银行一直充当英格兰政府的银行，对国家的货币政策负责，其职能机构分政策和市场、金融结构和监督、业务和服务。

2012年12月19日，2012年的金融服务法案获得了王室的批准，并于2013年4月1日生效。该法案为金融服务创建了一个新的监管框架，并废除了金融服务管理局。具体而言，该法案赋予英格兰银行对金融稳定的责任，将宏观和微观审慎监管结合在一起，创造了一种新的监管结构，由英国央行的金融政策委员会、审慎监管局和金融行为监管局组成。

会谈中，我们了解到，最近英国出台了PSD2法令，对支付清算服务进行了全新的规制，杨东教授对此表示，愿意提供中国在移动清算支付方面的经验，促进英国移动支付清算行业发展。

The Second Payment Services Directive

2018年将是零售银行业的一个改变游戏规则的一年。随着PSD2(修订后的支付服务指令)的实施，银行对客户账户信息和支付服务的垄断将会消失。新的欧盟指令为任何有意吃银行午餐的公司打开了大门。

2018 is set to be a game-changing year for retail banking. As the PSD2 (Revised Payment Service Directive) becomes implemented, banks’ monopoly on their customer’s account information and payment services is about to disappear. The new EU directive opens the door to any company interested in eating a bank’s lunch.

上图为杨东教授与FCA沙箱监管专员进行对话

当日下午三时，杨东教授一行与FCA代表进行了会谈。FCA推出的沙箱监管成为了本次会晤的重要内容，英方展示了沙箱监管目前的建设情况以及首批入驻沙箱的企业情况。针对沙箱监管，杨东教授表示，英国沙箱监管是大胆有益的积极探索与尝试，其得出的经验具有巨大的参考价值，同时，沙箱监管机制本身对于我国目前的金融改革也有重大借鉴意义，有必要吸取相关成功经验，结合中国实际情况，推动中国金融改革顺利开展。

上图为英国剑桥大学西蒙教授

会议中我们了解到，随着市场情况的变化发展，欧盟范围内将会应用新的《金融市场工具指令（MiFID II）》，由于英国目前依然受到欧盟法律框架规制，所以这一法令对于英国市场具有重要影响。

市场金融工具指令-MiFID II

市场金融工具指令是欧盟的一项法律，该法规规定了为与“金融工具”(股票、债券、集体投资计划和衍生品)相关的客户提供服务的公司，以及使用那些交易工具的客户。MiFID从2007年11月开始在英国上市，但由于金融危机和加强投资者保护，目前正在修订以改善金融市场的运作。

这些变化将于2018年1月3日开始，新立法被称为MiFID II，其中包括修改后的MiFID和金融工具监管的新市场。

The Markets in Financial Instruments Directive is the EU legislation that regulates firmswho provide services to clients linked to ‘financial instruments’ (shares,bonds, units in collective investment schemes and derivatives), and the venueswhere those instruments are traded.

MiFID was appliedin the UK from November 2007, but is now being revised to improve the functioning of financial markets in light of the financial crisis and to strengthen investor protection.

The changes are currently set to take effectfrom 3 January 2018, with the new legislation being known as MiFID II- this includes a revised MiFID and a new Markets in Financial Instruments Regulation (MiFIR).

上图为英国FCA沙箱监管专员

英国金融市场行为监管局（Financial Conduct Authority，简称FCA），前身为英国金融服务管理局（Financial Service Authority，简称FSA）是英国金融投资服务行业的中央监管机构，负责监管银行、保险以及投资业务。FCA目前是全世界监管最完善、法律执行力最强的金融监管机构之一，成为各国金融监管机构学习的典范，得到投资者高度认同。由于授权标准严格，只有小数公司成功获得FCA认证。认证公司除了可以在英国经营相关业务外，更可在全球大部份地区经营或提供服务。

上图为英国FCA行为监管专员

FCA——金融行为监管局(Financial Conduct Authority)在受到金融危机带来的系统性冲击之后，英国政府对金融监管制度进行了新的改革。新政府上台后于2011年发布《金融改革新办法：改革蓝图》白皮书，就此对监管体制进行彻底改革，废除三方监管体制，建立准双峰模式。改革具体内容为在英格兰银行下设金融政策委员会FPC监控系统性风险；撤销FSA,新设审慎监管局PRA，承担对金融机构审慎监管的任务；新设金融行为监管局FCA，监管各类金融机构业务行为，促进金融市场竞争，保护消费者适当权益。

上图为英国码金丝雀头

就此，金融政策委员会负责宏观审慎监管，金融服务局原有的微观监管职能交给审慎监管局和金融行为监管局承担。FCA被定位为一个独立的公共机构，其经费来源于监管对象，但同时收费与监管都要对英国财政部和英国议会负责。目前FCA已对超过56000家公司的金融行为进行合规管理，并正作为超过18000家公司的审慎监管人。

新金融监管系统构成与监管分工

FCA拥有强大的权力，包括监管与金融产品营销相关的行为的权力。它能够指定最低标准并对产品进行需求。它有能力调查组织和个人。此外，FCA还可以在考虑无限期禁令的情况下，禁止金融产品长达一年的时间;它将有权指示企业立即收回或修改其认为具有误导性的促销活动，并发布此类决定。自2014年4月1日起，该机构负责监管消费信贷行业，负责从公平交易办公室接管该行业。

与FCA会后，剑桥大学西蒙教授设宴邀请赴英代表团共进晚宴。宴会中大家对这次英格兰银行与FCA访问进行了热烈的讨论，一致认为英国监管经验值得中国吸收学习。

西蒙教授表示了对中国fintech发展的肯定，表示中英两国在fintech领域有着巨大的合作空间，特别是中国阿里巴巴等企业在fintech领域取得了巨大的成就，同时再次邀请了杨东教授一行明天前往剑桥大学，介绍中国fintech发展经验。杨东教授对西蒙教授的慷慨表示感谢，并表示要与英国方面加强合作，组建世界fintech联盟，重构fintech监管框架，今年下半年也将前往美国与相关领域专家学者进行深入沟通，以先进国家经验，促进中国fintech事业不断发展。