国内债券，你适合投资吗？_

债券是一个被个人投资者忽略的重要理财工具。作为重要的金融工具，债券为社会直接融资起到了巨大的作用。债券由于具有巨大的资金体量、相对稳定的价格波动和相对可控的违约风险，也给各种投资者提供了良好的标的。

实际上我们所熟知的货币基金，主要投资方向就是债券。我们购买货币基金，本质上是购买了一揽子的短期债券。

那么作为国内的散户，适不适合直接投资国内债券呢？

债券的基本要素

债券实际上是一张欠条，是债券发行者打出的一张借条。按照债券上约定的条件，债券发行人向债券持有人定期按一定利率支付利息，并在到期后偿还本金。

我们平时比较熟悉的债券主要是国债，常见的还有各类地方政府债和企业债等。

既然债券是一个欠条，就会有相应的本金和利息等基本要素。

一份债券有几个要素：1、债券面值；2、债券价格；3、债券利率；4、还本期限与方式。

1、债券面值

债券的面值包含债券的币种和票面金额。面值的币种由发行者根据需要选择。面值中的票面金额是该债券到期时，发行者需要偿还的金额。面额固定不变，到期必须足额偿还。

2、债券价格

债券价格包含发行价格和交易价格。尽管理论上债券价格等于债券面值，但是实际上由于种种原因，债券在发行和流通过程中，经常处在溢价或折价的状态。也就是说，债券在发行时，或是存续期中转让时，会存在着买卖债券的价格比面额高或低的情况。

3、票面利率

指的是每年支付的利息与债券面值的比例。投资者每年获得的利息相当于债券面值乘以票面利率。

4、偿还期限

债券的偿还期限，是从发行日期到偿还日期的一个时间段。偿还日期即是债券的到期日。

债券的票面收益率

举例来说，常见的5年期国债收益率为5.41%，意味着如果发行时买入100元债券，那么未来五年的每个年末，你可以获得5.41元利息收入，并在第五年年末收回100元本金。

上面所举的是正常的债券还本付息的过程。但是在投资人通过交易所进行债券交易时，情况一般有所不同。

在交易所进行交易的债券一般会涉及到到期收益率的计算。

比如说，面值100元的某债券还有3年到期，现价91元，到期收益率YTM=10%，票面利率7.05%。

这意味着此时你可以用91元买入这个债券，一直持有到三年后的话，你每年年化收益率将会是10%。

但这10%不是按年支付，而是这样来的：

每年获得的利息=100元*7.05%=7.05元；

第三年获得的本金=100元；

三年间合计获得=7.05*3+100=121.15

相比91元买入的价格，最终债券到期可以收获121.15元，年化收益为10%，高于票面利率7.05%。

1、票面利息：年化7.05%的票面利息可以按天结算，持有255天，利息收入即是4.93元；

2、债券价格变化：由于不是持有到期，所以债券会按市场价出手，如果价格从买入的91元上涨到92元，总回报就是5.93元（含利息），年化收益为8.49%；如果卖出价格为84.6元，回报是-1.47元，年化收益率为-2.3%，这样就是亏损的。

但是我们可以发现，下跌情况下，由于存在每天的利息收入，所以如果下跌不严重，利息可以抵消掉一部分下跌造成的亏损。

风险事项

投资债券虽然风险较低，但也不能忽略几个事项。

1、违约风险

国内现阶段发行债券的条件还是比较苛刻的，因此多年以来没有发生过违约事件，所有债券最终都实现还本付息。但是目前多地都有发生一些企业债券的地雷，甚至于某些城投债也被警示风险。投资债券还是要挑选自己熟悉的企业去做。有个简单的判断标准，最好购买主体评级和债券评级都3A或AA+级别的债券，2A以下的就尽量回避。

2、交易所流动性

国内交易所虽然是T+0操作，但是流动性比较差，有时很多品种买卖挂单价差很大，也可能出现比较难用合理价格卖出的可能性。所以买卖要挑选主流品种。

3、利息税

国内有20%的利息税，但是可以通过发利息前卖出，等利息发放后再买回，来回避利息税。