华兴资本并购与战略投资双周报 Vol.126_

来源：华兴资本

早在2009年，华兴资本就已正式组建并购团队，为中国及全球的创新经济企业提供全面深度的并购顾问服务。在当前不确定的市场新常态下，旺盛的并购需求不断涌现，华兴资本始终陪伴创新经济企业，连接海内外，寻找新机遇。

并购与战略投资双周报由华兴资本并购团队发布，聚焦全球市场重点交易，分享最新行业观察。

作者| 华兴资本并购团队

邮箱| ma_contact@huaxing.com

Vol.126 | 2025.3.10 — 2025.3.23

赛诺菲至多19亿美元收购髓系细胞双抗DR-0201

3月21日，赛诺菲与Dren Bio达成协议，收购髓系细胞双抗DR-0201，交易总金额为19亿美元，其中首付款6亿美元，预计2025年第二季度完成。根据协议，赛诺菲通过收购Dren Bio附属公司Dren-0201获得该药物，后续可能支付总计13亿美元的未来付款。交易完成后，Dren Bio将继续独立运营。DR-0201是一款潜在同类首创靶向CD20的双特异性抗体，可诱导深度B细胞耗竭，目前正在进行多适应症的I期临床研究。

软银集团65亿美元收购安培计算公司

3月20日，日本软银集团宣布将以65亿美元收购基于Arm芯片的服务器芯片的初创公司安培计算公司（Ampere Computing），预计交易将于2025年下半年完成。凯雷集团和甲骨文公司均承诺出售其在安培计算的股份。安培拥有1000名半导体工程师，收购完成后，安培将作为独立子公司运营。软银集团董事长兼CEO孙正义表示，安培的专业知识将加速软银对美国人工智能创新的承诺。其创始人兼CEO Renee James表示，加入软银将推动高性能Arm处理器和人工智能的发展。

周大福创建拟1.32亿美元收购uSmart Inlet Group Ltd 43.93%股权

3月19日，周大福创建间接全资附属公司Valiant Voice Limited拟收购uSmart Inlet Group Ltd及智能企业若干股份，总代价约1.32亿美元（约合10.25亿港元），资金来源于集团内部资源。收购分两阶段进行，完成后买方将持有目标公司约43.93%股份，智能企业将成为周大福创建的间接全资附属公司，其财务业绩将并入集团综合财务报表。目标公司主要从事证券经纪及金融科技软件开发，旗下拥有多家子公司，专注于为香港及新加坡客户提供金融及财富管理服务。此次收购预期将与周大福创建旗下香港人寿保险子公司产生协同效应，未来将共同组成周大福创建金融服务业务的核心部分，进一步拓展财富管理业务的产品组合，满足客户多元化的投资需求。

Alphabet拟320亿美元收购网络安全公司Wiz

3月19日，谷歌母公司Alphabet同意以320亿美元现金收购网络安全公司Wiz Inc.，这是其迄今为止最大的一笔收购交易。交易完成后，Wiz将加入谷歌云业务。此前，Wiz曾拒绝Alphabet 230亿美元的收购要约，原因是希望保持独立并寻求通过IPO获得更高估值，同时担心监管审批问题。此次收购将为Alphabet的云计算业务提供新的安全产品，助力其在竞争激烈的云市场中追赶微软和亚马逊。Wiz的产品将继续支持包括AWS、Azure和甲骨文云在内的多个云平台。尽管收购可能面临反垄断审查，但Alphabet仍积极推进该交易。

阿斯利康10亿美元收购EsoBiotec拓展癌症治疗领域

3月17日，英国制药商阿斯利康同意以最高10亿美元收购比利时生物技术公司EsoBiotec，以增强其在癌症治疗领域的实力。阿斯利康将支付4.25亿美元预付款，并在达成研发和监管里程碑后支付最多5.75亿美元。EsoBiotec的技术平台可增强免疫系统攻击癌症的能力，利用靶向病毒直接改造免疫细胞，有望将治疗时间从数周缩短至几分钟。

百事可乐宣布19.5亿美元收购苏打水制造商Poppi

3月17日，百事可乐公司宣布以19.5亿美元收购苏打水饮料制造商Poppi，其中包含3亿美元的预期现金税收优惠，净收购价格为16.5亿美元。该交易还包含潜在盈利对价，前提是实现特定业绩里程碑，且需满足惯例成交条件及监管部门批准。百事可乐首席执行官Ramon Laguarta表示，此次收购是公司投资组合转型的一部分，旨在满足消费者对健康和便利的需求。Poppi的产品以果汁、苹果醋和菊粉益生元为原料，主打低糖、低卡和益生元健康概念。

ST花王拟6.66亿元收购尼威动力55.50%股权进军新能源汽车领域

3月14日，ST花王发布公告，拟以支付现金方式购买尼威动力55.50%股权，交易对价预估为6.66亿元。目前，交易的审计及评估工作尚未完成，最终估值及定价待定。标的公司专注于新能源混合动力汽车高压燃油箱系统的研发、生产与销售，随着新能源汽车市场渗透率提高，其在金属高压油箱市场占据较高份额。此次收购完成后，ST花王将正式进军新能源混合动力汽车金属高压油箱业务领域，开辟全新增长路径，提升公司整体竞争力，推动可持续发展，保障股东权益。

丰田通商拟13.4亿美元收购Radius Recycling

3月14日，丰田通商株式会社（Toyota Tsusho）计划以每股30美元的现金收购Radius Recycling公司，交易总估值约为13.4亿美元，较3月12日收盘价溢价115%。此次收购将助力Radius在金属回收平台、汽车回收业务、3PR回收服务、电弧炉和轧钢厂等领域实现持续发展。双方表示，此次合作将联合两家致力于推动循环经济和减少浪费的公司，进一步促进工业、制造业和零售领域的可持续发展。

力拓发行债券融资并完成67亿美元对Arcadium Lithium的收购

3月12日，矿业巨头力拓集团通过发行90亿美元投资级债券为收购Arcadium Lithium提供资金支持。最终，力拓以67亿美元完成对Arcadium Lithium的收购。收购完成后，Arcadium Lithium更名为力拓锂业，并整合力拓旗下的Rincon锂项目。力拓锂业计划到2028年将年产能提升至超过20万吨碳酸锂当量（LCE），占2023年全球锂供应量的15%。此次收购使力拓正式跻身为全球第三大锂生产商。

ServiceNow宣布以28.5亿美元收购人工智能企业Moveworks

3月10日，全球企业级SaaS巨头ServiceNow宣布以28.5亿美元的现金和股票收购人工智能企业Moveworks，这是其迄今为止规模最大的一笔收购。此次交易预计将于2025年下半年完成，具体取决于监管机构的批准和成交条件。Moveworks成立于2016年，是一家专注于利用人工智能技术提供企业级AI助手和企业搜索解决方案的公司。其技术能够帮助企业自动化处理内部服务请求，如IT支持和人力资源查询等。通过此次收购，ServiceNow将整合自身的AI和自动化能力与Moveworks的前端AI助手技术，加速其AI解决方案的开发，改善客户互动体验。

爱美客拟1.9亿美元收购韩国REGEN Biotech 85%股权

3月10日，爱美客发布公告称，其全资子公司Imeik(HK)Limited与Aisheng Shourui(HK)Limited共同设立Imeik International Limited，拟通过爱美客国际收购韩国REGEN Biotech Inc.公司85%的股权，交易金额约为1.90亿美元。REGEN Biotech是韩国领先的医美产品公司，成立于2000年，总部位于韩国大田。该公司是韩国第一家、全球第三家取得聚乳酸类皮肤填充剂产品注册证的企业。其核心产品AestheFill和PowerFill已分别获得34个国家和24个地区的注册批准，市场认可度高。此次收购将为爱美客带来先进的再生材料技术和全球化的渠道资源，进一步巩固其在医美注射填充产品市场的领先地位。

金山云发布2024财年第四季度财报及全年财报

3月19日，金山云（NASDAQ:KC，HKEX:3896）发布2024年第四季度及全年财报。财报显示，金山云2024年营收为77.85亿元（10.67亿美元），较2023年的70.48亿元增加10.5%。该增加是由于人工智能业务和行业云项目需求强劲，而部分被公有云服务中CDN服务规模的主动缩减所抵销。

从收入构成来看，金山云2024年公有云服务收入为50.07亿元（6.86亿美元），较2023年的43.82亿元增加14.3%；行业云服务收入为27.78亿元（3.81亿美元），较2023年的26.64亿元增加4.3%。

思摩尔发布2024财年年报

3月19日，思摩尔国际控股有限公司（以下简称“思摩尔”，股票代码为“6969”）日前发布财报。财报显示，思摩尔2024年营收为118亿元，较上年同期的112亿元增长5.3%；年内盈利为13亿元，较上年同期的16.45亿元下降21%。思摩尔是一家提供雾化科技解决方案的企业，收入主要来自三种业务模式：①为若干全球领先烟草公司、独立电子雾化及其他企业客户研究、设计及制造封闭式电子雾化产品、加热不燃烧产品及特殊用途雾化产品组件；②为零售客户研究、设计、制造及销售自有品牌电子雾化产品及雾化美容产品；③基于雾化技术储备，为客户提供相关研发服务。

安踏发布2024财年年报

3月19日，安踏体育用品有限公司（股份代号：2020（港币柜台）及82020（人民币柜台））发布财报显示，安踏集团2024年营收为708.26亿元，较上年同期的623.56亿元增长13.6%；经营利润为165.95亿元，较上年同期的153.67亿元增长8%。

从品牌分布来看，安踏体育2024年来自安踏的收入为335.22亿，较上年同期的303亿元增长10.6%；经营利润为70.35亿元，较上年同期的67.31亿元增长4.5%。安踏分部的经营溢利率下降1.2个百分点至21.0%。FILA斐乐品牌收入266.26亿元，较上年同期的251亿元增长6.1%；经营利润为67.38亿元，较上年同期的69.16亿元下降2.6%；FILA分部的经营溢利率下降2.3个百分点至25.3%。安踏体育旗下所有其他品牌收入106.78亿，较上年同期的69.47亿元增长53.7%；经营利润为30.5亿元，较上年同期的18.86亿元增长61.7%。所有其他品牌经营溢利率上升1.5个百分点至28.6%。

腾讯发布2024财年第四季度财报及全年财报

3月19日，腾讯控股（港交所代码：00700（港币柜台）及80700（人民币柜台））公布截至2024年经审核综合业绩及截至2024年12月31日止第四季度未经审核综合业绩。财报显示，腾讯2024年营收为6,603亿元（约919亿美元），较2023年增长8%；年度盈利为1,965亿元（273亿美元），同比增长66%。

美图发布2024财年年报

3月19日，美图公司（股份代号：1357）发布2024年第四季度及全年财报。财报显示，美图公司2024年营收为33.41亿元，较上年同期的26.96亿元增长23.9%。

其中，美图公司2024年来自影像与设计产品收入为20.85亿元，较上年同期的13.27亿元增长57.1%；美业解决方案收入为3.85亿元，较上年同期的5.69亿元下降32.4%；广告收入为8.53亿元，较上年同期的7.59亿元增长12.5%；其他收入为1,710万元，较上年同期的4,041万元下降57.7%。2024年年内利润为8.06亿元，较上年同期的3.66亿元增长120%；经调整净利为5.86亿元，较上年同期的3.68亿元增长59.2%。

阅文集团发布2024财年年报

3月18日，阅文集团（股票代码：0772.HK）发布2024年全年业绩报告。财报显示，阅文集团2024年营收为81.2亿元，较上年同期的70.1亿元增长15.8%，创三年内最高水平；公司Non-IFRS归母净利润达11.4亿元，较上年同期的11.3亿元增长1%，整体业绩表现稳健。

阅文收入主要分为在线业务和版权运营及其他两部分。2024年，阅文版权运营及其他收入已超过在线业务收入。2024年来自在线业务营收为40.3亿元，占比为49.6%，较上年同期的39.5亿元增长2%；来自版权运营及其他的收入为40.9亿元，较上年同期的30.6亿元增长33.6%，占比为50.4%。

震坤行发布2024财年第四季度财报及全年财报

3月18日，MRO采购服务平台震坤行（NYSE：ZKH）于美股盘前发布2024年财年第四季度和全年业绩报告。财报显示，震坤行2024年全年实现GMV104.8亿，毛利率从2023年的16.7%稳步提升至2024年的17.2%。2024年全年经调整净亏损为1.6亿，同比减亏约44%，调整净亏损率由2023年的3.3%下降至2024年的1.8%。

小米发布2024财年第四季度财报及全年财报

3月18日，小米集团（HK01810）发布截至2024年12月31日的2024全年及第四季度财报。财报显示，小米集团2024年总收入达到3,659亿元，较上年同期的2,709.7亿元增长35%。其中，小米集团2024年第四季度营收为1,090亿元，较上年同期的732.4亿元增长48.8%，这是小米集团首次单季营收突破千亿。2024年经营利润为245亿元，较上年同期的200亿元增长22.5%；年内利润为235.78亿元，较上年同期的174.74亿元增长34.9%；经调整净利为272.34亿元，较上年同期的192.72亿元增长41.3%。

从收入构成来看，「手机×AIoT」分部收入为3,332亿元，同比增长22.9%。「智能电动汽车等创新业务」分部收入为328亿元。包括智能电动汽车等创新业务经调整净亏损62亿元。

小鹏汽车发布2024财年第四季度财报及未经审计全年财报

3月18日，小鹏汽车（纽交所代号：XPEV及联交所代号：9868）公布其截至2024年12月31日止三个月及截至同日止财政年度的未经审计财务业绩。财报显示，小鹏汽车2024年营收为408.7亿元（56.0亿美元），较去年的306.8亿元增长33.2%；2024年经营亏损为66.6亿元（9.1亿美元），上年为运营亏损108.9亿元；净亏损为57.9亿元（7.9亿美元），经调整净亏损为55.5亿元（7.6亿美元）。

小鹏汽车第四季度营收161.1亿元（22.1亿美元），较2023年同期增长23.4%，较2024年第三季度增长59.4%。第四季度汽车总交付量为91,507辆，较2023年同期的60,158辆增加52.1%。

贝壳发布2024财年第四季度财报及全年财报

3月18日，科技驱动的一站式新居住服务平台贝壳（NYSE:BEKE;HKEX:2423）发布2024年第四季度及全年财务业绩。贝壳2024年净收入935亿元（约128亿美元），较上年同期的778亿元增长20.2%；贝壳2024年经调整净利润72.11亿元。

2024年四季度，贝壳GTV同比增长55.5%达11,438亿元，净收入同比增长54.1%至311亿元，经调整净利润13.44亿元。

滴滴发布2024财年第四季度财报及全年财报

3月18日，滴滴在其官网发布2024年第四季度业绩及全年业绩。2024年全年滴滴核心平台交易量为160.05亿单，较2023年增长18.8%；2024全年滴滴核心平台GTV为3,927亿元，较2023年增长16.2%。2024年全年实现营收2,068亿元，经调整EBITA 43.3亿元。

四季度，滴滴包括中国出行和国际业务在内的核心平台交易量达42.66亿单，同比增长14.8%，同期核心平台GTV（交易总额）达1,032亿元，同比增长14.5%。

药师帮发布2024财年年报

3月18日，药师帮股份有限公司（以下简称为“药师帮”，股票代码为“9885”）发布截至2024年12月31日的年报。年报显示，药师帮2024年营收为179亿元，较上年同期的169.72亿元增长5.5%。

分板块来看，药师帮2024年自营业务营收为169.73亿元，较上年同期的160亿元增长5.8%；平台业务营收为8.81亿元，较上年同期的8.73亿元增长0.9%；其他业务营收为4,964万元，较上年同期的6,291万元下降21.1%。

宁德时代发布2024财年年报

3月15日，宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”，股票代码为300750.SZ）发布2024年财报。财报显示，宁德时代2024年营收为3,620亿元，较上年同期的4,009亿元下降9.7%。2024年净利为507.45亿元，较上年同期的441.21亿元增长15%；扣非后净利为449.9亿元，较上年同期的400.92亿元增长12.23%。

宁德时代2024年来自动力电池系统营收为2,530.41亿元，较上年同期下降11.29%；来自储能电池系统收入为572.9亿元，较上年同期下降4.36%；来自电池材料及回收收入为287亿元，较上年同期下降14.59%；来自电池矿产资源收入为54.93亿元，同比下降28.98%。

理想汽车发布2024财年第四季度财报及未经审计全年财报

3月14日，理想汽车（纳斯达克：LI；香港联交所：2015）公布截至2024年12月31日止季度及全年未经审计财务业绩。财报显示，理想汽车2024年营收为1,445亿元（198亿美元），较2023年的1,239亿元增加16.6%。2024年的经营利润为70亿元（9.62亿美元），较2023年的74亿元减少5.2%；2024年的经营利润率为4.9%，而2023年为6.0%；净利为80亿元（11亿美元），较2023年的118亿元减少31.9%；经调整净利为107亿元（15亿美元），较2023年的122亿元减少12.5%。

平安好医生发布2024财年年报

3月13日，平安健康医疗科技有限公司（以下简称“平安好医生”，股票代码为“01833”）发布财报。财报显示，平安好医生2024年营收为48亿元，较上年同期的46.74亿元增长2.9%；毛利为15.23亿元，较上年同期的15.09亿元增长1%。2024年净利为8,832万元，上年同期的净亏损为3.34亿元；经调整净利为1.58亿元，上年同期的经调整净亏损为3.15亿元。平安好医生首次实现了全面盈利。

零跑汽车发布2024财年年报

3月10日，浙江零跑科技股份有限公司（以下简称“零跑汽车”，股份代号为9863）发布财报。财报显示，零跑汽车2024年营收为321.6亿元，较2023年同期的167.5亿元增长92%。零跑汽车2024年公司权益持有人应占净亏损为28.2亿元，较2023年的42.2亿元收窄14亿元。撇除以股份为基础付款，2024年经调整净亏损（非国际财务报告准则）为23.5亿元，较2023年的35.2亿元收窄11.7亿元。零跑汽车2024年第四季度净利润转正，为0.8亿元；提前一年实现单季度净利润转正的目标，成为造车新势力中第二家实现盈利的企业。

小红书官宣电商出海计划

3月16日，小红书公布“小红书电商出海领航计划”。该计划是小红书为商家打造的出海解决方案，整合线上交易、贸易出口、跨境支付及本土化运营等全链路服务，助力商家触达全球用户。签署协议成为出海商家后，可通过小红书内容生态，在笔记、直播、店铺等场域进行多元展示。目前，“小红书电商出海领航计划”首期已经覆盖美国、中国香港以及中国澳门市场，依托小红书海内外内容与社区优势，帮助商家突破经营的地域限制，实现跨境销售增长。

MOVA发布旗舰款割草机器人MOVA600&MOVA1000系列

3月12日，智能家电品牌MOVA发布旗舰款割草机器人MOVA 600&MOVA 1000系列，两款割草机器人均搭载了MOVA独家研发的UltraView™环境感知技术以及3D激光雷达，采用了点阵式环境信息采集技术，同时融合了自研的避障类智能算法，实现3D全向避障。据介绍，此次MOVA割草机器人的上市计划覆盖了从西南欧到东北欧的主要市场，包括波兰、瑞典等多个国家和地区。

安克创新确定机器人战略，快速组建团队，涵盖机器狗、人形机器人等产品

3月11日，从安克创新内部人士获悉，安克创新近期确定了机器人演进战略，该项目由安克创新副总裁、董事祝芳浩负责。安克创新机器人战略中，将机器人本体分为三个阶段和三种本体类型，分别是以扫地机器人、割草机器人为主的二维基础型本体，以无人机和机器狗为主的三维移动型本体，以人形机器人为主的三维交互型本体。

亚马逊云科技宣布提供完全托管的DeepSeek-R1模型

3月11日，亚马逊云科技宣布，DeepSeek-R1现已作为完全托管的无服务器大语言模型（LLM）在Amazon Bedrock上正式可用，这也是首个将该模型作为完全托管服务推出的云服务提供商。亚马逊透露，自1月下旬该模型推出以来，已有数千名客户使用Amazon Bedrock的自定义模型导入功能部署了DeepSeek-R1模型。

小鹏汽车拓展北欧四国市场

3月10日，小鹏汽车宣布进入波兰、瑞士、捷克、斯洛伐克市场，旗下小鹏P7、小鹏G9、小鹏G6计划于2025年第二季度开启销售。同时，小鹏汽车分别与汽车分销企业Inchcape、欧洲经销商Hedin集团签署官方代理合作协议。根据协议，Inchcape将负责波兰市场的进口及全国分销业务，Hedin集团则将全权负责瑞士、捷克、斯洛伐克市场。

特步创始人90后长女出任CFO

3月18日，特步国际公布，杨鹭彬已获委任为公司执行董事、并已辞任首席财务官，丁利智（Dona Ding Lizhi）获委任为新任首席财务官，自3月18日起生效。公告披露，丁利智为特步执行董事兼主席丁水波的长女，亦为执行董事丁美清、丁明忠的侄女。今年32岁的丁利智于2017年加盟公司，深度参与公司多品牌战略、收购与整合的监督与实施，并负责多品牌管理、产品开发、线上线下营运等全价值链工作，在业务系统积累深厚经验。她于2024晋升为副总裁，分管财务系统。

抖音持续调整：韩尚佑放权抖音游戏，陈都烨接棒

3月17日，据雷锋网报道，抖音的调整仍在持续进行中：目前抖音游戏业务转至陈都烨负责，业务负责人苏禾（化名）从向韩尚佑汇报转为向陈都烨汇报，陈都烨向韩尚佑汇报。这意味着，在担任抖音文娱负责人一年多后，陈都烨的管理权限逐步从音乐、短剧等扩大至游戏泛文娱领域。此外，陈都烨还是包括文娱在内的抖音运营负责人。公开资料显示，陈都烨毕业于清华大学工业工程系本科，曾在宝洁、尚扬任职，从事营销相关工作，大约在2016年前后加入字节跳动，早期曾担任今日头条营销中心总经理。

原字节跳动AI大将骆怡航担任生数科技CEO

3月17日，原字节跳动AI大将、火山引擎AI应用产品线一号位骆怡航已于近日加入生数科技，担任CEO一职，将全面负责公司研发、产品、商业化及团队管理工作。生数科技原CEO唐家渝升任总裁，负责公司战略发展、品牌等方面。骆怡航毕业于清华大学自动化系，在云计算及AI领域有超过十年的工作经验，拥有扎实的技术背景、产业理解和商业化经验，在加入生数科技前，骆怡航担任字节跳动火山引擎AI应用产品线一号位，向火山引擎总裁汇报，全权负责产品线的战略、产品和商业化。

前百事公司亚太区CEO陈文渊加入高瓴投资

日前，高瓴（Hillhouse）披露，前百事公司亚太区CEO陈文渊将于3月开始领导高瓴的全球消费投资业务，重点关注日本市场。陈文渊此前是百事公司亚太区首席执行官，大约一周前，他宣布从百事公司离任。他曾就任于沃尔玛中国、麦当劳公司，也是日本零食制造商卡乐比公司的董事会成员。

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