【新华解读】程序化交易新规发布重点监控异常交易行为|程序化交易_新浪财经

转自：新华财经

新华财经北京5月15日电（记者刘玉龙林迎楠）15日，证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》（以下简称《管理规定》），自2024年10月8日起正式实施。《管理规定》紧紧围绕强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持“趋利避害、突出公平、有效监管、规范发展”的总体思路，对证券市场程序化交易（市场通常称为量化交易）监管作出全方位、系统性规定，是强化市场交易行为监管的重要举措。

据悉，《管理规定》旨在落实《证券法》关于证券市场程序化交易监管的规定，贯彻《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，促进程序化交易规范发展，维护证券交易秩序和市场公平。《管理规定》共7章32条，强调七大核心要点：

一是明确程序化交易的定义和总体要求。程序化交易是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在证券交易所进行证券交易的行为，相关活动应遵循公平原则，不得影响证券交易所系统安全或者扰乱正常交易秩序。

二是明确报告要求。程序化交易投资者应按规定报告账户基本信息、资金信息、交易信息、软件信息等信息，并落实“先报告、后交易”要求，在履行报告义务后方可进行程序化交易。证券公司的客户应向证券公司报告，证券公司对客户报告信息核查无误的，及时向客户确认，并向证券交易所报告。证券公司和使用交易单元的其他机构直接向证券交易所报告。投资者履行报告义务后，方可进行程序化交易。

三是明确交易监测和风险防控要求。在加强交易监控方面，证券交易所对申报速率高、撤单频率快、导致多只证券交易异常或市场运行异常等异常交易行为实施重点监控，并规定具体标准。同时，进一步压实证券公司客户管理职责。证券公司应当与客户签订委托协议，加强客户程序化交易行为监控，配合证券交易所采取相关措施。在明确合规风控要求方面，程序化交易相关机构应制定专门的业务管理和合规风控制度，合规风控有关责任人员应履行相应职责。针对相关突发性事件，程序化交易投资者、证券公司、证券交易所等应当及时采取暂停交易等措施。

四是加强信息系统管理，明确对程序化交易相关的技术系统、交易单元、主机托管、交易信息系统接入等监管要求。

五是加强高频交易监管。明确高频交易的定义，并从报告信息、收费、交易监控等方面提出差异化监管要求。

六是明确监督管理安排。程序化交易相关机构和个人违反有关规定的，证券交易所、行业协会根据规定采取管理措施，证监会及其派出机构可依法采取监管措施或进行处罚。

七是明确北向程序化交易按照内外资一致的原则，纳入报告管理，执行交易监控标准，其他管理事项参照适用本规定，具体办法由沪深证券交易所制定，另行公布。

《证券法》第45条规定：“通过计算机程序自动生成或者下达交易指令进行程序化交易的，应当符合国务院证券监督管理机构的规定，并向证券交易所报告，不得影响证券交易所系统安全或者正常交易秩序”。

广州哈哈私募证券投资基金管理有限公司副总经理黄伟斌表示，《管理规定》主要是兼顾防风险和交易公平，引导高质量投资端改革。他指出，此前部分超高频交易容易引发量化趋同脉冲踩踏，监管部门制定《管理规定》对证券市场程序化交易监管作出全方位、系统性规定，有助于规范市场，降低市场日常波动，对引导价值投资和长期投资以及资源高效配置起到正面作用。

业内人士分析，目前《管理规定》仅做出了原则性要求，具体的异常交易监控、高频交易差异化收费、突发性事件处理、技术系统管理等，还有待沪深北交易所、证券业协会、基金业协会陆续出台相关细则，总体形成程序化交易的立体化规则体系。

今年4月12日至4月27日，证监会就《管理规定》向社会公开征求意见。证监会发布的消息显示，征求意见期间，共收到92份意见建议，经梳理合并，共74条具体意见。各方对《管理规定》总体支持赞成。所提意见建议中，部分属于条文理解问题，证监会已向有关投资者和市场机构沟通说明；多数涉及《管理规定》有关细化实施安排，证监会将指导证券交易所、证券业协会、基金业协会等在制定完善实施细则和相关业务规则时充分借鉴境外市场成熟经验，听取市场各方意见建议，尽快予以研究明确。

证监会市场监管一司司长张望军在4月12日的证监会新闻发布会上强调，我国市场有2.25亿投资者，中小散户占比超过99%，更有必要对程序化交易加强监管，维护“公开、公平、公正”的市场秩序。他还指出，从内容看，《管理规定》可以概括为“四个突出”：突出维护公平、突出全链条监管、突出监管重点、突出系统施策。

编辑：罗浩