2025年以来，伴随着DeepSeek的崛起，关于中国资产重估的叙事受到市场关注，中国资产重估走到什么阶段？科技成为今年全国两会的重要关键词，会上释放的政策信号将带来哪些投资机会？
近日，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强做客澎湃新闻《首席连线》节目，就上述相关问题带来分析和展望。
提振消费与科技创新并举
中央经济工作会议、政府工作报告均将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为今年重点任务之首，并明确提出实施提振消费专项行动。
邢自强表示，政府实施更积极的财政政策，广义赤字增加约2万亿元，其中5000亿元-6000亿元用于消费扶持。这包括直接的消费品刺激和财政对社保福利的补贴。在促消费政策上，以旧换新资金翻倍，从1500亿元提升到3000亿元，补贴范围也从耐用消费品扩大到如手机、智能手表、平板电脑等快速电子消费品。
“现在已经看到了第一步对消费品的补贴和刺激，接下来能不能把目光拓展到对整体消费、特别是服务行业的支持这一块，让我们拭目以待。”邢自强举例说，国产动画电影《哪吒》的火爆一端是下游文化娱乐需求的增长，另一端是上游如游戏行业的技术发展和支持，这充分说明，下游服务业的繁荣，如文化、娱乐、游戏、出行等领域的发展，能促进企业生产和服务提升价值，形成创新的良性循环。
除了消费外，科技也是两会的热词之一。在邢自强看来，中国有着丰富的人才和工程师红利，上下游供应链完备，还有韧性十足的民营企业，这些都是中国在科技创新方面的优势。在下一阶段的科技革命中，中国将起到不可或缺的作用。
他还表示，在下一阶段的全球地缘政治博弈、科技竞争格局当中，中国民营企业的功劳是不可或缺的，要充分肯定民营企业，让它的生长环境更加健康透明稳定，2月17日召开的民营企业座谈会释放了继续支持民营经济的明确信号。
新质生产力引领全世界重新看待中国的科技实力，邢自强判断，三大新质生产力在中国扎根落地的机会包括：AI技术“大众化”，即AI实现更广泛、更具体的落地和应用；人形机器人(19.200, -0.57, -2.88%)的崛起，有产业链的集群成本优势；绿色转型，特别是智能驾驶汽车的发展。
“中国的政策方案和力度基本符合预期，为市场提供了稳定性和确定性”
“全球投资者最近纷纷对中国兴趣回升。”邢自强表示，一方面，自今年1月下旬以来，中国以DeepSeek为代表的科创行业不断传出好消息，让外资重新认知到中国的创新能力和科创实力，以港股为代表的中国新质生产力资产率先受到关注 。
到2月中下旬，据邢自强观察，亚洲的全球对冲基金等相对短线投资者纷纷加入对中国资产的重估行列，投资热情较高。截至3月初，全球欧美范围内的主权基金、养老金等长线资本对中国的兴趣也在逐步回升。
另一方面，当前全球形势复杂多变，美国经济政策存在诸多不确定性。邢自强指出，美国新一届政府提出加征关税、裁员、改变移民政策等，不仅影响自身经济，还引发全球经济波动。数据上看，美国消费者信心指数、美国政策不确定性指数等指标持续走弱，近两周以来，国际投行纷纷下调美国经济预期。
邢自强进一步表示，美国政策的不确定性，引发了大家试图寻找相对来说跟美国经济关联程度较小的市场和资产。相比之下，中国的政策方案和力度基本符合预期，为市场提供了稳定性和确定性，使得中国在全球投资布局中的吸引力显著提升。
“我想这是一个很好的时间窗口。”邢自强说，如果加大宏观政策的力度、对消费实施更大的支持、对社会保障体系进行夯实，就可能延续东“稳”西“荡”，外部环境的波动反衬了中国的韧性。
澎湃新闻记者 孙铭蔚
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市场早间震荡调整，三大指数集体下挫。海洋经济概念股逆势走强，巨力索具（sz002342）、神开股份（sz002278）、邵阳液压（sz301079）、振华重工（sh600320）、大连重工（sz002204）等10余股封板。中药板块高开回落，华森制药（sz002907）、康惠制药（sh603139）涨停。下跌方面，半导体板块下挫，创耀科技（sh688259）跌超10%；机器人（sz300024）概念股调整，奇精机械（sh603677）等十余股跌超8%。个股跌多涨少，沪深京三市超4300股飘绿，上午半天成交9797亿。午间收盘沪指跌0.94%，深成指跌1.42%，创业板跌1.7%。 -
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3、成交量有问题上午成交额不足万亿上涨969家，下跌4297家，涨停46家，跌停8家。昨天和大家说过，成交量持续低迷不足1.5万亿，活跃性就已经有了问题，这是个危险信号。今天上午跌停家数其实不多，但下跌家数比较多，这数据太明显了，就是指数负责别大跌，之前涨高了的品种负责出货。下午如果指数继续下跌，明天大概率会有修复，不过如果继续下跌三十分钟级别防守线估计就不保了，总之，标准有了，思维也有了，就看市场了。 -
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2、防守线目前的防守线三十分钟级别还在3334点不变，小级别防守线还没出现。之前说过要么出现顶分型减一次，剩下的不管了，要么等出现小级别防守线，跌破后减一次都可以。目前顶分型有了，小级别防守线还没出现。还是需要五分钟级别反弹段出现之后，小级别防守线才可以出现。但不管怎样，思维是不变的，就是考虑如何卖出，并非买入。 -
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、体感很差这几天参与交易的投资者，大多数都会有一个体会，体感很差。很大的原因就是指数每天阴跌，而题材股大跌，这几天高位股几乎跌了不少，沪指每天小阴线。高位股筹码松动不是一天两天了，他们崩溃是迟早的事。现在这种阴跌的兑现是比较友好的，并不是普跌。当下沪指三十分钟级别2个中枢上涨，科创50很早就已经出现五分钟级别2个中枢上涨。在缠论上出现2个中枢的上涨，我们都会得出一个结果，只考虑卖出，不考虑买入。这也是最近反复强调的事，同理，如果是2个中枢下跌就是反过来了，应该考虑如何买入的问题，并非卖出。
