周末重磅！金融监管总局发布！三分钟看完周末发生了什么？|中国基金_新浪财经

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据【中国基金报】报道

3月21日，国家金融监督管理总局发布《商业银行代理销售业务管理办法》（以下简称《办法》），旨在推动银行代销业务规范有序发展。《办法》定于2025年10月1日起施行。

《办法》共八章54条，包括代销业务内部管理制度、合作机构管理、代销产品准入管理、销售管理、代销产品存续期管理等内容。其提出，商业银行总行应当对合作机构实行名单制管理；对聘请私募担任投顾提出门槛要求，且需要进行综合评估，并获得银行高管批准；不得简单依据业绩比较基准或者过往业绩高低进行展示排序，不得宣传预期收益率。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【中国基金报】报道

近段时间以来，伴随A股、港股市场显著转暖，多只次新权益基金展现出亮眼业绩，不少产品成立以来收益率已超过10%。这些产品敢于在前期市场调整时逆势布局，把握住了市场反弹的机会。

当前市场再度进入高位震荡，新基金建仓略有分歧。但受访基金经理普遍认为，整个市场的高Beta行情节奏近期明显放缓，但对于后市仍然积极乐观，将在市场的震荡中尽可能把握机会。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【中国基金报】报道

针对关税，特朗普发出了重磅信号。

美国总统特朗普周五表示，尽管他似乎反对为即将实施的关税政策设立豁免，但他的“对等关税”计划将保留一定的“灵活性”。

特朗普在椭圆形办公室对记者表示：“很多人来找我谈关税，很多人问我能否获得豁免，但一旦你为某一个人开了口子，就得为所有人开口。”

特朗普一向是关税的坚定支持者，他同时坚称，尽管在3月初为主要汽车制造商提供了为期一个月的进口关税豁免，他的立场并未改变。他说：“我不会变。但‘灵活性’这个词很重要，有时候需要灵活处理。所以会有灵活性，但基本原则是对等。”

特朗普将其对等关税的实施日期（4月2日）称为美国的“解放日”。特朗普及其政府官员表示，该计划将对所有对美国产品征收关税的国家施加相应的关税。对于那些实施非关税贸易壁垒（如增值税）且被特朗普政府视为不公平的国家，也可能面临新的关税措施。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【中国基金报】报道

本周，公募REITs二级市场表现不错。行情方面，Wind数据显示，截至3月21日，中证REITs（收盘）指数为860.35，环比上周五上涨1.15%。中证REITs全收益指数为1057.99，环比上涨1.07%。

整体而言，63只上市REITs平均涨幅1.29%。其中54只本周录得正涨幅，占比85.71%。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【中国基金报】报道

3月21日，中国证券登记结算有限责任公司（以下简称中国结算）官网连发三条通知和办法。

针对此前市场热议的试点开展信用债ETF回购、进一步拓宽受信用保护债券回购范围、暂免部分债券登记结算费用等，中国结算推出具体支持举措。

机构人士表示，上述举措支持中小民营企业债券融资，有助于进一步降低债券发行人融资成本，并降低吸引更多中长期资金入市，提升债券市场整体活力。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【中国基金报】报道

上交所3月21日宣布，其近日制定完成新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》（以下简称新一轮《三年行动计划》）。

上市公司质量是投资价值的根基。推动提高上市公司质量，是上市公司监管服务的首要目标。在中国证监会的指导下，上交所已先后制定两期《三年行动计划》。

当前沪市上市公司高质量发展的基础还有待稳固，与投资者的期待相比仍有差距。下一步，上交所将在中国证监会指导下，落实好新一轮《三年行动计划》的具体工作安排，与市场各方同题共答。

据悉，上交所力争经过三年努力，在沪市进一步扩大主动服务国家改革发展大局、经营业绩长期向好、科技创新能力突出、真金白银回报投资者、积极履行社会责任、体现高质量发展要求的上市公司群体。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【中国基金报】报道

开年以来，银行消费贷市场竞争日趋激烈，产品利率不断刷新新低，并相继跌破2.6%、2.5%关口。

业内人士认为，在政策推动下，银行加大个人消费贷款投放力度，持续降低消费贷款利率，有利于提振消费、扩大内需。但从可持续发展的角度来看，银行应该综合考量各方面因素，将贷款利率保持在合理水平。

摘自：“中国基金报”微信公众号

据【券商中国】报道

3月22日一早，#金价开跌#话题登上微博热搜。就在前一天，3月21日，伦敦现货黄金价格最低触及每盎司2999.268美元；COMEX黄金期货跌至每盎司3028.2美元，下跌0.51%。上海期货交易所主力合约（沪金2504）夜盘收盘价跌至705.14元/克。

券商中国记者注意到，此前已有多家大型商业银行作出反应，向投资者发出风险提示公告或调整黄金投资的门槛。

摘自：“券商中国”微信公众号

据【券商中国】报道

在经历猛烈抛售潮后，美股市场本周迎来反攻，三大指数集体收涨。展望下周，美联储最青睐的通胀指标——美国2月核心PCE数据即将出炉。分析指出，如果这一数据超出市场预期，或将打压美联储的降息预期，进而引发金融市场波动。

与此同时，美国的关税政策仍是全球金融市场关注的焦点。随着特朗普政府对等关税开征日期4月2日临近，相关变数可能引发风险偏好的波动。美国总统特朗普表示，他的“对等关税”计划将保留一定的“灵活性”。

美股市场方面，美国银行最新的基金经理调查显示，基金经理的现金水平从3.5%跃升至4.1%，创下2020年3月以来的最大增幅，终结了去年12月17日触发的“卖出”信号。

摘自：“券商中国”微信公众号

据【券商中国】报道

在行情短暂达到阶段性高位后，沪指在3400点左右已经逡巡徘徊了约20个交易日，在此期间科技板块上演了轮动行情，人工智能、机器人(18.960, 0.21, 1.12%)等板块均有亮眼表现，但已许久没有上演普涨大戏，部分细分板块甚至略有回撤。

站在当下时间点，基金经理对科技的后市产生了分歧。有人认为“泡沫”已现，需关注科技板块内的细分行业，或估值更低的红利板块；亦有基金公司认为，以人工智能为核心的科技股行情都将是市场的主线，科技股短期的震荡调整不改持续向好的趋势。

摘自：“券商中国”微信公众号

近一周市场回顾

近一周市场走弱，主要指数回调。截止周五收盘，沪指收于3364.83点，周跌1.60%；上证50收于2675.36点，周跌2.38%。

中信行业板块方面：建材、家电、石油石化指数涨幅居前；非银行金融、综合金融、通信指数跌幅居前。

数据来源：同花顺，20250321

本周新股

20250324-20250328

股市评论

基本面分析

国内方面：

2025年开年经济表现良好，投资、生产和消费领域均有不同程度回升。1）投资方面，1-2月全国固定资产投资同比增长4.1%，较2024年全年提升0.9个百分点。分产业看，制造业投资和基础设施投资同比分别增长9.0%、5.6%，房地产开发投资同比下降9.8%。第一、第二产业投资增长强劲，同比分别增长12.2%、11.4%，第三产业投资同比增长0.7%。2）工业生产领域，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%，低于2024年12月的6.2%。环比来看，2月份工业增加值较上月增长0.51%。其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，汽车制造业，电气机械和器材制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业等行业增长较快。3）消费方面，1-2月社会消费品零售总额同比增长4.0%，比2024全年提升0.5个百分点。消费品以旧换新政策继续显效，通讯器材类、文化办公用品类、家具类、家用电器和音像器材类商品零售额同比分别增长26.2%、21.8%、11.7%、10.9%。

海外方面：

美联储继续按兵不动，下调今年经济预期、上调通胀预期。美联储在3月联邦公开市场委员会（FOMC）会后宣布，联邦基金利率的目标区间继续保持在4.25%至4.5%不变。同时宣布将从下月起放慢缩减资产负债表的步伐，这是联储自去年6月以来首次调整缩表。会后美联储公布的利率预测点阵图显示，联储官员预计今年会有两次降息，但下调了对GDP增长的预期，上调了通胀预期，体现其对特朗普政策对经济和通胀影响的预判。鲍威尔在新闻发布会上表示长期通胀预期是稳定的，且对密歇根大学通胀预期调查表示强烈否定，被认为是推动市场乐观情绪的关键。

资金层面

市场情绪方面，本周日均成交额15497亿元，成交额与换手率显示情绪有所降温。两融方面，截至3月20日，场内两融余额为19460.86亿元，较上周增加220.51亿元，周内融资买入占比的均值较上周下降，杠杆资金风险偏好回落。

后市展望

短期波动或放大，但中期维持看好。短期市场迎来一季报交卷期，前期表现较好的小盘、概念板块可能阶段性逆风，市场重点将逐渐切换至基本面，宏观方面密切关注三月信贷、出口及地产数据，微观方面关注企业盈利是否筑底。中期来看，估值和基本面维度均支持看多。从估值上看，随着十年期国债收益率不断下行，以沪深300为代表的A股主要宽基指数股权风险溢价水平再次接近向上一倍标准差的极端区间，这意味着A股相较债券资产具备较高的投资性价比。

从基本面的角度，政治局会议与中央经济工作会议对于2025年经济工作的定调是一致且积极的，增量财政、货币政策值得期待，且当前政策强调对于民生、内需消费的支持，将其作为2025年稳增长的重中之重，后续中国经济有望打破通缩螺旋、企稳复苏，从分子端为上市公司股价提供支撑，中国资产有望走出底部反转，改变过去几年被全球投资者低配的状态。长期产业维度，在AI大模型突破（以DeepSeek为代表）与智能驾驶产业化（比亚迪(376.010, 6.42, 1.74%)“天神之眼”系统落地）的双重驱动下，中国正实现关键技术领域的全球能级跃迁。这一进程标志着“新质生产力”发展进入实质性兑现阶段，经济结构正经历由传统地产驱动向以TMT及高端制造为核心的新动能切换，资本市场或将迎来系统性重估机遇，过去长达数年的中国资产折价现象有望得到修复，考虑到全球资金仍系统性低配中国资产，潜在修复空间巨大，长期维度坚定做多。

板块配置遵循三重逻辑：1）红利资产迎来战术修复窗口，当前板块波动率触及近三年极值，且年内主流红利标的已录得3-5%回调，结合历史回测，在当前成交占比位置相对走势未来均有所修复；2）大盘/小盘风格再平衡，短期流动性环境改善利于大盘股估值修复，但全年维度需观察产业政策落地节奏，维持均衡配置判断；3）成长与价值风格收敛，建议短期回归均衡配置，后续分化将取决于人工智能、高端制造等新兴产业的技术突破进度与商业化兑现能力。

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