氧化铝日内上涨1.76%，压力源于供给端多重扩张

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3月24日，长江综合氧化铝（华东）现货价3220-3260元/吨，均价3240元/吨，较上一交易日下跌30元；

氧化铝（华南）现货价3170-3220元/吨，均价3195元/吨，与上一日持平。

截止24日收盘，氧化铝主连ao9999收3072元/吨，上涨53元，涨幅1.76%。盘中最高3094，最低3006，振幅2.91%。

当前氧化铝市场呈现显著的供需失衡特征，其价格下行压力主要源于供给端的多重扩张。

主产区广西、山东持续释放产能增量，内蒙古新规划项目虽未实质性投产却已对市场预期形成心理冲击，叠加进口矿供应量显著增长带来的原料成本优势，国内氧化铝产能扩张速度远超下游需求增速。

虽然，光伏产业上半年抢装潮与"金三银四"建筑旺季形成的双轮驱动效应，但在产业链采购趋于保守的背景下未能有效提振现货市场活跃度。

库存数据进一步印证了供需矛盾的尖锐性——交易所仓单库存单周增加2.1万吨至27.8万吨，反映出投机性囤积现象；厂库虽减少1500吨至9600吨，但社会库存总量仍处高位，去库节奏缓慢加剧了市场对供过于求的悲观预期。

值得注意的是，当前氧化铝价格已逼近行业平均成本线，但尚未触发大规模减产机制，这种成本支撑弱化与产能出清滞后的并存，使得价格走势陷入僵持格局。

市场预期方面，短期多空博弈呈现微妙变化：一方面，多头持仓量在周末的回升暗示着跌势可能阶段性放缓，但另一方面，若价格跌破成本线后未能引发实质减产或新投项目延期，空头压力仍将持续。

中长期来看，电解铝原料自给率攀升趋势与海外氧化铝供应扰动风险形成双重制约，尤其是进口矿供应稳定性与国内产能释放进度的不确定性，可能成为未来价格波动的关键变量。

建议重点关注2700-2800元/吨成本区间的支撑效力，以及库存去化速率与减产传闻的真实性验证，这些因素或将决定市场是否进入阶段性底部构造阶段。

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