腾讯的AI新叙事 2025年资本开支或达千亿元

在腾讯交出的2024年答卷中，AI成为了一条贯穿所有业务的主线。

2024年第四季度，腾讯的营收为1724.46亿元，同比增长11%，毛利为906.53亿元，同比增长17%，经调整净利润为553.12亿元，同比增长30%。

这是腾讯时隔四个季度后，营收增速再次回到两位数。腾讯董事会主席兼CEO马化腾表示，2024年四季度收入取得两位数增长，主要得益于AI赋能的广告平台升级、视频号用户参与度提升以及长青游戏的增长。

他提到，数月前，腾讯重组了AI团队以聚焦于快速的产品创新及深度的模型研发，同时增加了AI相关的资本开支，并加大了腾讯对原生AI产品的研发和营销力度。

“我们相信这些加大的投资，会通过提升广告业务的效率及游戏的生命周期而带来持续的回报，并随着我们个人AI应用的加速普及和更多企业采用我们的AI服务，创造更长远的价值。”马化腾说道。

2024年全年，腾讯营收6602.57亿元，同比增长8%，归母净利润为1940.73亿元，同比增长68%。

财务数字的背后，AI的价值已得到释放。

腾讯总裁刘炽平在接受21世纪经济报道记者采访时表示，腾讯营销服务自2015年引入AI技术后持续升级：2020年重建了以大模型为基础的广告技术平台；2023年加强大语言模型能力，实现了广告定向与内容生成的突破，进而显著提升投放效果与用户匹配精准度。

2024年，腾讯的营销服务收入同比增长20%至1213.74亿元，AI技术的加持是重要的推动因素之一。

在微信生态，视频号依托AI技术优化了内容推荐与广告投放，这推动2024年视频号总用户时长快速增长，四季度广告收入同比增长60%。微信搜一搜则通过接入混元、DeepSeek等大模型，显著提升了搜索结果相关性和质量，使得整体检索量在2024年快速增长。

另外，得益于AI技术的深度应用，2024年四季度企业微信收入翻倍，腾讯会议收入也同比增长超40%，这共同推动腾讯企业服务收入增长与毛利率提升。财报显示，腾讯金融科技与企业服务板块四季度整体收入561.3亿元，同比增长3%。

而在游戏业务中，腾讯也在探索运用AI提升用户游戏体验，并在将大模型能力整合至高制作价值的游戏中。

刘炽平向记者表示，从2024年下半年开始，腾讯就已经发觉AI的发展有加速迹象，因此也加大了对AI芯片的投入。例如，为了应对需求的井喷，腾讯也将模型和产品团队进行了拆分，以加快整个产品的迭代。

值得一提的是，腾讯的这些动作都发生在DeepSeek爆火之前，所以2025年外界看到的腾讯的一些调整，有许多是既定计划。但不可否认的是，DeepSeek的出现，也帮助腾讯按下了AI战略的加速键。

马化腾表示，过去两个月，DeepSeek的推理模型横空出世后，整个AI的智能化程度得到大幅提升，同时也让外界看到了中国工程师在大模型成本和效率方面的优势。“腾讯经过慎重思考，最后决定积极拥抱DeepSeek。”

据其介绍，腾讯目前的AI战略是双核战术，即“自研+开源”的多模型策略。“这个类似于我们过去在游戏领域的发展，一直是自研游戏和代理运营游戏并重，而且他们相辅相成，最终的用户体验也是最好的。”

因此，自2月份以来，整个腾讯的产品线都开始“拥抱DeepSeek”。先是腾讯云实现一键部署接入DeepSeek，随后ima、元宝、腾讯文档相继接入，紧接着微信开始小范围测试。此外，QQ浏览器、腾讯地图、QQ音乐、腾讯理财通、搜狗浏览器等也纷纷宣布全面部署了DeepSeek-R1模型。

其中，腾讯元宝更是腾讯AI战略的排头兵。过去35天，该产品进行了高达30次的版本迭代，据刘炽平透露，腾讯元宝的日活跃用户数在2月至3月期间，增长了超20倍。

AI战略的加速，需要持续的资源投入。据腾讯财报披露，2024年四季度，腾讯的资本开支同比增长386%至365.8亿元，全年资本开支767.6亿元创历史新高，占总营收的11.6%。

刘炽平向记者表示，“腾讯计划2025年进一步加大资本开支，预计会占2025年总收入的‘低两位数百分比’。”这意味着2025年腾讯的资本开支可能接近千亿的水平。

同时，在研发投入方面，腾讯2024年投入达706.9亿元，2018年至今累计投入3403亿元。

野村中国科技及电讯行业分析师段冰在接受21世纪经济报道记者采访时表示，今年多家科技公司都宣布要提高未来的AI投资，核心原因是这些科技公司还希望进一步训练自己的模型，并迭代到未来的通用人工智能水平。

“目前的基础大模型在许多领域的应用还存在差距，比如在安全性要求非常高的一些领域，现有的大模型水平还远远不够。而未来要实现通用人工智能，预训练领域的Scaling Law依然成立，所以科技公司也不能放缓自己的投资。”段冰说。

对腾讯而言，稳固的业务基本盘将是其大力投资AI的底气来源。

截至2024年底，微信及WeChat合并月活跃账户同比增长3%至13.85亿，并且视频号、微信小店、微信搜一搜等新芽业务表现亮眼，成为微信生态焕新的重要引擎。

游戏业务方面，过去一年，腾讯长青游戏矩阵从12款增至14款。这推动腾讯四季度本土与海外市场均实现同比双位数增长，游戏业务收入同比增长20%至492亿元。

马化腾向记者表示，“我们看到AI应用大爆发的机会已经到来，而且各家都在结合自己的生态优势来推动AI落地。”

他同时强调，“总体来说，我觉得AI仍处于发展的早期。就像第二次工业革命来临时，电厂、电网以及电灯泡的出现，都是应用的最早期，后面更多电器乃至互联网的出现，都是得益于这个生态的发展。”

“所以我相信，各行各业都会受益于AI的普及，就像过去有了电器一样，未来每个行业也会因为AI发生翻天覆地的变化，因此各个行业都应该拥抱这样的机会。”马化腾说。

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