A股缩量震荡格局延续 QFII年报泄密：外资爆买科技股|A股_新浪财经

3月19日，A股市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，北证50指数跌近3%。全市场超3700只个股下跌，沪深两市全天成交额1.47万亿元，较上个交易日缩量532亿元。本周行情已过半，但大盘缩量震荡的格局仍在延续，情况或许有些不太妙?不过，投资快报记者关注到，随着上市公司年报的渐次披露，QFII基金对A股的投资情况也浮出水面，包括摩根士丹利在内的多家机构成为部分个股的新晋股东，且随着去年四季度至今A股行情的演绎，不少投资项目已经浮盈不菲。展望后市，包括外资公募在内的多家机构认为外资对中国股票存在着较大的增配空间，且“加仓科技板块”几成共识。

缩量震荡，有喜有忧

3月19日，市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，北证50指数跌近3%。截至收盘，沪指跌0.1%，深成指跌0.32%，创业板指跌0.28%。板块方面，电力、银行、脑机接口、黄金概念等板块涨幅居前，CPO、游戏、PCB、算力等板块跌幅居前。个股跌多涨少，全市场超3700只个股下跌。沪深两市全天成交额1.47万亿元，较上个交易日缩量532亿元。本周行情已过半，但大盘缩量震荡的格局仍在延续。

有分析认为，这提示当下市场于趋势线上方暂时形成的微妙多空平衡，可能很快要被打破。展望后市，“变盘将近”虽然是一句正确的废话，但“该弱不弱则为强”的预期也会相应得到强化。事实上，昨日市场的下跌主力，来自疑似“预期兑现”的部分英伟达概念股。早间盘前，英伟达CEO黄仁勋在GTC 2025大会的演讲刷屏，但相关产业链个股几乎全线调整，CPO、AI PC、PCB、铜缆等多个板块领跌。具体到个股来看，行情数据显示，有券商研报梳理的数十只“英伟达GTC大会受益个股”，几乎全线飘绿。

不过，科技线另外两大细分——脑机接口、减速器，昨日逆势领涨。作为人形机器人(19.200, -0.57, -2.88%)的垂直细分，减速器概念目前年内涨幅居全市场第三(47%)，板块内也是牛股频出。投资快报记者梳理发现，双飞集团(30.770, -3.06, -9.05%)、襄阳轴承(17.080, -1.82, -9.63%)、宁波东力(11.590, 0.37, 3.30%)、恒工精密(114.500, 1.24, 1.09%)、中大力德(96.120, -6.58, -6.41%)等多只板块内个股，年内涨幅均超100%。天风证券(4.410, -0.04, -0.90%)认为，减速器是传动核心装置，在机器人中应用广、占比重。机器人产业商业化进程加快，人形机器人打开减速器增量市场。国产性能接近世界水平，国产化在存量市场持续演绎。随着国内企业市场产量进一步提高、价格下降，减速器存量市场国产化空间较大。

外资机构：国际资金有望跑步入场

随着连日来上市公司年报的渐次披露，QFII基金对A股的投资情况也浮出水面。据统计，包括摩根士丹利在内的多家机构成为部分个股的新晋股东，且随着去年四季度至今A股行情的演绎，不少投资项目已经浮盈不菲。

据数据统计，截至3月18日，A股年报信息共更新了15只QFII重仓流通股，其中，摩根士丹利新晋为悦心健康(4.510, -0.27, -5.65%)、宝胜股份(5.300, 0.27, 5.37%)、六国化工(6.170, 0.03, 0.49%)、必易微(34.850, -1.39, -3.84%)、光智科技(53.860, -1.33, -2.41%)、中天服务(4.850, -0.09, -1.82%)、舒华体育(8.940, -0.10, -1.11%)等股票的前十大流通股东，其中，加仓力度最大的两只个股分别为宝胜股份和中天服务，截至去年四季度末持有657万股，持仓市值约为4140.22万元。

从已披露的个股增减持仓不难发现，外资机构对A股整体采取了加仓操作。国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌日前表示，2月外汇市场运行平稳，跨境资金呈现净流入，其中国内经济回升向好和科技发展提振市场信心，2月外资净增持境内债券和股票合计达127亿美元。展望后市，包括外资公募在内的多家机构均对A股科技板块持有较为乐观的态度。

摩根士丹利中国首席股票策略师王滢谈及外资当前对于中国资产的配置情况时也表示，目前，外资对中国股票的持仓量与2020年或2021年的高点相比仍有较大差距，外资对中国股票存在着较大的增配空间。她表示，“我们认为中国股市依旧极具吸引力，因为目前全球投资人对中国资产的配置仍处于历史相对较低水平，在此情况下，能够带来的增量资金将非常可观。”