玻璃纤维行业进入低谷，两家龙头业绩创新低，泰山玻纤净利下滑63.3％|玻纤_新浪财经

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者何一华李未来北京报道

3月19日晚间，中材科技(15.030, -0.20, -1.31%)发布2024年年报。报告期内，公司实现营业收入239.84亿元，同比下降7.37%；归母净利润为8.92亿元，同比下降59.89%；扣非净利润为3.84亿元，同比下降80.48%。

玻纤龙头中国巨石(12.730, 0.02, 0.16%)的日子也不好过，继2023年业绩大幅下滑后，2024年再度下滑。年报显示，公司2024年实现营业收入158.56亿元，同比增长6.59%；归母净利润为24.45亿元，同比下降19.7%；扣非净利润17.88亿元，同比下降5.78%。

其中，中材科技业绩创出2018年以来新低；中国巨石也交出自2020年以来最差的业绩。《华夏时报》就上述公司业绩问题致电公司董秘办，截至发稿电话未能接通。

产品价格下降

报告期内，中材科技围绕新能源、新材料、绿色低碳等战略性新兴产业方向，聚焦特种纤维、复合材料、新能源材料三大赛道。2024年公司玻纤纱及制品销量136万吨，市占率居全球第二；风电叶片销量24GW，同比增长10.9%，市占率居全球第一。

年报显示，公司营收占比前三大业务分别为风电叶片、玻璃纤维及制品和锂电池隔膜，占营业收入的比重分别为32.98%、29.16%和8.49%。2024年三项业务营收均出现下滑，其中风电叶片和玻璃纤维营收分别下降9.59%和7.98%，锂电池隔膜营收降幅更是达到39.46%。

对于营收净利双双下滑的原因，中材科技提到，报告期内公司主要产品价格同比下降。其中，控股子公司泰山玻纤全年共销售玻纤及制品136万吨，与上年基本持平。受价格下降影响，全年实现销售收入77.4亿元，同比下降7.6%，归母净利润3.7亿元，同比下降63.3%。

由于与泰山玻纤处于同一行业，中国巨石同样受到了价格下降的影响，导致公司增收不增利。报告期内，公司产品收入主要是玻纤纱及制品的销售，占主营业务收入的比例为99.60%。与上年相比，玻纤纱及制品营业收入上升7.33%，营业成本上升12.11%，毛利率下降3.23个百分点。

玻纤及浮法玻璃高级分析师刘阳告诉记者，2024年以来，国内玻璃纤维市场整体运行呈现稳中缓慢恢复态势，价格方面看，年内主流产品价格经历了低位下探后的筑底反弹，至年底，价格恢复至相对合理水平，但对行业整体盈利水平来看，仍显一般。

应收账款高企

玻璃纤维是一种性能优异的新型无机非金属材料，具有轻质、高强度、耐高温、耐腐蚀等特性，是复合材料的最佳增强材料，广泛应用于交通运输、电子电器、新能源、建材、环保、管道/储罐等领域，在国民经济中发挥着不可替代的作用。

当下玻纤业务的困境，跟行业大幅扩产有关。2020—2022年期间，玻璃纤维行业处于高景气阶段，粗纱、细纱、电子布等产品量价均达到历史新高，叠加部分玻璃纤维企业进行铑粉处置，行业利润率较高，引发新一轮玻璃纤维产能扩投高潮，国内玻璃纤维产能三年增加约160万吨。

自2022年下半年开始，受行业新增产能释放影响，玻璃纤维产品价格开始下滑，企业库存压力增大。2023年，玻璃纤维下游市场需求恢复以及下游开工率明显不及预期。但同时行业产能仍在增加，供需面临失衡，库存增加，产销面临压力，价格下滑，行情跌入历史低谷。

中国玻璃纤维工业协会数据显示，2022年国内玻纤纱产量687万吨，2023年达到723万吨，同比增长5.2%。2023年规模以上玻璃纤维及制品制造企业主营业务收入同比降低9.6%，利润总额同比下降51.4%。

受此影响，主营业务单一的中国巨石营收净利双双下滑，2023年公司实现营业收入148.76亿元，同比下降26.33%；归母净利润30.44亿元，同比下降53.94%。中材科技则是增收不增利，2023年公司营业收入258.93亿元，同比增长0.29%；归母净利润22.23亿元，同比下降37.77%。

业绩下滑的同时，其他问题也显现出来。2022年，中材科技应收账款激增，从2021年的39.56亿元，变为72.59亿元，2023年这一数字达到77.47亿元,2024年也未能明显下降，依旧有69.56亿元。

公司存货也开始增加，从2021年的22.50亿元，增长到2022年的37.53亿元，2023年增长到39.06亿元，2024年为35.85亿元。

若上述资产进行减值，将对公司业绩产生负面影响。记者注意到，中材科技2024年资产减值8423万元、信用减值4750万元。

偿债压力较大

产能扩张背景下，中材科技债务问题愈发严重，而公司账上资金并不充裕。

财报显示，2022年，中材科技货币资金达到59.04亿元，到了2024年，仅剩27.43亿元。但是债务却在增加，短期借款由2022年的16.37亿元，变为2024年的19.07亿元；一年内到期的非流动负债从9.62亿元变为31.75亿元，这也意味着，公司短期内面临着较大的偿债压力。长期借款同样大幅增长，2022年到2024年，公司长期借款分别为54.04亿元、83.22亿元和97.87亿元。

中国巨石也面临短期偿债压力的问题。财报显示，2024年公司货币资金为31.23亿元，短期借款却有51.35亿元，还有22.75亿元的一年内到期的非流动负债。此外，公司还有39.85亿的长期借款。

对于2025年玻纤行业情况，刘阳告诉记者，供需格局有望进一步改善，新增产能进一步缩减，窑龄到期产线增加下，不排除存在计划外产线放水冷修而政策端主导下的需求释放，将进一步刺激玻纤企业进行产品结构调整及技术转型。

价格方面，刘阳表示，全年来看，国内主流产品价格大概率呈现震荡上行趋势。对于年初以来业内涨价的行为，他认为，涨幅大概率维持平稳向上节奏，毕竟需求恢复及下游接受程度尚需时间。

不过具体到公司层面，中国巨石产能仍在扩张，公司九江基地20万吨/年产能（分为2条线）其中一线10万吨/年产能已于2月7日点火。桐乡基地在产12万吨/年无碱粗纱产线已于1月3日前后放水冷修，后期计划技改扩产至20万吨/年池窑产线。淮安10万吨电子级玻璃纤维零碳智能生产线及配套500MW风电建设项目已开工建设。

责任编辑：李未来主编：张豫宁