蔚来2024年营收创新高，2025年设激进降本目标李斌：有信心第四季度实现单季度盈利|蔚来_新浪财经

每经记者李星每经实习编辑余婷婷

3月21日，蔚来（09866.HK）发布的2024年度财务业绩报告显示，公司2024年实现营收657.3亿元，同比增长18.2%，创历史新高；经调整净亏损为204.732亿元，同比增长11.6%；现金储备稳定在420亿。

展望2025年第一季度，蔚来董事长李斌在蔚来2024年度财报电话会上表示，汽车交付量介于4.1万~4.3万辆之间，同比增长约36.4%~43.1%；收入总额将介于123.67亿元至128.59亿元之间，同比增长约24.8%~29.8%。

李斌称，2025年是蔚来的产品大年，随着第二季度销量提升，经营现金流有望显著改善。“从今年第二季度开始，公司业绩报表可以看到改善；第三季度持续深化成本费用的控制。蔚来有信心在第四季度实现单季度盈利的目标。”

2025年规划“激进”降本目标

财报显示，蔚来2024年第四季度的收入总额为197.034亿元，同比增长15.2%，环比增长5.5%。其中，2024年第四季度的汽车销售额为174.756亿元，同比增长13.2%，环比增长4.7%。“汽车销售额较2023年第四季度及2024年第三季度有所增加，主要是由于交付量增长，但部分被产品组合变动导致的平均售价下降所抵销。”蔚来方面解释称。

官方数据显示，2024年第四季度，蔚来交付新车约7.27万辆，创历史新高，汽车毛利率达13.1%，较2023年第四季度提升了1.2个百分点。“汽车毛利率较2023年第四季度有所增加，主要由于单位物料成本下降。与2024年第三季度相比，汽车毛利率保持相对稳定。”蔚来首席财务官曲玉解释称。

2024年第四季度，蔚来的整体毛利率为11.7%，而2023年第四季度为7.5%、2024年第三季度为10.7%。“蔚来从去年第四季度开始实施各项降本措施，第四季度毛利率达到预期。”李斌称。

对于2024年第四季度整体毛利率增长原因，蔚来方面解释称，毛利率较2023年第四季度有所增长，主要由于汽车毛利率的增长；提供技术研发服务以及零部件、配件销售及汽车售后服务毛利率的增长，以及随保有量持续提升而带来的提供能源解决方案的毛损率下降所致。而毛利率较2024年第三季度有所增加，则主要由于提供技术研发服务以及零部件、配件销售及汽车售后服务毛利率的增长。

从全年来看，蔚来在2024年累计交付新车约22.2万辆，同比增长38.7%，创历史新高；汽车销售额为582.341亿元，较上一年度增长18.2%，对全年营收贡献度近90%；毛利率从2023年的5.5%提升至9.9%。

据曲玉介绍，蔚来的毛利率提升主要取决于多方面工作：一是车型平台化降本。零件通用化率提升，例如蔚来和乐道共用一套座椅骨架平台化，带来了10%的成本下降；二是硬件降本，例如数据接口统一，可以将成本从2000元/车降到1000元/车；三是自研降本。其中，蔚来神玑9031芯片就带来了单车1万元的降本。

据悉，蔚来在2024年实现了整车BOM成本下降10%，2025年会持续降本。“我们有激进的降本目标。”曲玉强调称，2025年，蔚来将更加注重通过技术进步降低成本、优化经营效率及推动规模化增长以提高盈利能力。

据李斌透露，从今年第一季度开始，推进研发、供应链、销售服务方面的全面降本，大规模推行基本经营单元，提升全员经营意识，提高投资回报率。

“竞争+舆情”影响乐道L60超30%销量

2025年既是蔚来持续降本的大年，也是蔚来的产品大年。“今年全年三个品牌（蔚来、乐道、萤火虫）将有9款车交付。其中，蔚来品牌旗舰行政轿车将于3月29日开始交付，2025款蔚来‘5566’车型（即ET5、ET5T、ES6、EC6）预计二季度上市，下半年蔚来品牌还将推出一款高定位重磅新车。”李斌介绍称，乐道品牌在2025年将推出两款新车，其中第二款车——乐道L90将在4月份亮相，三季度交付；第三款产品将在四季度上市。萤火虫品牌旗下首款车型计划4月上市。

李斌强调称，从蔚来、乐道、firefly萤火虫三个品牌来讲，车型策略不同，车型数量会根据细分市场做定位，基本覆盖从30万~80万元的市场区间。总体而言，车型数量会控制在合理规模。基于三大品牌新品的密集上市带动的销量增长考虑，蔚来仍把销量翻番（44万辆）作为2025年的销量目标。

不过，作为放量品牌的乐道汽车，市场表现却并不如预期。官方数据显示，2025年1~2月，乐道品牌仅分别交付新车5912辆和4049辆，远低于月交付2万辆的预期目标。“乐道L60销量未达到预期的主要原因之一是品牌知名度远低于竞品，存量订单消化完后，新增订单会有压力。我们预估，市场竞争、负面舆情等因素对乐道L60销量的影响达到30%~40%。”李斌称，目前，乐道的新增订单在稳步增长中。

李斌介绍称，乐道即将推出的两款新车在一个相对高价位和高毛利的区间，将给品牌毛利提升带来很大的助力。“我们的目标是在2025年第四季度把蔚来品牌的毛利率做到20%，把乐道的毛利率做到15%。”李斌称。

至于换电站方面，作为全国布局充电桩和换电站数量最多的汽车品牌，蔚来已累计建成3167座换电站，建成九纵九横14大城市群高速换电网络，布局近1000座高速公路换电站。2025年，蔚来还将持续加密和完善换电站布局。

“关于换电站的资本性开支，从去年开始，在换电站网络建设上会尽量协同合作伙伴资源。”曲玉表示，蔚来2024年推出了“加电合伙人计划”，今年的“换电县县通”计划希望大部分换电站建设借助合作伙伴资源，所以换电站建设不会太占用CAPEX（Capital Expenditure，即资本性支出）。按照规划，今年12月31日前，蔚来将累计完成27个省级行政区、超2300个县级行政区的换电站全覆盖。