主力资金涌入大消费行业，利好频发下A股强势反弹|A股_新浪财经

A股后市有何配置机会？

4月8日，在多重利好之下，A股开启反弹模式，三大指数集体飘红，其中沪指上涨1.58%。

中美关税政策博弈之下，多部门多机构以及上市公司密集释放利好力挺资本市场。从4月7日到4月8日，“国家队”中央汇金公司连续表态将果断出手稳定市场，央行表示全力支持，国家金融监管总局上调险资投资股市比例，国务院国资委也表示全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度。与此同时，上市公司也掀起增持回购潮。

在业内看来，这些举措对A股市场流动性改善意义重大。从资金面来看，8日主力资金主要青睐大消费行业，净流入商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料4个行业。

对于A股后市行情，多位机构人士认为，从国家队的操作和决心来看，预计我国资本市场在经过短期情绪宣泄之后，有望步入修复阶段。

大消费行业获主力资金青睐

资本市场利好举措不断释放。4月7日至8日凌晨，中央汇金、中国诚通、中国国新、中国电科等相继宣布增持。

8日开盘前，权威部门密集发声。其中，中央汇金公司再度发声，明确自身是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，该出手时将果断出手，下一步将增持各类市场风格的ETF。中国人民银行也表态，在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。同时，国家金融监督管理总局发布通知，将险资权益资产配置比例上限上调5%。

另外，4月7日～4月8日，百家左右上市公司发布回购增持公告，以“真金白银”支持资本市场发展。8日，国务院国资委也表示，全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度，同时，加大对央企市值管理工作的指导，引导中央企业持续为投资者打造负责任、有实绩、可持续、守规矩的价值投资优质标的。

在此背景之下，8日，A股三大指数集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.58%、0.64%、1.83%，另外，北证50、科创综指分别收涨4.82%、1.97%。当日A股市场成交1.65万亿元，较上个交易日增加352.38亿元。

板块方面，反关税概念指数持续上涨，农林牧渔板块领涨，商业零售、食品饮料等消费板块集体上涨，煤炭、交通运输、建筑等行业也涨势不俗；相较而言，电子、汽车、通信、纺织服装等行业则处于跌势。

从资金面来看，8日主力资金虽然仍处于净流出状态，净流出660亿元，但是相较4月7日的净流出金额1536.26亿元减少了876.18亿元。

在申万一级31个行业中，主力资金主要净流入了商贸零售、农林牧渔、美容护理、食品饮料4个行业，净流入的资金分别为20.44亿元、6.48亿元、6637.95万元、3242.90万元。而电子、电力设备、计算机等行业的净流出金额居前，分别为134.42亿元、70.55亿元、64.43亿元。

个股方面，主力资金净流入了1479只股票，其中34只股票的净流入金额超过1亿元。永辉超市(5.210, -0.20, -3.70%)（601933.SH）获得净流入的金额最大，为9.03亿元；红宝丽(12.700, 0.65, 5.39%)（002165.SZ）的净流入金额超过4亿元，供销大集(2.740, 0.07, 2.62%)（000564.SZ）、中国长城(14.480, 0.12, 0.84%)（000066.SZ）、中国软件(45.050, 0.99, 2.25%)（600536.SH）等股票的净流入金额均超过3亿元。

再从融资盘的情况来看，在7日行情受挫的情况下，融资客更青睐银行业，净流入5.78亿元。当日融资客净买入799只股票。5只股票净买入金额超过1亿元，其中宁德时代(232.030, -2.82, -1.20%)（300750.SZ）净买入的金额最高，超8亿元；永辉超市、陕西煤业(19.580, -0.19, -0.96%)（601225.SH）、中远海控(14.470, 0.03, 0.21%)（601919.SH）、宁波银行(24.250, -0.71, -2.84%)（002142.SZ）获得融资客净买入金额在1.3亿元～2亿元区间。

A股后市如何演绎？

那么，此次中美贸易战影响几何，A股后市有何配置机会？

长江证券(6.260, 0.12, 1.95%)研究所宏观首席分析师于博分析称，尽管2018年贸易摩擦后美国频频通过关税等贸易制裁手段试图压制中国出口，但我国通过降低美国贸易比重、转口贸易等方式积极应对，实现了出口份额的逆势提升，减弱了美国贸易制裁的负面影响。

世界贸易组织数据显示，中国出口占全球比例从2018年的12.8%升至2024年前三季度的14.5%，而对美出口占比则从2018年的19.2%降至2024年的14.7%。

就对股市的影响而言，国泰海通投资策略团队认为，相比于2018年国际秩序初次转折，经过7年预期修正和经济结构调整，如今中美长期竞争的共识，对股票估值的负面冲击要更小。如此，市场对于关税风险的疑虑，需要消化和风险释放，但预期冲击将小于2018年。

此外，“我国有足够的底气和政策储备，应对外部冲击。”于博认为，在“稳住楼市股市”被频频提及的背景之下，这或意味着，美国对等关税政策大超预期之下，除用好“两新”支持、“两重”建设等存量政策外，民生及消费支持政策、降准降息、出台更多结构性货币政策工具支持楼市股市等增量政策可能也会陆续落地。

中央汇金公司在答记者问中指出，A股核心资产的吸引力持续提升，总体估值处于相对历史低位，中央汇金公司将加大配置力度。

对此，长江证券首席策略分析师戴清分析称，当前万得全A市盈率仅17倍左右，近十年分位数仅24%，此外沪深300和创业板指同样估值处于低位，已具备中长期配置价值。2024年9月24日中央政治局会议出台一揽子增量政策以来，资本市场出现积极的变化，政策仍在积极推动中长期资金入市，看好中国资本市场的发展前景。

“不同于此前偏重大盘蓝筹如沪深300ETF，本次‘均衡增持’可能涵盖科创50、中证1000等成长风格ETF，伴随着中央汇金的入场，对A股市场流动性改善意义重大。”戴清称。

“稳住阵脚，短期股市以震荡为特征，但幅度上中国股市进入击球区。”国泰海通投资策略团队认为，市场对负面因素的推演和计价整体已较为充分，但投资者疑虑仍在，同时风险还未完全出清，市场仍会震荡一段时间。但幅度已经较为充分，中国股市已进入击球区，建议先配红利价值与恒生互联，后配成长。

对于A股后市行情，华夏基金认为，从市场表现看，风险偏好开始有所修复，周二涨停个股比例大幅提升，市场有望步入修复阶段。快速下挫后存在交易边际好转机会，叠加中国权益资产整体估值仍然是估值洼地，当下或是一次重要逆向布局时刻。

从中长期来看，申万宏源(4.690, -0.03, -0.64%)研究A股策略首席分析师傅静涛认为，若后续特朗普政策掣肘显现，市场可能迎来一个边际改善更容易出现的窗口，包括：关税调整缓和，国内消费刺激加码，中国外循环优化等。中国战略机遇期可能徐徐展开，这是比中美战略僵持期更乐观的中长期预期。