关税威胁经济前景两国央行利率“先降为敬”|降息_新浪财经

　　◎记者陈佳怡

　　美国掀起关税风暴后，全球资本市场剧烈震荡。4月9日，印度、新西兰央行宣布降息。其中，印度央行宣布货币政策立场转向“宽松”，以确保经济保持平稳。

　　市场担忧，关税冲击将导致全球宏观经济环境发生根本性转变，这也成为多国央行货币政策中的新变量。

　　两国央行宣布降息

　　美国“对等关税”政策冲击下，全球金融市场风声鹤唳。面对市场剧烈震荡，多国央行紧急行动。

　　4月9日，印度央行宣布降息25个基点，基准利率下调至6%。印度央行行长桑杰·马尔霍特拉还宣布将货币政策立场从“中性”调整为“宽松”。他说，全球经济正经历一段极度不确定的时期，货币政策可以发挥至关重要的锚定作用，确保经济保持平稳。“在没有任何冲击的情况下，印度央行货币政策委员会未来只会考虑两种选择——维持现状或降息。”

　　同日，新西兰央行宣布下调基准利率25个基点至3.5%。这是该国央行自2024年8月以来第5次降息。

　　新西兰央行表示，近期关税上调和全球贸易政策的不确定性削弱了全球经济活动的前景，并将对新西兰国内经济活动产生不利影响。随着关税政策的范围和效果更加清晰，委员会有空间在适当情况下进一步降低利率，未来的政策决定将取决于中期通胀压力的前景。

　　当前，关税政策已成为多国央行货币政策中的新变量。4月9日，日本央行、财务省、金融厅举行会议，讨论国际金融市场。日本央行行长植田和男日前表示，将把美国关税冲击纳入货币政策考量。

　　由于关税可能冲击全球经济，市场预期各国加大降息力度。欧洲央行将于下周公布利率决议，目前市场预计欧洲央行将在4月降息25个基点。

　　市场押注美联储将大幅降息

　　作为关税风暴的中心，美联储的货币政策路径也因关税政策而横生枝节。

　　分析人士认为，关税政策可能显著加大美国“滞胀”压力。平安证券估算，美国“有效关税”或上升20%左右，可能拖累美国GDP增长0.7个百分点，抬升美国通胀2.6个百分点。

　　4月9日盘中，作为“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率触及4.5%，30年期美债收益率则突破5%，美国国债市场已拉响警报。股债汇“三杀”之下，一场流动性危机蔓延开来。

　　这些或许已将美联储主席鲍威尔逼到了悬崖边——一面是关税引发的通胀升温，一面是经济恐面临失速风险，美联储货币政策决策如同“走钢丝”。

　　鲍威尔上周表态将保持观望，等待更明确的信息再考虑调整政策立场。旧金山联储主席玛丽·戴利最新强调保持货币政策稳定的重要性，并表示不要因短期市场波动或政策模糊而轻易调整方向。但市场并未遵循美联储的指引。交易员目前押注美联储5月开启降息，甚至还加码押注美联储将实施紧急降息。

　　“美联储面临两难抉择，究竟是保持高利率抗通胀，还是更快降息托底经济，美联储可能需要留足观察时间窗口。”上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示。他认为，美联储可能更快地降息。究其原因，尽管美国通胀回落态势遇阻，但能源价格总体呈现下行趋势，对通胀上行的压力有所减弱。在此背景下若美国经济下行风险更大，美联储降息时间可能提前、频率可能加大。

　　瑞银认为，尽管通胀上升或将增添美联储决策的复杂度，但美国增长大幅放缓和劳动力市场可能疲软，意味着美联储仍有望在2025年余下时间降息75到100个基点。