基金一季报中的"科技密码"！|推理_新浪财经

（来源：今晚吃基）

文| 基哥

以Deepseek、芯片、具身智能机器人(16.660, 0.49, 3.03%)为关键词，今年一季度以来，市场对科技板块的交易热情有增无减！科技板块大概率仍将是A股及港股最具活力与潜力的赛道之一。

如何选好基金，借此迎接科技方向上的“镀金时代”？

基哥仍然是之前的逻辑——由于科技行业发展迅猛，创新迭代速度极快，因此科技板块虽然蕴含着巨大的增长空间，但科技行业投资的复杂性和高风险性也不容忽视，技术更新换代可能瞬间颠覆现有格局。

因此，相对于被动型基金而言，主动管理型科技类基金的基金经理会凭借专业的研究团队和丰富的投资经验，深入研究科技企业，精准筛选出真正具有核心竞争力和成长潜力的科技公司。

简言之，找到专业且优秀的科技类基金经理，更有机会获取中长期的超额收益！

恰逢基金一季度报告密集披露，基哥也筛选了几位表现优异的科技方向上的基金经理，供大家参考：

中欧基金邵洁：

2025年或是AI推理落地的元年

中欧基金邵洁是中欧基金科技战队的主力之一，她管理的产品包括中欧智能制造混合（015143/015144）、中欧科创主题混合（501081/017290）等，近年来表现颇为亮眼，在科技类基金中排名靠前：

数据来源：天天基金，截至20250414

邵洁是研究所科班出身，历任国金证券(8.120, -0.01, -0.12%)电子行业分析师,安信证券电子行业高级分析师。2016年4月加入中欧基金，历任研究员、基金经理助理，现任基金经理。

邵洁今年的一季报提前出炉——在一季报中，邵洁重点谈到了AI推理落地的逻辑，她认为：DeepSeek和国产电影提升了国内科技信心，支持性政策持续落地，关注点也开始转向国内，市场红利和工程师红利都助力AI推理落地。

“2025年或是AI推理落地的元年，推理应用将带来广阔的市场空间：推理所需的全新架构的存算运力芯片需求爆发，受益推理成本下降的终端设备、Agent、智驾、医疗和机器人等领域都会迎来产品或者商业模式的创新。”

另外，从市场表现来看，邵洁关注到春节后TMT成交量拥挤度受到市场关注，经过3月份的震荡调整，3月底整体成交量占比已经回到年初的位置。她的观点是：诚然经过2024年四季度和2025年一季度的涨幅后，TMT行业整体PB估值已经到达历史中位数水平，后续需要观测的是推理落地的速度和力度，如若推理应用或者训练大模型的进展不达预期，科技股票也或将会随之波动。

邵洁在一季报中表示，自己管理的产品依然持有企业有长期价值、全球有竞争力的股票，4月份进入业绩的检验期，有真实盈利和产品力的公司和细分行业会受到重视，端侧芯片在已经验证3-4个季度的增长后，还会持续增长证明公司产品的全球竞争力；推理侧其他芯片的订单收入也在持续兑现的路上；Agent、智驾和医疗行业的AI提效增利会伴随自身产品周期和经济复苏的过程而逐季展现。

“我们在市场情绪波动的时候依然坚持对AI带来的科技浪潮中期看好，期待新质生产力带来经济转型升级的希望。”邵洁表达了自己对AI推理落地元年的乐观。

平安基金张萌先：

深度参与人形机器人的高速成长

平安基金的张萌先是科技类基金经理中的新秀，其管理的平安先进制造主题(019457/019458)今年以来的收益率超过39%，在同类产品中居于前列。

比较值得关注的是，张萌先是产业背景出身，他是华南理工大学车辆工程专业硕士,曾担任广州汽车集团股份有限公司汽车工程研究院动力总成项目主管工程师、深圳国家高技术产业创新中心副部长。这样的产业背景，与他专注于科技方向的投资是相当契合的。

张萌先在今年一季报中重点强调了人形机器人的投资机会，他强调应该本着“长期成长股”的策略去对待人形机器人产业的投资——

“人工智能快速迭代发展、人力成本持续上升、人类一直追求美好生活，在这样不可逆趋势背景下，人形机器人产业在未来数年乃至十年间，无疑将成为极具成长性的黄金赛道，蕴藏着巨大的发展潜力和投资机遇。但投资路上存在起伏，当前板块静态估值处于较高水平、短期涨幅较大可能会面临调整压力，波动率较大，这往往是成长性赛道投资过程中会面临的问题”。

策略上，则是一方面布局确定性，寻找在机器人业务中较高概率进入供应链的公司，另一方面挖掘弹性，积极寻找主业基本面有支撑或改善、同时新拓展机器人业务的优秀公司，这类标的一旦实现0-1的新突破，有望获得估值及业绩的双击机会。

华富基金沈成：

机器人产业链有望深度受益

华富基金沈成管理的华富科技动能混合（007713）在今年一季度表现出很好的超额收益能力，今年一季度基金净值增长率为37.12%，同期业绩比较基准收益率为-0.35%。

沈成在一季报中特别列举了关于机器人产业链的政策——2025年一季度，国内越来越多的地方出台了与人形机器人相关的行动计划。1月6日，北京市科委、中关村(4.700, 0.07, 1.51%)管委会发布《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划（2025-2027年）》；1月22日起《杭州市促进人形机器人产业创新发展的若干政策措施》施行；3月3日，深圳市科创局发布《深圳市具身智能机器人技术创新与产业发展行动计划（2025-2027年）》。

在这样的政策大背景下，沈成延续了他从2024年四季度以来的投资方向，专注于人型机器人领域，其逻辑更着眼于全产业链，基于国内外人形机器人产业化持续推进，国内产业链企业有望深度受益。

沈成在一季报中还给出了更明确的细分方向，基金目前全面布局人形机器人板块，包括本体、执行器、传感器、驱动控制、传动装置、设备、材料等各环节。同时，结合产业化进展，综合考虑弹性空间、确定性、细分行业壁垒、公司竞争优势等因素优选标的。希望能够精选契合产业趋势的高质量、可持续成长品种。