万家添利财报解读：份额大增194%，净资产飙升267%，净利润2354万，管理费降18%|万家_新浪财经

2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家添利债券型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生显著变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及市场展望也值得投资者关注。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值大幅增长

本期利润与已实现收益

2024年，万家添利A本期利润为14,818,362.53元，万家添利C为 -390.33元，整体实现净利润23,544,932.74元，相比2023年的 -3,145,410.66元，实现了扭亏为盈。从已实现收益来看，万家添利A为2,640,453.17元，万家添利C为 -1,733,042.77元。

基金简称	本期利润（元）	本期已实现收益（元）
万家添利A	14,818,362.53	2,640,453.17
万家添利C	-390.33	-1,733,042.77

资产净值与份额利润

截至2024年末，万家添利A的期末基金资产净值为819,026,369.99元，万家添利C为193,188,718.72元，相比2023年末有大幅增长。期末可供分配利润方面，万家添利A为40,879,124.30元，万家添利C为42,843,028.39元。

基金简称	期末基金资产净值（元）	期末可供分配利润（元）
万家添利A	819,026,369.99	40,879,124.30
万家添利C	193,188,718.72	42,843,028.39

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，万家添利A的基金份额净值增长率为7.99%，万家添利C为7.62%，同期业绩比较基准收益率均为5.43%，两只基金均跑赢业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效起至今，万家添利A的基金份额累计净值增长率为7.47%，万家添利C为141.01%。

基金简称	过去一年份额净值增长率（%）	同期业绩比较基准收益率（%）	自基金合同生效起至今份额累计净值增长率（%）
万家添利A	7.99	5.43	7.47
万家添利C	7.62	5.43	141.01

净值表现总结

万家添利在2024年的净值表现较为出色，跑赢业绩比较基准，为投资者带来了较好的回报。这得益于基金管理人对市场的准确判断和合理的投资策略。

投资策略与运作：把握市场节奏，灵活调整仓位

市场环境分析

2024年，债券市场持续上涨，股票市场先跌后涨，可转债市场一波三折。经济基本面低位盘整，房地产市场冷却对经济的拖累延续，投资和消费增速低位徘徊；贸易顺差创历史新高，但外贸企业面临关税政策不确定性。上市公司盈利情况呈现“前低后高”的边际改善趋势，可转债市场呈现先跌后涨的V型走势。

投资策略实施

基金管理人在2024年春节前左侧加仓可转债，5月份观察到转债市场成交量迅速扩大，一些高转股溢价率转债价格上涨，显著脱离债底，于是大幅度降低了转债仓位。三季度，在转债市场持续下跌中，又左侧分批加仓可转债，重仓一些债底可靠的AAA可转债，分散化布局中小市值上市公司发行的可转债。四季度末在市场反弹后，适当减持部分涨幅较大的转债。

业绩表现归因：可转债投资贡献显著

可转债市场把握

2024年可转债市场的V型走势为万家添利提供了较好的投资机会。基金管理人通过精准的仓位调整，在市场下跌时布局，在市场反弹时收获收益。例如，在三季度转债市场下跌中加仓的策略，使得基金在四季度市场反弹时获得了较好的回报。

其他资产配置影响

除可转债外，基金还投资于债券等固定收益类资产，这些资产的稳定收益也为基金整体业绩提供了支撑。在股票投资方面，虽然规模较小，但也对业绩产生了一定的影响。

宏观经济与市场展望：关注风险，把握机会

经济与市场趋势

展望2025年，预计经济延续“弱复苏”态势，政策重点在刺激消费，扩大内需，难见大水漫灌式强刺激。人工智能技术的发展将赋能千行百业，带来新的产业需求。市场有望迎来一轮风险偏好情绪上升，利好权益类资产表现，债券市场延续多年的稳步上涨趋势面临挑战。

投资策略调整

基金管理人将继续采用左侧建仓、左侧减仓的策略投资可转债，灵活进行波段操作，平衡好风险和收益，力争实现产品净值稳健增长。同时，也会密切关注宏观经济和市场变化，适时调整投资组合。

费用分析：管理费、托管费下降

管理费与托管费

2024年，当期发生的基金应支付的管理费为1,359,137.25元，相比2023年的1,664,258.19元，下降了18.33%；当期发生的基金应支付的托管费为509,676.47元，相比2023年的497,894.51元，增长了2.37%。

年份	当期发生的基金应支付的管理费（元）	当期发生的基金应支付的托管费（元）
2024年	1,359,137.25	509,676.47
2023年	1,664,258.19	497,894.51

费用变化原因

管理费下降主要是因为自2023年10月18日起，基金管理费按前一日基金资产净值的0.40%年费率计提，而之前为0.70%。托管费略有增长，可能与基金资产规模的变化有关。

交易与投资收益：债券投资收益为主

投资收益构成

2024年，投资收益为3,018,360.49元，其中债券投资收益为3,071,421.45元，股票投资收益为 -93,580.54元。利息收入为603,061.01元，公允价值变动收益为22,637,522.34元。

收益项目	金额（元）
投资收益	3,018,360.49
债券投资收益	3,071,421.45
股票投资收益	-93,580.54
利息收入	603,061.01
公允价值变动收益	22,637,522.34

收益分析

债券投资收益是投资收益的主要来源，表明基金在债券投资上的策略较为成功。公允价值变动收益也对整体收益做出了重要贡献，反映了基金资产的市场价值增长。

关联交易：无重大关联交易

关联交易情况

本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购及权证交易，也无应支付关联方的佣金。在与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易中，交易规模较小。

关联交易总结

万家添利在关联交易方面较为规范，未发现重大关联交易对基金业绩产生影响。

股票投资明细：期末无股票持仓

股票投资情况

本基金本报告期末未持有股票。在报告期内，累计买入金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细中，南京银行(10.210, -0.09, -0.87%)买入金额为1,596,262.20元，占期初基金资产净值比例为0.58%；景旺电子(28.630, 0.75, 2.69%)买入金额为899,291.27元，占期初基金资产净值比例为0.33%。

股票名称	本期累计买入金额（元）	占期初基金资产净值比例(%)
南京银行	1,596,262.20	0.58
景旺电子	899,291.27	0.33

股票投资分析

期末无股票持仓，表明基金在年末更倾向于固定收益类资产的配置，以降低风险。报告期内的股票交易规模较小，对基金整体影响有限。

持有人结构与份额变动：机构投资者占主导，份额大幅增长

持有人户数与结构

截至2024年末，万家添利A的机构投资者持有份额占比99.50%，个人投资者占0.50%；万家添利C的机构投资者持有份额占比72.19%，个人投资者占27.81%。整体来看，机构投资者持有份额占比94.27%，处于主导地位。

份额级别	机构投资者占总份额比例（%）	个人投资者占总份额比例（%）
万家添利A	99.50	0.50
万家添利C	72.19	27.81

份额变动情况

2024年，万家添利A的基金总申购份额为838,984,879.79份，赎回份额为122,198,391.24份，期末份额为716,787,100.46份；万家添利C的基金总申购份额为241,063,048.43份，赎回份额为332,219,715.04份，期末份额为169,820,097.85份。整体来看，基金总份额从2023年末的260,977,376.37份增长至886,607,198.31份，增长了194.12%。

基金简称	本报告期基金总申购份额（份）	本报告期基金总赎回份额（份）	本报告期期末基金份额（份）
万家添利A	838,984,879.79	122,198,391.24	716,787,100.46
万家添利C	241,063,048.43	332,219,715.04	169,820,097.85

份额变动分析

基金份额的大幅增长，可能与基金的业绩表现、市场环境以及投资者对债券型基金的需求有关。机构投资者的主导地位，也反映了机构对该基金投资策略和前景的认可。

风险提示：单一投资者占比超20%

单一投资者情况

报告期内，本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。如2024年12月27日 - 2024年12月30日，有机构投资者持有份额比例达到19.72%；2024年1月9日 - 2024年3月7日，有机构投资者持有份额比例达到4.02%。

风险影响

未来本基金如果出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，可能对基金份额净值产生一定的影响；极端情况下可能引发基金的流动性风险，发生暂停赎回或延缓支付赎回款项；若个别投资者巨额赎回后本基金出现连续六十个工作日基金资产净值低于5000万元，还可能面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。投资者需密切关注单一投资者的动态，以及基金管理人的应对措施。

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