60后夫妻回乡养猪，成为河南首富，传牧原股份将赴港二次上市

猪肉是人们餐桌上常见的美食，在我国肉类消费中长期处于主导地位。

目前中国是全球最大的猪肉生产国和消费国，据美国农业部数据，2024年预计我国猪肉产量占全球比例为49%，位居全球第一。

而国家统计局数据也显示，2024年我国猪肉产量占主要畜禽肉类产量的59.05%，市场规模达万亿级。

如今生猪养殖领域已跑出不少上市公司，像牧原股份(39.640, -0.15, -0.38%)（002714）就是国内规模最大的生猪养殖企业，其去年出栏生猪超7160万头，是妥妥的养猪大户。

格隆汇新股获悉，近期，有媒体援引知情人士透露，牧原股份正在考虑在香港进行第二次上市，这可能有助于其筹集至少10亿美元的资金。

近日发布的财报显示，牧原股份2024年实现营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；归属于上市公司股东的净利润为178.81亿元，同比大增519.42%，实现扭亏为盈，并向全体股东每10股派发现金红利5.72元（含税）。

尽管发布的业绩还不错，但牧原股份昨天股价依然微跌，今天尾盘拉升，截止下午收盘涨0.84%至38.58元/股，总市值约2107亿元。‌‌

图片来源于格隆汇

猪肉产业链主要有哪些公司？如今生猪养殖企业的现状如何？不妨通过牧原股份来一探究竟。

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60后夫妻回乡养猪，成为河南首富

牧原股份发展起来背后是秦英林、钱瑛夫妇回乡养猪，并成为河南首富的故事。

公开资料显示，秦英林1965年出生，毕业于河南农业大学畜牧专业，毕业后被分配到南阳市食品公司工作。钱瑛出生于1966年，大学在河南牧业经济学院学的兽医，曾在南阳市肉类联合加工厂工作。

1992年秦英林与钱瑛辞去公职回到家乡河南内乡县马山口镇开始创业，次年内乡马山养猪场建成投产，他们从22头仔猪养起，开启牧原养猪事业，并在1994年把养猪规模扩大到2000头。

牧原的出栏生猪在1997年达到1万头，同时成立第一个兽医检测实验室；1998年其开始建立自主育种体系，并研发应用第二代猪舍；2002年牧原的出栏生猪达到2.2万头，探索轮回二元育种，还研发应用第四代猪舍，并设计以小麦为主要原料的多种营养配方。

随后几年，牧原的猪场越建越多，猪舍也不断升级，生猪出栏量持续增加，还从国外引进原种猪来改良种猪结构。

2012年公司出栏生猪超过91万头，还在湖北、山东成立公司，养猪事业走出河南。随着规模越做越大，牧原股份在2014年登陆深交所上市。

如今牧原股份已形成集饲料加工、种猪育种、商品猪饲养、屠宰肉食为一体的猪肉产业链。

公司自建饲料厂，自主研发营养配方及生产饲料，还根据原粮市场行情变化趋势及时调整饲料配方，应用低豆日粮技术降低豆粕使用量，从而有效控制养殖成本。

同时还自主研发新风空气过滤系统、独立通风系统、智能环控系统、智能饲喂系统等来提升养殖效率；并通过自养自宰的业务模式，保障食品质量与安全。

此外，牧原股份还联合各大高校与科研院所，开展种猪智能测定、种猪大数据遗传评估、种猪种质资源分子鉴定等关键技术研究，并开发生猪育种系统，挑选各项性能指标优良的种猪。

2022年河南农业大学120周年校庆之际，秦英林向母校捐赠10亿元，共建农大牧原畜牧产业联合研究院，用于提升养猪业全产业链发展水平，轰动一时。

秦英林夫妻创业多年，带领牧原股份发展成国内最大的生猪养殖企业，堪称传奇。牧原股份的发展壮大也让二人身家倍增，2024胡润百富榜显示，秦英林、钱瑛夫妇以1350亿元身家位列第16位，同时也是河南首富。

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受猪周期影响，业绩存在较大波动

生猪养殖产业链上游包括提供饲料原料、疫苗兽药、种猪、养殖设备的企业，像新希望(9.380, -0.09, -0.95%)、海大集团(49.510, -0.62, -1.24%)、双胞胎集团、大北农(4.030, -0.03, -0.74%)等都是饲料生产商，天康生物(6.310, -0.04, -0.63%)、中牧股份(6.750, -0.10, -1.46%)等为疫苗兽药生产企业。

中游为生猪养殖企业，包括牧原股份、温氏股份(16.960, -0.18, -1.05%)、新希望、巨星农牧(20.390, -0.35, -1.69%)等大型养殖公司，以及众多养殖场和农户。

下游主要是生猪屠宰、猪肉加工企业，包括双汇发展(26.820, 0.18, 0.68%)、龙大肉食、雨润等，以及通过农贸市场、超市、电商平台等销售渠道将猪肉卖给消费者。

牧原股份的主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰，其主要产品为商品猪、仔猪、种猪及白条、分割品等猪肉产品。

具体来看，2024年牧原股份的营收全部来自于国内，其中养殖业务的营收占比超过98%，而屠宰、肉食业务及贸易业务的营收占比相对较小。

作为生猪养殖企业，牧原股份也难逃猪周期的影响。按历史规律，猪周期通常每四年循环一次，成为养猪人心中挥之不去的魔咒。

猪周期的循环轨迹一般为，当猪肉价格上涨时，养猪的赚得盆满钵满，于是在利益驱使下增加存栏母猪及生猪供应，随着市场供应增多，猪肉价格下跌，当跌破养猪成本价时，许多猪企出现亏损，进而大量淘汰母猪、减少生猪供应，当缩减到一定程度时，猪肉价格又涨了，如此周而复始。

受猪周期影响，近几年牧原股份的业绩存在较大波动。

财报数据显示，2021年、2022年、2023年、2024年，牧原股份的营业收入分别约788.9亿元、1248亿元、1109亿元、1379亿元，对应的归母净利润分别约69.04亿元、132.7亿元、- 42.63亿元、178.8亿元。

其中，2024年牧原股份实现扭亏为盈，主要原因为其生猪出栏量、生猪销售均价同比上升，且生猪养殖成本同比下降。

生猪供应波动是影响生猪价格的主要因素。随着前期的产能去化，2024年生猪供应量同比下降，全国能繁母猪存栏量也同比有所减少。

值得注意的是，过去几年小麦、玉米和豆粕等主要原材料成本合计占牧原股份营业成本的55%至65%，占比较大，所以这些农产品(6.230, -0.03, -0.48%)价格波动对公司生猪养殖成本和净利润影响较大。

2024年玉米、小麦、豆粕价格整体呈现下降趋势，带动养殖成本下降。不过，随着2025年3月10日起，我国对原产于美国的小麦、玉米、大豆等部分进口商品加征关税，可能在一定程度上影响养殖成本。

在饲料价格下降之下，2024年底牧原股份的生猪养殖完全成本已降至13元/kg左右，全年生猪养殖完全成本约14元/kg左右，在同行中具备成本优势。

去年生猪均价同比上升，且处于行业成本线以上，生猪养殖行业扭亏为盈。据农业农村部数据，2024年出栏生猪头均盈利214元，同比提高290元。

图片来源于牧原股份财报

在猪价上涨的带动下，2024年温氏股份、新希望、唐人神(4.980, -0.07, -1.39%)等生猪养殖公司也和牧原股份一样，实现了扭亏，可见目前生猪养殖行业景气度已有所回升。

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牧原股份2024年市占率约10%，为我国规模最大的猪企

近年来，随着经济发展和人们收入的增长，以及养殖效率的提高，肉类的供应更加充足，价格也更加稳定和亲民，让普通人也能更轻易地实现每餐有肉，像猪肉、鸡肉、牛肉等都是人们餐桌上常见的菜品，尤其是猪肉占比最大。

据统计局数据，2024年我国猪肉产量为5706万吨，分别为禽肉、牛肉、羊肉产量的2倍、7倍、11倍以上。

可见猪肉已成为国人最主要的动物蛋白来源，即使在猪肉价格大涨的2020年，我国猪肉产量占全国主要畜禽肉类产量的比例也超过53%，更不用说在猪肉价格便宜的年份了。

图片来源于牧原股份财报

我国生猪养殖业长期以散养为主，有众多散养户和中小规模养殖场，行业集中度较低。

不过近年来，国内生猪养殖行业集中度有所提升。农业农村部预计2024年全国生猪养殖规模化率（年出栏500头以上的规模养殖占比）超过70%。

随着规模化养殖占比的提升，以及政策调控的加强，未来猪周期可能会趋于平稳，大幅震荡及高价猪肉的时代或难再现。

据公开数据显示，2024年我国生猪出栏量前十的上市公司合计出栏约1.56亿头，占全国生猪总出栏量的比例约为22%，同比有所提升。

按2024年生猪出栏量计算，牧原股份以10%的市占率位居行业榜首，温氏股份、新希望、双胞胎、德康农牧、大北农、新五丰(6.160, -0.10, -1.60%)等进入前十。

整体而言，经过多年发展，牧原股份已成为生猪养殖界的佼佼者，有“猪茅”之称，但在生猪养殖过程中，依然面临着非洲猪瘟、蓝耳病等疫病风险，同时生猪价格及原材料价格的波动也影响着公司的业绩。

财报显示，2025年牧原股份预计出栏商品猪7200万头至7800万头，仔猪800万头至1200万头，可见其出栏量还将继续增长，如果猪肉价格能保持稳定或小幅上升，那么牧原股份2025年的业绩也值得期待。

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