金吾财讯 | 美银发表研报指，小鹏汽车(09868)今年首季经调整净亏损14.1亿元人民币，优于该行预期的20亿人币亏损。整体毛利率按年增11.2百分点、按季增6.7百分点至12.9%，优于该行预期的9.4%，主要是由于小鹏开始确认来自与大众汽车合作G9车型的技术服务收益，带动其他收入的毛利率达到54%，高于该行预期的35%。但整车利润率仅5.5%，低于预期的6%，原因是P5相关的库存拨备和采购承诺损失。
该行指，将小鹏2024-2026年销售量预测分别下调13%/16%/15%，但将经调整净亏损预测下调21%/58%/58%，以反映毛利率前景趋明朗。考虑到集团下半年的产品线强劲，重申“买入”评级，惟目标价由52.7港元下调6%至49.5港元。
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