【高伟电子（1415.HK）】2024年营收与利润高速增长，手机后摄+可穿戴+机器人打开公司成长空间——2024年度业绩点评|光大证券_新浪财经

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报告摘要

事件：

2024年业绩高增长，手机后摄放量为核心驱动力(9.450, 0.75, 8.62%)

公司发布2024年业绩，1)营收：24全年实现营收24.94亿美元，同比大幅增长170.0%，主要受益于手机后摄超广角&长焦从0到1突破+iPad新机+LiDAR放量；其中2H24收入19.08亿美元，相比1H24增长226%，主要受益于iPhone后摄量产+旺季订单集中释放。2)毛利率：24全年毛利率11.7%，同比-2.2pct，主要系大客户降价压力。3)费用：24全年销售费用率同比-0.1pct，研发及管理费用率同比-4.2pct，核心受益于随着后摄收入起量，费用率有所摊薄，叠加2H24公司进一步降本增效。4)净利润：24全年实现归母净利润1.19亿美元，同比增长155.5%，对应净利率4.8%；2H24归母净利率提升至5.4%（vs 1H24归母净利率2.7%），盈利能力修复明显。

与立讯签订采购协议，自动化产线引入有望显著提升生产效率

根据2025年3月20日公告，高伟电子与关联方立讯精密(40.780, -0.28, -0.68%)签订2025年机器购买协议，以不超过人民币9800万元（可调整）采购自动化生产设备，包括自动视觉侦测—自动盖帽(AVI-ACA)自动线、在线侧填充╱皮线加回、三轴点胶机自动线、四轴点胶机自动线、翻转机、自动光学检测机、模组自动线、鼓风机及分板机等，用于提升产能及工艺精度，以应对潜在订单需求。

2025年增量明确，手机后摄升级+iPad份额提升仍有望持续推进

展望2025年，1) 1H25：公司后摄模组业务将在1H25持续释放增长动能，此外iPad业务公司份额仍有进一步提升空间；2) 2H25：将迎来iPhone17系列新机，我们认为超广角+长焦升级趋势仍有望延续，带动ASP有所提升；同时凭借行业领先的良率及自动化能力，公司有望在后摄业务获得更大份额。

中长期逻辑清晰，手机主摄+可穿戴光学升级+AR/VR+机器人(18.750, -0.04, -0.21%)仍大有可为

展望2026年及未来，1)手机侧：高伟有望布局折叠屏摄像模组、闪光灯等其他手机环节，同时有望进一步切入iPhone后摄主摄赛道；2)可穿戴侧：以智能眼镜、AR/VR头显及集成摄像头的无线耳机为代表的AI可穿戴产品加速渗透消费电子领域，作为行业创新引领者，苹果有望多线布局，而高伟电子凭借其与苹果多年稳定的供应关系，有望成为苹果可穿戴设备摄像头核心供应商；3)机器人&智能驾驶的感知侧：激光雷达领域，公司有望深化与速腾聚创合作布局，结合在自动驾驶和机器人领域的市场需求，拓展智能感知技术的应用场景；摄像感知领域，公司多年积累的光学封装技术优势，通过摄像头模组的高精度与轻量化设计，助力机器人环境交互与智能化升级。