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老龄化，财政支出，基本养老保险
在人口老龄化、少子化背景下，退休人口增加、劳动年龄人口减少，这可能导致基本养老金的收支压力上升，进而导致财政补贴被动增加和政府债务压力加大。本文将以此为切入点，估算老龄化对财政支出和我国政府部门杠杆率的影响。
我国以财政补贴形式为养老保险基金提供转移支付，基本养老保险基金收入的23%来自于财政补贴。2023年，我国一般公共预算中基本养老相关支出规模约1.9万亿元，占社会保障支出的48.4%，占财政支出的7.0%。
当前我国养老财政支出变化呈现出三大特点：一是近年来保费收入和养老金支出的差额均为负值，即养老保险收支存在缺口。2023年企业职工、机关事业单位和城乡居民保险费收支差额分别为-0.1万亿元、-0.6万亿元和-0.3万亿元。二是财政补贴规模大于养老保险收支缺口，并保留了一定的滚存结余。2023年末，城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险的滚存结余规模分别为6.4万亿元和1.5万亿元。三是人均缴费金额和养老金领取金额增长较为平稳，但随着劳动年龄人口减少和退休人员数量迎来阶段性高峰，养老金收入和支出的缺口可能进一步放大。
我们通过养老保险收支缺口估算该部分的财政支出变化，考虑延迟退休的影响，并假设财政补贴以一定的倍数覆盖收支缺口。估算发现，2026-2030年，基本养老保险财政补贴支出年均约3.0万亿元，较2021-2025年增加1.1万亿元；2031-2035年，基本养老保险财政补贴支出年均约4.7万亿元，较2021-2025年增加2.8万亿元。若财政补贴仅覆盖收支缺口，或动用历史滚存结余，实际补贴支出将低于上述水平。
若财政补贴支出增量规模需要以政府债务的形式来弥补，在基准情境下，至2030年、2035年财政补贴支出增量将会使政府部门杠杆率较2025年水平分别增长3.4个百分点、7.1个百分点。
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股市直播
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趋势领涨今天 11:40:36
今天小盘股下跌，跟查量化的关系有关，随后出现了辟谣，随后大盘开始了回升，小盘股全线拉升，重点是A收盘以后，港股继续拉升，富时A50上涨近1%，不出意外的话，明天小盘股应该要反弹了，但调整没有结束，因为每年3月份底都有一个小盘股杀跌的过程，主要原因就是年报暴雷！ -
数字江恩今天 10:15:39
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数字江恩今天 10:15:14
细部结构来看，这里3439的下跌在5分钟图上算上今天只有2次将macd黄白线拉上零轴，也就是若要构造完整的底背离，明天依旧还可以震荡到下午。这里3439回踩a轮的空间也就这样了，从空间上来看就是等待b反弹，但从时间来看则a还可以有一点时间。明日变色等待，看震荡完毕后b反弹开始，还是直接站上红色轮谷线开始b反弹。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:15:02
5分钟图来看，今天大盘虽然略微新低，但其实也是在3350区间10个点以内，正常范围。图上的走势依旧属于3439回踩的2-a结构正常的时间-空间范围。【更多独家重磅股市观点请点击】 -
数字江恩今天 10:14:47
今日指数分化较大，大盘、双创都略微收红，但是国政2000、微盘股指数、同花顺（sz300033）情绪指数明显下跌，这是个股涨跌比差的主要原因。板块上，就是高低切，高位板块补跌的较为积极，低位板块拉起的并不积极。 -
数字江恩今天 10:14:42
A股两市今日成交5867 + 8640 = 14507 亿人民币，基本维持平量运行。大盘震荡缓跌之后，尾盘快速拉升收红，收涨5个点。个股方面，红盘家数只是接近30%，大跌个股家数甚至略多于上周三。 -
数字江恩今天 10:14:36
3350区间构造反弹 -
宋谈股经今天 08:17:35
今日共49股涨停，连板股总数12只，24股封板未遂，封板率为67%（不含ST股、退市股）。焦点股方面，海洋王（sz002724）、雪龙集团（sh603949）双双上演“地天板”，深海机器人（sz300024）概念股邵阳液压（sz301079）20CM3连板。短线行情依旧低迷，全市场超30股跌停，其中襄阳轴承（sz000678）、国脉科技（sz002093）、福鞍股份（sh603315）、奇精机械（sh603677）等人气股2连跌停。 -
徐善武今天 07:24:17
今天暴力杀跌微盘股，低空经济机器人（sz300024）大跌，中证1000到了60日线支撑位，短线有个超跌反弹，盘后继续探底，做好应对。现在是低位补涨不过夜，高位补跌止不住！做什么都不赚钱。 恒生科技，今天强势震荡整理，没有大跌，但是已经跌破了30日线支撑，到了颈线支撑位，具体上午有分析，可观望一下。 中证白酒，到了半年线支撑位附近，macd绿柱初现，短线还有回调，观望。 医疗与生物医药，距离下方60日线比较近了，可观望也可以适当低吸布局。 光伏与新能源车，杀机暴露，涨的少跌幅大，观望。 半导体与科创50，目前到了60日线支撑位，不可再杀跌了，观望或者低吸。 通信设备与cpo，接近前期支撑位，观望。 计算机人工智能大数据云计算软件等，有点跌破60日线，有点接近60日线支撑，稳健的观望。 传媒与动漫游戏，马上到了60日线支撑位，稳健的观望。 中证军工，macd绿柱初现，还有下跌空间，不动。 低空经济与人形机器人（sz300024），没有止跌，今天出局有点晚，可等个反弹减仓。 -
巨丰投资张翠霞今天 07:09:10
4小时运行结束，总结全天市场运行，1）尾盘权重个股带动指数修复，红盘报收，微盘股重挫，3 月下旬是重要的过渡期，即将进入 4 月财报披露期，历史经验显示，在这一时期中小市值风格的胜率与超额收益均有所回落。市场投资者在财报季前往往会更加关注公司业绩的确定性，微盘股公司由于业绩稳定性相对较差，容易受到资金的抛售；2）量能，沪深两市今日成交额14744亿元，较上个交易日15797亿元减少1053亿元；3）行业板块方面，以加权涨幅来看56家行业13家红盘，旅游、银行、有色等板块涨幅居前；公共交通、通用机械、软件服务等板块跌幅居前；4）市场延续结构型行情，题材热点快速轮动。详细解盘，可关注《翠霞首席课》的“热点直击”和“操盘指南”~~~
