鹰眼预警：宁德时代营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日，宁德时代(262.000, 8.78, 3.47%)发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为3620.13亿元，同比下降9.7%；归母净利润为507.45亿元，同比增长15.01%；扣非归母净利润为449.93亿元，同比增长12.23%；基本每股收益11.58元/股。

公司自2018年5月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为311.65亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利45.53元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对宁德时代2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3620.13亿元，同比下降9.7%；净利润为540.07亿元，同比增长15.5%；经营活动净现金流为969.9亿元，同比增长4.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为152.08%，22.01%，-9.7%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为92.89%，43.58%，15.01%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为109.88%，42.1%，12.23%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降9.7%，净利润同比增长15.5%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.7%，销售费用同比变动17.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-9.7%，税金及附加同比变动21.35%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长31.7%，营业成本同比增长-15.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长31.7%，营业收入同比增长-9.7%，存货增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为24.44%，同比增长27.39%；净利率为14.92%，同比增长27.91%；净资产收益率（加权）为24.13%，同比增长0.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为24.44%，同比大幅增长27.39%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.25%、22.91%、24.44%持续增长，应收账款周转率分别为8.04次、6.57次、5.65次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为65.24%，同比下降5.92%；流动比率为1.61，速动比率为1.42；总债务为2030.95亿元，其中短期债务为1099.34亿元，短期债务占总债务比为54.13%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-14.26%，营业成本同比增长-15.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

报告期内，公司应收帐款周转率为5.65，同比下降14.05%；存货周转率为5.2，同比下降2.08%；总资产周转率为0.48，同比下降20.85%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.04，6.57，5.65，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.72，0.61，0.48，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.69、3.47、3.22，持续下降。

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责任编辑：小浪快报