鹰眼预警：湖南裕能营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月15日，湖南裕能(40.140, 0.75, 1.90%)发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为225.99亿元，同比下降45.36%；归母净利润为5.94亿元，同比下降62.45%；扣非归母净利润为5.7亿元，同比下降62.44%；基本每股收益0.78元/股。

公司自2023年1月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6.18亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.57元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对湖南裕能2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为225.99亿元，同比下降45.36%；净利润为5.9亿元，同比下降62.67%；经营活动净现金流为-10.42亿元，同比下降307.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为226亿元，同比大幅下降45.36%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为153.96%，-47.44%，-62.45%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为154.79%，-49.9%，-62.44%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-45.36%，销售费用同比变动1.48%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长111.22%，营业成本同比增长-45.48%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长111.22%，营业收入同比增长-45.36%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为5.9亿元、经营活动净现金流为-10.4亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.767低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.85%，同比增长2.64%；净利率为2.61%，同比下降31.69%；净资产收益率（加权）为5.2%，同比下降67.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为7.03%，3.82%，2.61%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.65%增长至7.85%，销售净利率由去年同期3.82%下降至2.61%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为71.42%，15.96%，5.2%，变动趋势持续下降。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为81.36%，客户过于集中。

报告期内，公司资产负债率为61.57%，同比增长6.58%；流动比率为1.05，速动比率为0.86；总债务为116.63亿元，其中短期债务为79.07亿元，短期债务占总债务比为67.8%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.15，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3亿元，较期初变动率为255.93%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长255.93%，营业成本同比增长-45.48%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.8亿元，较期初变动率为31.39%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.23%、1.51%、1.82%，持续上涨。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为44.24%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为21亿元、26.8亿元、13亿元，公司经营活动净现金流分别-27.8亿元、5亿元、-10.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.55，同比下降39.67%；存货周转率为10.1，同比下降16.74%；总资产周转率为0.79，同比下降49.1%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为10.05，7.54，4.55，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.76，12.13，10.1，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别2.43，1.55，0.79，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.64、3.85、1.84，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为12.2亿元，较期初增长85.79%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长368.03%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.05%、0.11%、0.2%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为4.1亿元，同比增长20.86%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长20.86%，营业收入同比增长-45.36%，管理费用增速高于营业收入增速。

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责任编辑：小浪快报