鹰眼预警：国药股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月20日，国药股份(30.100, -0.09, -0.30%)发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为505.97亿元，同比增长1.81%；归母净利润为20亿元，同比下降6.8%；扣非归母净利润为19.96亿元，同比下降4.63%；基本每股收益2.6509元/股。

公司自2002年11月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为40.55亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利8元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国药股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为505.97亿元，同比增长1.81%；净利润为21.3亿元，同比下降8.77%；经营活动净现金流为16.59亿元，同比下降39.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为11.97%，9.26%，-6.8%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.97%，9.52%，-4.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.81%，净利润同比下降8.77%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.63%，营业收入同比增长1.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.63%、18.03%、24.37%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.1%，营业成本同比增长2.84%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.1%，营业收入同比增长1.81%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长1.81%，经营活动净现金流同比下降39.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.779低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为7.11%，同比下降11.53%；净利率为4.21%，同比下降10.39%；净资产收益率（加权）为12.24%，同比下降10.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为8.4%、8.03%、7.11%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.65%，13.68%，12.24%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为45.67%，同比下降0.65%；流动比率为2.04，速动比率为1.71；总债务为40.88亿元，其中短期债务为40.88亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.86、0.78、0.73，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2亿元，较期初变动率为40.7%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.7%，营业成本同比增长2.84%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为35亿元，较期初变动率为34.2%。

报告期内，公司应收帐款周转率为4.75，同比下降29.68%；存货周转率为10.54，同比下降11.44%；总资产周转率为1.5，同比下降6.22%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.94，6.76，4.75，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.4%、27.61%、35.3%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.4亿元，较期初增长70.25%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报