鹰眼预警：神马股份应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月20日，神马股份(8.860, 0.36, 4.24%)发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为139.68亿元，同比增长4.08%；归母净利润为3352.98万元，同比下降77.57%；扣非归母净利润为-9239.59万元，同比下降204.8%；基本每股收益0.03元/股。

公司自1994年1月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为24.74亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对神马股份2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为139.68亿元，同比增长4.08%；净利润为1.34亿元，同比下降50.06%；经营活动净现金流为3.17亿元，同比增长13.58%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.3亿元，同比大幅下降77.57%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-81.98%，-83.56%，-204.8%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.08%，净利润同比下降50.06%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为1.3亿元，扣非净利润为-0.9亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.02%、9.99%、10.23%，持续增长。

报告期内，公司毛利率为11.19%，同比下降13.54%；净利率为0.96%，同比下降52.02%；净资产收益率（加权）为0.42%，同比下降77.42%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.21%、12.48%、11.19%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.63%、-0.28%、-0.69%、0.29%，同比变动分别为2239.95%、585.67%、-146.89%、119.82%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.85%，1.63%，0.96%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.42%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为5.05%，1.55%，0.42%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.15%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为30.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为218.21%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为71.14%，警惕供应商过度依赖风险。

报告期内，公司资产负债率为59.83%，同比下降3.68%；流动比率为1.87，速动比率为1.58；总债务为141.75亿元，其中短期债务为35.45亿元，短期债务占总债务比为25.01%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.1亿元，较期初变动率为164.83%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为22.7亿元、22.5亿元、27.1亿元，公司经营活动净现金流分别9.6亿元、3亿元、3.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为9.8，同比下降5.42%；存货周转率为7.66，同比增长1.02%；总资产周转率为0.46，同比增长4.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为13.04，10.51，9.8，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为68.5亿元，较期初增长65.62%。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为68.5亿元，固定资产为46.3亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.58%、0.72%、0.73%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报