建设规模提速，核电行业有望迎来战略机遇期 | 我的调研日记

你好，我是左剑明，这是我在一财知道的全新专栏《我的调研日记》。

近日，中国核能行业协会发布《中国核能发展报告2024》蓝皮书，从核电运行、工程建设、科技创新等方面总结分析了当前我国核能行业发展状况。《蓝皮书》显示，截至目前，我国在建核电机组26台，在建机组数量继续保持世界领先。今天我来给大家梳理下核电的发展机遇。

投资逻辑与机构预测

随着全球对可持续和低碳能源需求的增长，核电作为一种高效和环境友好的能源选项，已成为国际社会的共识。在此前第28届联合国气候变化大会上，以美国为主的22个国家联合签署《三倍核能宣言》，宣布到2050年将全球核电装机容量由目前的约4亿千瓦提高至12亿千瓦，核能发电量将由目前的不足10%提高到30%以上。

对比欧美等发达国家，我国核电发电量占比仍有差距。根据中国电力企业联合会发布的《2023年全国电力工业统计快报》统计，截至2023年12月31日，我国在运核电机组装机规模约为5691万千瓦（不含台湾地区），占全部装机容量的 1.9%，核电在我国能源结构中的占比仍然很低。

但是，占比低却意味着发展机遇。在《“十四五”现代能源体系规划》中，我国已经对核电发展进行了量化指导，要求到2025年核电运行装机容量达到7000 万千瓦左右，相比2022年末的5563万千瓦增长25.8%。从装机核准数量上可以更直观地反映这个趋势， 2019到2021年，国内分别核准了4台、4台、5台，但是近两年则分别核准10台，这个数字是2008年以来的最高峰值。

与此同时，中国核能行业协会副理事长兼秘书长张廷克在近期中国核能可持续发展论坛上表示，预计到2035年，核能发电量在中国电力结构中的占比将达到10%左右，与当前的全球平均水平相当。按照此前5691万千瓦装机规模占比1.9%测算，10%相当于2.91亿万千瓦，年均增长率接近20%。

此外，研究机构对我国核电发展也给出了正面预期。华源证券研报显示，根据《中国核能年度发展与展望(2020)》中预测，到2035年在运和在建核电装机容量合计将达到2亿千瓦。按照每台核电机组120万千瓦装机容量测算，预计2024-2035年间每年核准机组将维持在10台左右。

国投证券研报显示，核电站工程投资额通常在200-400亿，平均单位投资额达到1.50万元/kw。随着核电技术的多样化应用正在逐步扩展，从传统的电力生产到更广泛的热能和蒸汽供应等，核电的商业化前景正在明显改善。小型模块化反应堆技术的开发，为核电技术的灵活部署和应急电力供应打开了新的市场。

行业相关公司

中核科技公开信息显示，公司在涉核领域竞争力充分，获标能力较强。截止目前已经基本具备二代、三代核电机组阀门成套供货能力，四代核电机组关键阀门供货能力，且在核燃料及浓缩铀关键阀门方面也具备成套供货能力。

东方电气公开信息显示，公司具备批量化制造核电站核岛主设备和常规岛汽轮发电机组的成套供货能力，产品覆盖二代加、引进三代（EPR、AP1000）、自主三代（“华龙一号”、国和一号）、四代核电（钠冷快堆、高温气冷堆）、海上浮动平台模块化小堆等国内所有技术路线。

中国广核公开信息显示，公司目前共管理11台已核准待FCD及在建机组，均采用“华龙一号”技术。同时公司将积极推进项目建设，力争实现防城港4号机组于今年上半年投产。

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