文|吴微
近日,友阿股份(5.480, -0.61, -10.02%)(002277.SZ)发布了拟收购深圳尚阳通科技股份有限公司(下称“尚阳通”)100%股权的公告,并复牌。公告发布后,友阿股份的股价连续6个交易日均以涨停板收盘,较停牌时的收盘价相比,日前友阿股份的股价已出现了超70%的上涨。
友阿股份是一家主要从事线下百货零售的企业,在电商冲击下,公司已陷入颓势之中,较2017年公司营收峰值时相比,到2023年,友阿股份的收入已出现了81.57%的下滑。2024年,友阿股份未能拟转颓势,前三季度公司的收入又出现了5.34%的同比下降。
从公布的数据来看,标的公司尚阳通也流年不顺。2022年尚阳通的收入与净利润还分别为7.36亿元与1.39亿元;而2023年,其收入与净利润已分别下降至6.73亿元与8701.25万元;2024年1-10月,尚阳通的收入与净利润更是仅有4.81亿元与3131.73万元。2023年5月就申请科创板上市的尚阳通,也在今年7月撤回了申报资料。
两家公司业绩均有所下滑,友阿股份收购尚阳通又能否出现不一样的化学反应,从而实现多方共赢的局面呢?
着急转型的上市公司
友阿股份全称为湖南友谊阿波罗商业股份有限公司,公司以百货零售为主要业务,经营业态包括百货商场、奥特莱斯、购物中心、便利店、专业店、网络购物平台,经营模式主要有,联销、经销及物业出租。目前线下拥有友谊商店AB馆、友谊商城、阿波罗商业广场等13家门店和70家便利店,线上拥有“友阿海外购”、“友阿微店”、“友阿购”等购物平台。
虽然友阿股份已在积极转型,布局线上购物平台,但在大型电商平台冲击下,友阿股份仍不可避免的陷入了颓势之中。2017年前,友阿股份的收入与净利润呈现明显的增长趋势,2017年公司的收入达到了峰值,为72.84亿元,当期净利润也有5.65亿元。
2017年之后,友阿股份的收入就出现了明显的下滑。其中,2020年、2022年,友阿股份的收入下降最为明显,当期公司收入较前一年同期相比,分别出现了62.83%与29.86%的下滑。到2023年,友阿股份的收入仅为13.42亿元,净利润更是仅有4862万元。2024年前三季度,友阿股份的收入在2023年同期的基础上仍出现了5.34%的下降。
而受公司收入利润下滑影响,友阿股份的股价也长期低迷,较2017年的峰值相比,目前友阿股份的股价仍有20%左右的下跌。2024年年初,公司股价最低更是下跌至2.04元/股。在公司股价长期低迷的情况下,友阿股份的控股股东还高比例质押了公司的股份,截至友阿股份发布收购预案日,友阿股份控股股东友阿控股累计质押了其持有的公司89.24%的股份。
收入下滑、股价低迷,友阿股份急需转型。近日,友阿股份就策划,拟通过发行股份及支付现金的交易方式,收购尚阳通37名股东的股权,实现对其100%控股。交易方案中,友阿股份还拟进行配套募资,用于支付本次交易的现金对价、中介机构费用、交易税费等费用以及标的公司的项目建设等。
竞争加剧的尚阳通
标的公司尚阳通,可以说是一家高技术公司,早在2023年5月,上交易所就受理了尚阳通的科创板上市申请。招股书显示,尚阳通主要聚焦高性能半导体功率器件研发、设计和销售。高压产品线包括超级结MOSFET、IGBT及功率模块、SiC功率器件,中低压产品线主要包括SGT MOSFET,覆盖车规级、工业级和消费级等应用领域;目前公司的产品主要应用在新能源充电桩、光伏储能等领域。
虽然尚阳通早在2014年就已成立,但截至2021年,尚阳通的出货量才大幅上涨。2021年,尚阳通的收入为3.92亿元,较2020年同期有2倍以上的上涨。2021年尚阳通也扭亏为盈,当期有4861.43万元的净利润。2022年,尚阳通的收入与净利润更是分别上涨至7.36亿元和1.39亿元。
依靠2021年、2022年公司优异的业绩表现,2023年5月,尚阳通向上交所科创板提交了上市申请。不过,在尚阳通提交招股书后不久,国内功率半导体行业的竞争陡然加剧,东微半导(38.500, -1.90, -4.70%)(688261.SH)、新洁能(31.540, -0.41, -1.28%)(605111.SH)等尚阳通的主要可比公司,2023年其收入均出现了不同程度的下滑。
面对行业竞争的加剧,尤其是来自头部企业的竞争,尚阳通的收入与净利润也出现了下滑。2023年,尚阳通的收入与净利润分别为6.73亿元与8328.13万元,较2022年同期分别有8.56%与37.86%的下滑。2024年1-10月,尚阳通的收入与净利润也仅分别为4.81亿元和3131.73万元。
上交所给尚阳通首轮问询函中,就对尚阳通的行业格居及公司在行业中的地位提出了质疑,要求尚阳通结合公司及主要竞争对手产品研发进度及国产替代情况、下游应用领域的需求变动、目前在手订单情况等,分析公司产品的未来市场空间。
尚阳通从竞争对手产品及研发情况与在手订单情况,说明“发行人(公司)提前进行研发布局,虽下游应用领域短期需求波动,但长期向好,发行人在手订单具有持续性,未来产品市场规模仍有较大空间。”
不过,在回复交易所首轮问询后,尚阳通却迟迟未更新招股书及其他申报资料,最终公司于2024年7月撤回了申报资料,终止了科创板的上市申请。
签署补充协议的投资人
从事功率半导体器件研发的尚阳通可谓是明星企业。自2014年成立以来,公司就先后获得了创维产投、南海成长、华虹投资、嘉兴上汽、中小企业发展基金等20多家投资机构的青睐。
公司的估值也由2020年6月B轮融资时的4.09 亿元,上涨至2022年10月C轮融资时的50.81亿元。在预计市值报告中,尚阳通按可比公司市盈率比较法和市销率比较法计算出的估值更是高达105.65亿元和68.12亿元。而6个涨停板后,友阿股份的市值也仅在82亿元附近。
需要指出的是,尚阳通及其实控人蒋容和原股东与A轮、A+轮、B轮、B+轮、B++轮及C轮投资人均签署有特殊权利条款,截至2022年11月25日,公司提交申报资料前不久,这些特殊权利协议才被终止。据公司披露,这些特殊权利协议中,普遍有回款相关的条款。
交易预案显示,此次并购的交易价格、是否会设置业绩承诺及补偿均有待标的资产的审计、评估工作完成后确认。但截至2024年10月,尚阳通的所有者权益仅为9.72亿元。面对标的公司业绩下滑的情况,友阿股份表示“我们评估,随着行业逐步复苏,市场占有率稳步提升,产品毛利率改善,研发成果有效转化,标的公司盈利水平将得到恢复和提升。”
在尚阳通收入利润下滑、前次融资估值超50亿元的情况下,跨界并购的友阿股份又要如何实现多方共赢呢?(思维财经出品)
APP专享直播
热门推荐
布林肯承认了,扎哈罗娃回应 收起布林肯承认了,扎哈罗娃回应
- 2025年01月05日
- 00:20
- APP专享
- 广西台新闻910
- 2,789
高速上19岁女生被司机拖拽下车,嘀嗒出行发布最新情况说明
- 2025年01月05日
- 05:29
- APP专享
- 广西台新闻910
- 1,748
张颂文又陷“家暴”“潜规则”风波 女演员姜尘晒录音点名指控
- 2025年01月05日
- 05:00
- APP专享
- vsta
- 1,596
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)
投资研报 扫码订阅
股市直播
-
趋势领涨今天 05:11:18
央行昨晚再次开会,实施适度宽松的货币政策 择机降准降息;用好用足支持资本市场的两项结构性货币政策工具。说明马上要降息或者降准了,看今天晚上有没有大招吧,如果没有大招,大盘还是要奔向3100点附近去的,毕竟这些消息都是过时的! -
趋势领涨今天 03:56:01
12月下旬以来,毛鸡价格处于低位,利润空间有限,叠加近期鸡病肆虐,养殖户对“跨年鸡”降温,纷纷退订鸡苗,导致鸡苗价格一路走低。有小型种禽负责人对财联社记者表示,原来预定的客户近一半退订。不过,益生股份(sz002458)等大厂负责人表示,鸡苗行情已有回暖迹象,短期鸡苗成交价格或继续上涨。多位业内人士对财联社记者表示,中长期优质商品代鸡苗供应仍显稀缺。 -
趋势领涨今天 02:40:56
=加入潜伏擒牛VIP,享四大顶级服务=【1】购买VIP自动加入私密小直播间!【2】每周3-5只超短金股调入调出服务,适合实时看盘的投资者!【3】每周一份高端内部绝密文章:包含近期布局、热点版块、指数预判!【4】每月2~3只高端中线金股服务!(VIP超短、中线个股均有涉足,让上班族也能跟上VIP节奏!)现月课7.5折,1288元!季课6.9折,3558元,续费季度更划算!新朋友可先月课体验!点网址,直接买,订购地址:【更多独家重磅股市观点请点击】【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨今天 02:07:38
股市有风险,入市需谨慎。这些道理大家都懂,大家都是成年人,都要对自己的行为负责,但大家不能一次再一次的被忽悠,大家都是带着赚钱的梦想进入到这个投资市场,既然是投资,当然是要收益,即使没有收益,不能让大家连本钱都亏了吧?其实,如果没有一系列的组合拳,大家还是不会相信这个市场的,但在股市高歌猛进声中,政策不断的给投资者树立信心,政策稳股市的声音让投资者相信A股不会再大跌,A股会稳中有进,虽然没有疯牛,但慢牛也可以承受,然后才有了大家的坚持,资本市场残酷不假,但政策的威力又上哪里去了呢,难道是为了鼓励大家到股市消费吗?好现象就是投资者对于牛市的信心还不至于消失殆尽,毕竟大盘指数还在3200点上方,也谈不上有多大的破坏力,这个时候如果不能快速恢复信心的话,等大盘跌破了3000点再出手,那个时候可能要付出更大的努力。但,救市如果只靠周末发布的“择机降准降息”,最多只会让大盘出现高开低走,或者冲高回落,因为股市走弱的根本原因不在这里!股市走弱的原因:一是量化。量化是世界上最先进的做空工具,国外也有量化,但别人对量化限制的非常严格,重点是别人是T+0,A股是T+1,只有眼睁睁地看着自己被量化收割而又无能为力。二是大小非减持。公司上市就是为了融资,这点不假,但不能为了融资而不搞经营,天天造假抬高股价,随后卖公司减持。三是各种做空工具太多,比如期指交割、期权交割、富时A50交割,每月相当于有三次交割做空,美股最先进的资本市场也只有三个月一次交割!这些问题不解决,A股想走出慢牛只能说很难,这些也算是我们的忠言逆耳吧。 -
趋势领涨今天 02:07:23
牛市的声音还在耳边回荡当大家还沉浸在牛市梦想的时候,跨年的大跌算是击碎了大家第一个梦想,主力布局了8年,8年红盘年线报收,结果在2024年出现第一根大阴线收官,如果这是主力的布局,如果这是一场阴谋,那么随后的下跌才是原形毕露。当大家期待开门红,等待节后红包的时候,A股继续全线大跌,沪市两天大跌近5%,深市大跌近6%,创业板大跌超过6%,两天市场都是超过4700只个股下跌,虽然没有千股跌停,但超过千股大跌超过15%,大家才如梦初醒,牛市的信仰已经荡然无存,大家再一次陷入到熊市的绝望之中。回想2024年,行情也是在绝望中开启,开年的千股跌停,百股折腰,大家都是喊天天不应,叫地地不答,量化资金的疯狂宰割,大小非的疯狂减持,限售股也可以卖出砸盘,每月一次期指、期权交割等等,原来市场上还有那么多的做空工具,散户只有被收割的命运。随着924行情的开启,激活资本市场、刺激消费振地有声,上面推出了一系列救市组合拳,A股出现了十年一遇的行情,股民欢心把歌唱,散户开始疯狂入市,如果股市能赚钱,散户开门都要排队的场面出现。“开盘即收盘,可以早早下班”的言论流传全网,结果节后连续两根巨阴击脆了大家想通过股市致富的梦想,自此以后,内资开始天天大幅流出,清仓减持的,卖公司的筹码都抛给了散户,开始大家还有一颗牛市的梦想,机构的抛压还能承受,游资还能疯狂打板,但随着新增散户数量的减少和内资的不断撤离,机构的抛压开始逐步显现。如果机构的抛压,大家还可以承受,那量化的升级算是彻底击碎了大家的心理防线,国外,AI应用都是用来支持高科技的,都是支撑技术发展或者技术进步的,国内AI应用巨头居然是量化,也就是AI应用巨头天天在研究量化收割韭菜,这还玩个球啊!资本市场是建立在信用基础之上的,如果公信力不断被透支的话,市场就会失去健康发展的基础,就无法吸引长线资金进行投资。老股民经历过530,经历过千股跌停,千股涨停,更经历过开盘不到半个小时就因为熔断休市的,对A股的尿性早已熟知于耳,但这次很多新股民是包着“激活资本市场,刺激消费”的铮铮誓言而来的,您们不能让这种信任损失殆尽,毕竟在2023年出现过一次啊! -
趋势领涨今天 02:06:38
大家早上好!趋势为王,做股海的领航者,新的一天,新的战斗,欢迎你来到本直播室!新进的朋友请注意点赞,收藏本直播室,以方便你下次观看,谢谢大家的支持!【更多独家重磅股市观点请点击】 -
趋势领涨2025-01-04 09:28:26
本周,全球股市都在上涨,或者小幅下跌。截至1月3日收盘,上证指数收于3211.43点,周内跌去近200点,主要指数均来到924行情以来的区间底部位置。 至于下跌原因,有小作文(集中释放利空)的推波助澜,有获利盘(大行股价再创新高)的落袋止盈,有小微盘(最严退市新规落地)的业绩雷担忧,有人民币汇率(离岸人民币汇率一度贬至7.37)的贬值压力,还有特朗普即将就任的担忧,其实,最重要的是量化等不对等的交易制度,量化一天无数次高卖低买,散户只有一次买卖! -
趋势起航2025-01-04 05:30:35
A股收盘之后港股爆拉一波。恒生指数从0.38%涨到0.7%,恒生科技指数就从0.4%上涨到1.05%!3点之后,沪港通通道关闭,说明大概率是外资买的。大A收盘后,港股拉升,今晚美股也拉升,中概股、A50都是小幅上涨。怎么有种感觉,全世界都不想跟我们股市玩呢! -
趋势起航2025-01-04 05:30:24
7连板东百集团(sh600693):存在市场情绪过热情形及较高的炒作风险。今天中百集团(sz000759)、友好集团(sh600778)都吃跌停,只有东百集团(sh600693)顽强封住了。烂板出妖王,东百集团(sh600693)如果继续往上顶,消费板块就还有戏。 -
趋势起航2025-01-04 05:30:03
每日侃市:其它的消息。A股神奇的日历规律。1、每年2月、11月是A股最容易赚钱的时间;2、4月、次年1月是A股最容易亏钱的时间。再说两个规律,一是跨年行情式不存在的,二是1月份别买小盘股。