来源：华兴资本
当前，伴随着国内外政治、经济环境的变化，特别是国内经济结构的优化升级和国际市场竞争格局的演变，促使中国企业必须寻找新的增长点。于是越来越多的企业将目光投向海外市场，期待在海外市场开拓出新的星辰大海，我们也正在经历着中国企业前所未有的出海浪潮。本次《CR Index-一级市场温度指数报告》，为关注出海领域的投资人提供了一个新的窗口，洞察这一宏观趋势下的微观动态。报告通过深入分析几十名投资人的观点和行为，揭示了投资人看出海这一大主题下的深层动因、主要考量以及面临的挑战和机遇。主要内容和观点如下：
出海投资热情高涨：各类投资人对出海投资表现出浓厚的兴趣，尤其是市场化PE/VC机构、国资投资平台和CVC产业投资人。
东南亚和中东最具吸引力：东南亚因其经济快速发展、基础设施建设和文化亲近性，成为投资人最主要关注的地区；中东地区紧随其后，尤其是沙特，正成为中国企业出海的热门选择。
活跃的投资活动：超过半数的投资人在过去一年内完成了1-2次出海投资，有14%的投资人投资超过5次，表明部分投资人在出海领域非常活跃。
行业聚焦：投资人特别关注硬件与先进制造、新能源汽车产业链、清洁能源、消费品出海、软件与企业服务以及人工智能等赛道机会。
出海投资的驱动因素：寻求增量市场机会、更优估值性价比、多元化区域投资需求以及募资策略的差异化是投资人考虑出海项目的主要因素。
中国企业出海优势：产品能力、制造成本优势和供应链完善度是中国企业在海外市场的主要竞争优势。
投资考量与挑战：投资人在出海投资时，重点关注市场天花板、产品能力和本地资源等因素，同时担忧地缘政治不确定性、项目退出方式和实操层面的技术问题。
本地化布局趋势：许多投资机构正考虑或已经设立海外办公室或分支机构，以更好地适应和把握出海投资机会，东南亚和中东是首选地区。
不同类型投资人普遍对出海主题表示出热切的兴趣；从地域来看东南亚和中东是当前投资人关注海外市场的首选。
参与本次主问卷调研的近150名关注不同行业、不同类型、不同币种的投资人中，有超过40%的被调研对象都表示在关注出海领域，并愿意继续填写出海专题的问卷，可以看出投资人整体对参与出海相关内容的积极性较高；
而在实际参与出海专题调研的投资人中，以市场化PE/VC机构等财务投资人为主，此外还有包括国资投资平台、CVC产业投资人等各个类型，整体可以看到出海是当下各类投资人都非常关注的投资主题；
从投资人最关注的海外地区来看：
东南亚市场以其近年来快速发展的经济和基础设施建设，以及跟中国相对最接近的地理位置和文化习俗，仍是中国企业和投资人最关注的出海目的地之一；
关注中东地区的投资人比例紧随其后达到26%，近两年来“中东热”已成为现象级主题，以沙特为代表的中东国家正逐渐成为中国企业出海的首选之地；
主流欧美国家市场中，欧洲地区也超过北美位居投资人关注度第三。
出海投资方兴未艾，已在进行之时；先进制造、消费品、新能源及汽车产业链等领域的出海项目机会最受投资人关注。
在所有参与调研的投资人中：
已有超过半数的投资人在最近1年内完成1-2次出海投资；
最近1年内投资出海超过5次的投资人比例达14%，可以看出部分专注在出海领域的投资人正抓住当下的机会窗口保持较高频次的出手；
另外有超过30%的投资人表示在最近1年内还尚未实际出手投资过出海领域项目，但随着对海外市场的认知和观察不断提升，以及越来越多企业和投资人趟平前路，我们相信会有越来越多的投资人加入出手进行时的行列。
从投资人最关注的行业领域来看：
硬件与先进制造、新能源汽车产业链以及清洁能源作为国内市场相对最热的泛硬科技赛道，在海外市场同样受到投资人们的高度关注；
消费品出海也是投资人关注的一大主题，比例超过13%；
此外软件与企业服务以及人工智能领域的海外项目机会同样受不少投资人青睐。
寻求增量市场机会、寻找更优估值性价比以及有助于募资策略等因素是投资人关注出海项目的核心考虑；此外中国企业的产品能力、制造成本以及供应链完善度等也是投资人最为看重的走入海外市场的优势。
对于当下越来越多投资人将目光看向海外项目的动机，我们得到以下观点：
最多的投资人选择了市场驱动（比例达35%），即随着国内产品竞争加剧、市场逐渐趋于红海缺乏增量，出海无疑成为很多中国企业的第二增长曲线，从而吸引看重增长的投资人关注；
此外对于投资人来说，海外项目估值普遍具有性价比（12%）、以及满足多元化区域投资的需求（11%）等都是不同类型机构考虑出海项目的重要因素；
有意思的是，投资人们也很现实的表示，在当下市场募资难的大环境下，有意愿和能力进行出海投资的GP也明显在募资时有更多差异化优势（比例达14%）。
聚焦到中国企业走入海外市场的优势这一问题上，投资人的观点如下：
国内部分领域的产品能力全球领先是大家首选的核心优势（比例达25%），从前些年3C类科技硬件产品到近年新能源整车、分布式光伏、移动储能等更多形态的产品和服务打入海外市场，强大的产品能力始终是具有国际竞争力的保证；
此外，投资人还认为国内生产制造成本的性价比（比例达24%）以及发达的柔性供应链（比例达23%）两项因素同样是中国企业出海的重要核心竞争优势。
在投资中国企业出海或者海外本土项目时，投资人普遍关注当地市场天花板、企业产品能力、本地资源等因素；同时对来自地缘政治带来的不确定性、项目退出方式、以及投资实操领域的各种技术问题等方面的挑战担忧较大。
在面对投资中国企业出海或者海外本土项目时最主要关注哪些因素时，投资人给出以下观点：
大家首要考虑仍是海外市场天花板问题（接近25%），人口基数、市场份额等客观条件决定了企业在海外某个国家或地区业务拓展的上限；
产品能力同样是重要考量因素（比例达17%），这也印证前述投资人认为中国企业出海最大的竞争优势；此外企业在当地能获取的资源及能力的稀缺性也是投资人主要看重的因素之一（比例达15%）。
投资人出海看项目时当然也不可避免会遇到各种困境和挑战，我们发现：
地缘政治的不确定性仍是大家最大的担忧（比例达25%），以TikTok为典型代表，随着近两年在北美、印度和印尼等地相继被封禁和限制，极大地冲击了更多国内企业和投资人对走出海外市场的感受，并成为最大的不确定性短期难以解决；
同样，以字节艰难缓慢的上市进程为例，投资人在出海项目上最终在哪个资本市场、以何种方式实现退出，也是最困扰大家的问题之一（比例接近20%）；
此外，投资人还要面对来自语言文化以及实操层面项目现场尽调等方面的多重挑战。
不少投资人所在机构正在积极考虑在境外设立办公室，东南亚地区和中东地区仍是投资机构自己在境外布局的首选之地。
关于投资机构自身本地化布局的问题，我们得到以下观察：
在所有参与调研的投资人中，已有接近1/3比例的投资人所在机构设立了海外办公室或分支机构；
此外还有超过40%的投资人表示机构当前还没有海外驻点，但会有计划考虑在今年内设立。
进一步地，对于已经设立了海外驻点或者有计划设立海外驻点的投资人，我们想了解大家在地区上的选择：
与大家关注的海外市场分布类似，东南亚和中东地区不论从地理位置、政治友好度还是市场热度来说，仍然是投资机构们一旦决定建立海外分支时的首选前两位。
如对更多赛道信息感兴趣，可发邮件至FSG@huaxing.com获取完整版报告
免责声明
本文由华兴泛亚投资顾问（北京）有限公司（连同其关联公司，统称“华兴资本”）编写，为华兴资本《CR Index - 华兴一级市场温度指数报告》的调研结果整理，谨供接收方作参考用途，并非作为也不不应被视为在任何地区对任何证券的研究报告，并非作为也不应被视为出售或购买或认购证券的邀请或向任何特定人士作出邀请。本文没有把接收方的投资目标、财务状况或特殊需求考虑进去。接收方不应仅依靠本文，而应按照自己的判断作出投资决定，并在作出任何投资行动前，咨询专业意见。
本文所载资料的来源皆被华兴资本认为可靠，但华兴资本概不担保本文所含信息的准确性、完整性或新近度。本文所载的见解、分析、预测、推断和期望均截至本文的发表日期，且可能在未经事先通知的情况下调整。华兴资本与本文所提及的公司之间可能存在或寻求业务关系，因此，接收方请知悉可能存在的影响本文客观性的利益冲突。华兴资本不对因使用本文而承受的直接或间接损失承担任何责任。本文受到版权和资料全面保护。华兴资本保留一切权利。
特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。
